英国脱欧对半导体产业的直接与间接影响

6 月 23 日，就英国是否应该脱离欧盟的投票得出了最终结果，51.9%的投票同意脱欧，同意留在欧盟的投票为 48.1%。英国公投决定是否脱离欧盟事件也有了一个专有名词：英国脱欧（Brexit）。公投结果出来以后，引起了全球股票市场的下跌，英国市场最为惨烈。作为留欧的支持者，英国首相大卫卡梅伦在公投结果出来以后也宣布辞职，同样反对脱欧的特里萨梅继任，但她表示将尊重群众的选择，实现将英国从欧盟脱离的计划。

英国脱欧的长期影响难以确定。英国可能会与欧盟签订自由贸易协定，但欧盟与英国之间的自由移动条款则可能会被废止，双方人民的移居与工作将受到影响。苏格兰地区的投票结果更倾向于留欧，因此苏格兰有可能通过公投脱离英国以加入欧盟，在 2014 年的一次投票结果显示，45%的苏格兰人希望脱离英国统治。此外传言，意大利、法国、瑞典、荷兰、奥地利、芬兰和匈牙利也有可能脱欧，不过这应该只是谣言，因为在这些国家的民意调查显示，大部分人民都希望留在欧盟。

由于英国脱欧，7 月份国际货币基金组织（IMF）公布的 2016 年和 2017 年全球经济增长率分别为 3.1%和 3.4%，比 4 月份的预测结果均下调了 0.1 个百分点。国际货币基金组织还预测，由于脱欧，英国的经济增长率将出现较大幅度下滑。相比 4 月份的预测，国际货币基金组织对于英国 2016 年 GDP 增长的预测下降了 0.2 个百分点，2017 年则下降了 0.9 个百分点。其他的预测机构则更悲观，其中苏格兰银行预测英国 2017 年经济零增长。下表对比了脱欧公投前后投资机构对于英国经济增长预测的变化。

四机构在英国脱欧前后对其经济增长的预测

更大的问题是英国脱欧是否会影响到各国政府对于自由贸易的态度。贸易问题已经是美国总统竞选的一个主要问题，民主党候选人唐纳德川普竞选中表示，当选以后会就北美自由贸易协定（NAFTA，涉及美国、加拿大和墨西哥）重新谈判 ，他还反对美国与中美洲贸易区（CAFTA）的贸易协定以及跨太平洋关系协定（TPP）。在对中国的贸易政策方面，川普也更激进，他威胁将对中国出口美国的商品实施惩罚性关税。民主党候选人希拉里克林顿也反对 CAFTA 和 TPP，虽然这两项都是现任总统奥巴马支持的，希拉里同样质疑北美自由贸易协定，虽然该政策是她丈夫比尔克林顿支持的。

所有这些因素将如何影响半导体市场呢？英国脱欧对于半导体市场 的直接影响不大。英国既不是半导体生产大国也不是半导体消费大国。根据联合国的数据，2014 年英国半导体进口 24 亿美元，出口 47 亿美元，在全球半导体 3360 亿美元总市值中仅占很小的比例。

英国脱欧间接影响了软银收购 ARM 的决定（320 亿美元），虽然软银说英国脱欧对于该交易毫无影响，但脱欧公投以后日元对于英镑大幅升值，确实让软银以一个相对便宜的价格达成交易。

如果英国脱欧是全球贸易走向保守的一个标志，那么将对半导体市场产生深远的影响。半导体产业的发展与全球贸易密不可分，早在几十年前，第一批美国的半导体公司就开始向海外发展。1961 年，半导体产业的先驱公司之一仙童半导体在香港成立封装部门，之后又在 1966 年和 1968 年分别在韩国与新加坡设立封装分公司。此后仙童半导体的竞争对手纷纷效仿其策略走向海外，摩托罗拉在韩国成立了工厂，德州仪器在中国台湾和新加坡成立了工厂。

如今晶圆产能程全球分布趋势，根据 IC Insight 的数据，2015 年全球半导体产能分布状况如下：

中国台湾地区： 22%
韩国：21%
日本：17%
北美：14%
中国大陆：10%
欧洲：6%
其余：10%

全球晶圆产能（等效为 8 英寸产能）

半导体产品进出口数据是半导体依赖国际贸易的直接证据。联合国统计的主要国家和地区半导体进出口数据如下图所示。（中国台湾地区数据是从国际贸易组织 WTO 得到的）。作为贸易港，香港和新加坡的数据有特殊性，这两个地区主要做转口贸易，其进口的绝大部分半导体产品随后又出口到世界各地。

2014 年全球半导体贸易地区间分布

从 2014 年的数据来看，中国是全球最大的半导体进口国，进口金额为 2410 亿美元，遥遥领先世界上其他所有国家和地区。香港地区和新加坡分列二三位，不过这两家基本在做转口贸易。美国、中国台湾地区、韩国、欧盟和日本分列 4 至 8 位，进口半导体金额在 270 亿美元和 380 亿美元之间。

半导体主要出口地区与晶圆厂分布地区一致（排除香港和新加坡这两个贸易港。译者注：新加坡本地也有半导体出口），即中国大陆、美国、中国台湾地区、韩国、日本和欧洲。

上述国家和地区的半导体进口贸易总额为 5700 亿美元，出口贸易总额为 4820 亿美元，而根据世界半导体贸易统计组织的数据，全球 2014 年半导体总销售额为 3360 亿美元，所以很多半导体产品游历多国才从出厂运送到最终用户手上。

国家之间的贸易协定向来充满争议。发达国家反对国际贸易的人士最担心工作机会被转移到低收入国家，而支持者则坚持国际贸易增强了参与国的经济活力，从而增加了工作机会。国际贸易是半导体产业重要的推动力，希望英国脱欧不是贸易壁垒重启的标志，否则将给半导体产业的发展带来极大的阻力。