到底如何评估SpaceX,只值0.2个小米?

2018-02-13 10:13:28 来源:搜狐科技视界
分享到:
标签:

宇航先驱康斯坦丁·齐奥尔科夫斯基的墓志铭写着这样一句话:“地球是人类的摇篮。但是人不能永远生活在摇篮里,他们不断地争取着生存世界和空间,起初小心翼翼地穿出大气层,然后就是征服整个太阳系。”

 
北京时间2月7日凌晨,目前人类运力最强的火箭重型猎鹰(Falcon Heavy)完成首飞,将把一辆特斯拉Roadster送入地球-火星转移轨道,马斯克说这辆车会在宇宙中飞行超过10亿年。
 
 
SpaceX和马斯克(Elon Musk)再次成功引爆朋友圈。
 
公开资料显示,SpaceX完成了18次发射。根据公号“航天爱好者”的整理,2017年全球总共进行了90次航天发射任务(轨道发射,亚轨道不计),其中美国完成了29次发射,中国18次,欧洲航天局9次。
 
 
也就是说,SpaceX完成了美国超过一半数量的发射,相当于中国的发射次数,是欧洲的两倍。而2018年它的目标是30次发射。
 
甲骨文创始人埃里森说去世后要把所有的钱捐给马斯克,让他去探索人类未来;纽约时报称马斯克为“几乎是世界上最成功、最重要的企业家”;有人评价特斯拉和SpaceX对于人类的影响,类似微软之于PC时代,Apple之于移动互联网时代。
 
作为一家牛到“突破天际”的公司,SpaceX成立至今一共拿到15亿美元融资,去年8月融资结束后估值210亿美金。
 
如果我们将视线移回国内,目前美团点评估值已经超过300亿美金,今日头条估值超过300亿美金和小米估值超过1000亿美金的消息也不绝于耳。
 
也就是说,SpaceX目前只值0.2个小米,甚至更低,为什么?搜狐科技带着好奇心进行了一些访问。
 
寻找参照物
一位投资人告诉搜狐科技,尖端科技公司的估值不能与面向C端用户的公司相比,比如AI行业的年产值也比不上洗发水公司,面向大众用户的消费品公司体量更大一些。
 
搜狐科技进而查询了部分B端龙头公司的市值。
 
首先是必和必拓(BHP)。这家以经营石油和矿产为主的全球矿业领域“一哥”,是老牌世界500强企业,也是全球第一大资源公司。
 
其2017财年营业收入为382亿美元,税前利润103亿美元,最新市值为1218亿美元(截止美国东部时间2月9日股市收盘),是SpaceX估值的6倍。
 
其次是卡特彼勒(Caterpillar),它是全球最大的工程机械和矿山设备生产厂家,也是世界上最大的柴油机厂家之一。
 
根据最新财报显示,卡特彼勒在2017全年的销售额收入为455亿美元。它的最新市值为887.70亿美金(截止美国东部时间2月9日股市收盘),是SpaceX估值的4倍以上。
 
而世界上最大的电气设备通用电气(GE),也拥有制造喷气飞机引航导航系统、雷达和宇宙飞行系统等业务,可载原子弹和氢弹头的阿特拉斯火箭、雷神号火箭就来自通用生产。
 
这家公司剥离了诸多业务后,市值近年来持续下跌,但目前仍然有1295亿美元(截止美国东部时间2月9日股市收盘),是SpaceX估值的6倍。、
 
如果将公司领域进行再次细化,选取航空航天领域的龙头公司做参照,搜狐科技找到了另外两家公司:洛克希德·马丁和波音。
 
SpaceX和前者颇有渊源,2014年SapaceX曾向美国联邦法院控告美国空军与ULA( United Launch Alliance,由波音和洛克希德·马丁联合成立)之间的承包制度,马斯克表示SpaceX每年能节约至少10亿美元资金。
 
一直以来,洛克希德·马丁提供了大量美国空军战机和NASA飞行器,也是美国下一代猎户座载人飞船的承包商。最新财报显示,它在2017年的营收为510亿美元,剔除税法的估计影响,持续经营业务净利润为39亿美元。
 
洛克希德·马丁目前的市值为975亿美金(截止美国东部时间2月9日股市收盘),是SpaceX估值的5倍左右。
 
洛马主攻的是军火生意,具备一定特殊性,波音的业务面向大型B端用户,又有民用项目,我们将其作为参考对象来看。
 
根据最新财报,波音2017年前九个月拿到了91亿美元现金流,2017年营收将在960至980亿美元之间。波音国防业务包括波音的空间和安全业务,在四季度交付了42架飞机和一颗卫星
 
波音目前的市值为1965.86亿美金(截止美国东部时间2月9日股市收盘),是SpaceX估值的接近10倍。
 
但美国一家知名对冲基金的投资人提醒搜狐科技,在2017年波音旗下商用飞机、国防和全球服务三大业务的积压订单金额就已经达到4880亿美元,与SpaceX的100亿美元订单本不属于同一量级。
 
他认为“2B or 2C不是估值的核心”,更多应该去考虑“买一家公司花多少钱,需要多少时间才拿到未来现金流,就是回报率(的问题)”。
 
到底如何评估SpaceX?
2017年12月初,摩根斯坦利分析师发布报告称,SpaceX会成为一家500亿美金的大鳄($50 billion juggernaut),这份预估是建立在当时SpaceX已经在一年内完成15次成功发射的基础之上。
 
在这份报告中,摩根斯坦利分析师认为Elisha Otis发明的电梯直接改变了当代的建筑设计,进而影响了所有大城市的面貌,他们用“通往近地轨道的电梯”(an elevator to low Earth orbit)来形容SpaceX的可回收火箭技术,认为Space X有可能对整个地球空间带来改变。
 
本次发射的三枚一级箭体实现绝大部分回收,而其中两枚助推火箭还是此前用过的“二手货”,由此也可见 SpaceX 的回收技术已经比较成熟。
 
回收技术成熟将带来发射成本的不断下降,猎鹰9号火箭可重复使用后,单次发射价格会降低30%,而“重型猎鹰”的发射价格也会降低到目前的70%。
 
但该分析报告认为,即使SpaceX将单次发射成本降低到500万美元,发射火箭带来的运营收益仍然上限明显。
 
SpaceX的发射舱单显示,该公司2006年至今共完成45次飞行任务,公司还计划进行另外70次发射任务。2015年初,它就拿到了NASA价值42亿美元的订单,为国际空间站送宇航员和补给物资,如今该订单已累计超过100亿美元,它还有望2020年前得到美国国防部数十亿美元的合同。
 
《华尔街日报》曾披露一份SpaceX内部的财务文件,显示了公司在2011-2015年间公司的财务状况。
 
 
上述对冲基金的投资人告诉搜狐科技,SpaceX目前一共融到了15亿美元,预计其16年的收入在18亿美元左右,17年不会超过太多,加上其较低的利润率,目前210亿估值大概是10陪的收入和几百倍的利润,估值比较合理。
 
对于华尔街来说,这部分数据显然不够看,它们倾向于认为,SpaceX潜在的现金牛潜质,更多体现在其未来2年内建立卫星互联网、未来7年内将人类送上火星的计划上。
 
其中,SpaceX的卫星互联网计划发射4425颗卫星,向全球提供高速互联网服务,耗资将超过100亿美元,它被视为推动公司未来收入增长的重要业务。
 
 
SpaceX的内部报告预测,到2019年公司将从卫星互联网服务中实现盈利,2020年这部分业务的收入将超过目前的核心火箭发射业,2025年以前该服务将覆盖超过4000万用户,并带来300亿美元收入。
 
同时,载人太空旅行也是民用领域可行性更高的项目。中国运载火箭技术研究院原党委书记兼副院长梁小虹表示,2018年是商业航天的元年,在商业发射和太空旅游等领域有巨大商机,全球的商业航天已经风生水起。
 
 
关注与非网微信 ( ee-focus )
限量版产业观察、行业动态、技术大餐每日推荐
享受快时代的精品慢阅读
 

 

继续阅读
构建“互联网+产业+金融”生态,大唐网络与重庆南岸区签订合作协议

2月7日,大唐网络与重庆市南岸区人民政府正式签订战略合作协议,将就落地369云基金、369云工厂,聚焦游戏、文化、教育、健康、消费等领域,构建“互联网+产业+金融”新生态等事宜开展合作。

比特币和区块链的学术谱系
比特币和区块链的学术谱系

温斯顿·邱吉尔说过一句名言,大概意思是:你回首看得越远,你向前也会看得越远。比特币印证了这句话:比特币的非凡和成功之处不在于它处于任何组件研究的前沿,而在于它整合了许多不相关领域的旧创意。

王欣的出狱,还能在后互联网时代抢食吗

快播创始人王欣的出狱理所当然地成为刷爆朋友圈的热点事件,人们对于王欣出狱的期待或许已经超越了王欣本身。他所创立的快播在三年前是宅男的必备神器,同样是那个时代众多互联网产品中最值得期待的产品。

富士康工业互联网公司A股挂牌,鸿海 iPhone 组装业务也要上市?
富士康工业互联网公司A股挂牌,鸿海 iPhone 组装业务也要上市?

鸿海宣布,旗下富士康工业互联网公司将申请赴上海挂牌,不过在一年多前,它还只是一家营收、资产净值为零的公司,背后究竟有多少郭董没说的事?

SpaceX猎鹰重型火箭成功发射让我们意识到:我们还是追随者
SpaceX猎鹰重型火箭成功发射让我们意识到:我们还是追随者

2018年美国当地时间2月6日,带着一辆红色特斯拉电动跑车,世界现役最强大重型运载火箭“猎鹰重型(Falcon Heavy”6日从美国佛罗里达州升空 火箭高70米,超过20层楼高,宽12.2米,标称近地轨道运力高达63.8吨。

更多资讯
一文看透智慧城市的机遇和挑战

近年来,世界各国高度重视网络信息技术发展与智慧城市建设。美国、日本、韩国、新加坡、欧盟等相继制定了智慧城市建设目标与计划,加大网络信息技术研发和智慧城市示范建设。

了解工业互联网,它和工业物联网有啥关系?
了解工业互联网,它和工业物联网有啥关系?

最近,我国工业互联网的热潮涌动,各种工业互联网平台和工业APP如雨后春笋般冒了出来。近几年制造业热潮迭起,从3D打印到机器人,从工业4.0到智能制造,从“机器换人”到“工业云”,让人目不暇接,理解不透。

一文读懂区块链将依靠什么改变这个世界?
一文读懂区块链将依靠什么改变这个世界?

比特币曾被视为一种“惊世骇俗”的产物,然而现在整个世界都在为之疯狂。

从比尔.盖茨和梅琳达的公开信,看是不是贫穷限制了我们的想象力
从比尔.盖茨和梅琳达的公开信,看是不是贫穷限制了我们的想象力

2月13日,比尔·盖茨在其微博发布了盖茨和梅琳达的第10封年度公开信,回答了10个被经常问到的难题。

机器人进军物流行业,快递分拣、室内导航、仓储物流、激光叉车都被他们包了

哈工大机器人集团子公司中导机器人科技有限公司近期推出四款自主研发的一整套智慧物流系统,“物流小将”从规划路径、分拣、搬运等方面展露着“十八般武艺”。

Moore8直播课堂
电路方案