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·高通公司面临着许多挑战。
·苹果公司只是高通公司面临的一个问题。
·该公司正在使用回购来掩盖收入下降。
高通公司(Qualcomm)在成功阻止苹果(AAPL)在中国销售旧款 iPhone 后，其股价于 12 月 10 日上涨。目前苹果公司正打算反击高通公司，并且仍在销售自己的手机。然而，这只是两大科技巨头之间长期斗争的一部分。2017 年，苹果公司以 10 亿美元的索赔金额起诉了高通公司，指控高通公司授权费要价过高。然而，这只是高通公司可能面临的问题之一。
如果战胜不了苹果公司，那就很有可能会招致来自其他手机制造商的更多诉讼，显然这将会对高通公司及其收入流造成严重损害。该司将会面临巨大风险。苹果公司的支付亏损已经对该公司的收入流产生了负面影响。此外，该公司的收入一直在稳步下降，最近的股票回购也只是表面上的增长。
两大主要收入来源
高通公司的两大主要收入来源：技术许可(QTL)和 CDMA 技术(QCT)。根据他们最新的 10-K 数据，高通 QTL 部门总收入为 52 亿美元，占该公司 2018 年总收入的 23%。在 2016 年，该项收入达到 76 亿美元，占公司总收入的 33%，自 2016 年以来，这一收入来源已经下降了 33%。该公司在其 10-K 报告中指出，2018 年与苹果公司的纠纷对这一收入来源产生了负面影响。此外，10-K 报告还表明，2018 年 QTL 收入与 2017 年相比减少了 13 亿美元。
最高收入
在过去 12 个月的基础上，高通公司的收入在 2015 年 3 月达到 275 亿美元的峰值，之后又骤降了 17%。苹果公司的诉讼无疑只会继续拖累高通公司的 QTL 业务。如果苹果胜诉，其他手机制造商可能在未来某个时候也加入到诉讼大军，那么这一收入来源可能会进一步下降。分析师预计，到 2021 年，该公司营收将攀升至 248.5 亿美元，仍远低于此前 275 亿美元的收入峰值。
增长率
高通公司目前的增长率很小，主要是因为高通公司孤注一掷地试图购买恩智浦半导体所导致。根据 YCharts 数据，分析师此前预测恩智浦在 2019 年的收入可达 96 亿美元。并且它还会使高通公司成为汽车芯片领域的领军企业。然而，由于中国监管机构未能批准该协议，该交易最终失败，高通被迫向恩智浦支付 20 亿美元的单方协议终止费用。
现金
到 2018 年 3 月底，高通公司的现金价值约 380 亿美元。然而高通公司并没有选择利用这些现金进行大型收购，或者小额投入来缓解其不断下降的收入源，而是决定回购价值 300 亿美元的股票。这一举措使得每股的收益上升，给人一种公司正在增长的感觉，尽管其实际收入并没有增长。这也可能意味着该公司没有更好的现金用途。现在，公司剩下大约 120 亿美元的现金。
没有增长
回购掩盖了公司所存在的问题。实际上，该公司的收入正在缩水，并没有增长。这是因为大规模的股票回购只是减少了股票数量，进而促进了盈利增长。更糟糕的是，高通公司的 2018 年每股盈利从 2016 年的 4.44 美元降至 3.69 美元，下降了 17%。据 YCharts 的数据显示，市场普遍预计在 2020 年之前，企业收益不会超过 2016 年的业绩。
风险
高通最终能战胜苹果吗?正如中国法院证明：一切皆有可能。如果真如此，那么高通的 QTL 营收就有可能趋于稳定，并可能再次开始上升。随着手机制造商和无线提供商开始推出新服务，采用第五代无线技术（也称为 5G）对高通来说也是一大好处。这可能是该公司未来的一大收入来源。
目前高通的股票存在很大的风险，最明显的迹象就是该公司用所有现金回购其股票。
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