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三季度利润同比减少79.1%,中芯国际的未来在哪里?

2017/11/15
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三季度业绩

中芯国际昨日公布最新业绩情况,2017 年第三季度,集团实现收入 7.70 亿美元,环比增加 2.5%,同比减少 0.7%;毛利 1.77 亿美元,环比减少 8.7%,同比减少 23.6%;毛利率为 23%,相比 2017 年第二季度的 25.8%及 2016 年第三季度的 30%均有所下滑。

 

 

此外,经营利润达 2270.5 万美元,环比增加 5.0%,同比减少 79.1%;股东应占净利润 2589.9 万美元,环比减少 28.6%,同比减少 77.2%;每股基本盈利 0.01 美元。

联合首席执行官赵海军和梁孟松表示,第三季业绩与指引相符,收入与前一季相比成长 2.5%。环比增长主要来源于智能手机相关出货全面复苏。从制程上看,28 纳米晶圆收入环比成长 38.9%,0.18 微米晶圆收入环比成长 33.8%。

 

在三季度这不甚令人满意的业绩中,开工率不足是一大重要因素。随着公司产能的不断扩充,今年三季度月产能已达 44.8 万片,环比增长 2.21%,而产能并未得到有效填补,产能利用率从今年二季度的 85.7%下滑至三季度的 83.9%,开工率持续下滑拖累公司毛利率下行。

厚积薄发?

今年可谓是中芯国际动作频频的一年,首先值得一提的就是梁孟松正式加盟中芯国际。在 2017 年 10 月 16 日,中芯国际宣布任命赵海军博士、梁孟松博士为中芯国际联合首席执行官兼执行董事。

梁孟松的战绩业内人士都懂,一个加盟三星后,能让台积电在晶圆代工的统治地位受到威胁的存在。当时消息坐实后,不少外资大行连夜赶制出相关研报,直言梁孟松的上任或将大幅提升中芯国际在 28nm 和 14nm 领域的研发能力。近些日子很多人汹涌买入中芯国际,一方面就是买的牛人梁孟松的面子。

相关阅读:为半导体行业奋斗一生,凭什么说梁孟松是“叛将”?》;《细说赵海军的半导体人生,能扛起中芯国际这杆大旗?

很多业内人士纷纷表示:梁孟松加入中芯就是一把尖刀,直指尖端技术研发,中国半导体美好的前景在召唤。

不过半导体的发展并非靠“英雄主义”,梁孟松抬三星一手,本身就基于了三星强大的实力。正如莫大康所说:“中国半导体业发展只有加强自已的研发,并取得成功,才能在市场经济中立足,生存下来。道理是浅显明白,然而加强研发是一条漫长,而又艰辛的路,并认为在中国的制度创新尚未完全到位,试图技术创新取得成功是有一定困难。”

诚然我们要面对现状,在先进工艺制程方面,竞争对手跑得实在太快,差距已拉大至三代以上。如台积电,三星,格罗方徳,它们的 7 纳米代工 2018 年量产。如台积电的第一代 7nm 芯片预计将会于 2017 年第二季度进入试产阶段,今年晚些时候可能推出样片。而大规模的进行生产则需要等到 2018 年第二季度。此外,台积电第二代 7nm 工艺(CLN7FF+)预计将于 2018 年第二季度进行试产,2019 年下半年能够量产面市。

 

在今日的中芯国际举行了三季度网上(电话)会议,会上管理层透露,公司 14nm 制程将在 2019 年进行生产,另外,对于大家所关心的未来很长一段时间内的 28nm 主流制程,中芯国际目前处于先进制程攻关期,研发投入逐年增加,目前 Polysion 已经量产,之后的高阶技术也在提升。28nm 目前有两条线,一条目前满产,另一条 HKMG 高端的现在有一个重要客户。三季度 28nm 收入环比增长 38.9%,营收占比由二季度的 6.6%提升至 8.8%。不过第四季度贡献率 28nm 应该还是不到 10%。

  

此外,日后资本支出不会盲目增加,会通过多样化途径来减轻自身财政压力,比如政府补贴、联营公司以及按照客户的承诺来做等等。

不过股票却不给面子,昨日大跌 5.57%后,今早,与隔夜美股收跌 12.8%遥相呼应的是今早港股的跳空低开 7.5%,一边是内资凶悍地买买买,一边是瑞信、野村等外资机构认为中芯放慢复苏毛利低、第四季度指引不及预期,给出“跑输大市”评级,截止发稿时间,可谓战绩不佳。

不过也有人说,资金就不是中芯国际的问题,2014 年 9 月成立的大基金在 2015 年 2 月,该基金通过认购股份的形式向中芯国际投资 31 亿港元;2015 年 9 月又与中芯国际、高通联合增资中芯长电 2.8 亿美元,其中该基金出资 10.8 亿人民币,2016 年 5 月该基金投资中芯北方(中芯国际参股)43 亿人民币。今年 10 月份以来,中芯国际的港股通持仓比例从 10%出头直逼 16%。在一个市值 600 亿港元的公司,内资占比提高如此之快,背后的国家意志可见一斑。

中芯国际的高层曾表示,之前的三年中,中芯国际凭借高产能利用率推动收入和盈利双增长,而这两年,公司进入了过渡期,为下一阶段的成长准备技术和工厂。短期来说,集团的成长动力包括,28 纳米、闪存指纹识别传感器电源管理芯片。长期来说,公司会加快执行速度,将资源聚焦于关键技术平台,从而努力成为晶圆代工厂优选伙伴。此外,随着 28nm 出货规模提升,以及兆易创新等存储设计公司订单落地,中芯国际的开工率于明年将有望逐步回升。

笔者期待中芯国际能够“厚积薄发”,在未来为中国半导体发展做出贡献。

更多内容,欢迎访问《与非网中芯国际专栏》。

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