413
与非网 10 月 14 日讯，近日，某媒体对于蔚来的“终身双免”政策提出质疑，甚至暗示这是蔚来“最后的疯狂”。终身免费质保和终身免费换电对于公司运营成本带来的提升是不可估计的，并认为蔚来换电服务的成本要大于充电桩。这个“终身”“无限次”“免费”的换电服务，从根本上动摇了蔚来确认营收的基础。
但是现实真就如此？采用终免换电真是蔚来的挣扎？为了销量做出的最后挽救措施？
就此，蔚来汽车副总裁朱江发表微博回应了免费换电政策对财务的影响。他表示：“蔚来推出免费换电是经过业务部门、财务部门等联合反复精算的结果，根据目前免费换电实际运营数据统计，平均每天会有 1000 个用户自驾免费换电。一次换电的充电量大约 50 度，单车单次成本大概在 50 元人民币。因为换电站及其运营成本业已存在，实际上，目前免费换电每天会让我们增加大概 5 万元人民币的运营成本。”
由于大多数蔚来车主都已经安装私家充电桩，对于换电需求远没有想象中那么多，所以对于整个运营成本并没有外界推测的那样巨大。
8 月 24 日，蔚来宣布，在原有的终身免费质保服务之上，还将为所有 ES6、ES8 的首任车主提供终身免费换电。蔚来表示，在蔚来换电体系中，首任车主自驾前往换电站，均可享受终身免费全国换电服务，并强调“全国范围内、不限距离、不限次数、不限换电站”。
这其实是一个很值得深思的举动，但这项“大福利”却被淹没在财报、股价中，没有引起外界足够的重视。
2019 年 Q2，蔚来的净亏损为 32.85 亿元，环比扩大 25.2%，同比扩大了 83.1%。亏损超出市场预期、蔚来还取消了原定的财报电话会——这是一个会令所有分析师皱眉头的决定。蔚来股价当天即暴跌超 20%，收于 2.17 美元。
截至 10 月 7 日美股收盘，蔚来股价收报 1.55 美元，市值约为 16.3 亿美元，与其市值最高点（超过 130 亿美元）相比，缩水了约 87%。
最新一则“稍显振奋”的消息是，10 月 8 日，蔚来公布了最新的交付数据。其在 2019 年第三季度交付了 4799 辆汽车，其中有 4196 辆 ES6，603 辆 ES8。这一数字超出了蔚来此前在 Q2 财报电话会上公布的 4200 辆~4400 辆预期交付数量。
这给陷入窘境的蔚来股价带来了极强的提振作用。当日盘前，蔚来股价大涨超 12%，收于 1.72 美元，涨幅约为 11.7%。
这个数字够好吗？
季报显示，截至 2019 年 6 月 30 日，蔚来的流动资产（包括现金、现金等价物、短期投资等）约为 79.9 亿元，相比 2018 年末的 121.7 亿元少了 40 多亿。流动资产半年就蒸发了三分之一，而流动负债（包括短期借款、应付账款等）达到了 82.5 亿元。
2018 年末，净流动资产——营运资本（working capital）还有 35.8 亿。而半年后的 2019 年 6 月末，净流动资产是负数，蔚来的营运资本已经枯竭了。
蔚来还能等来新一轮的“续命”投资吗？在如今的情况下，蔚来在促进销量上做的努力有几分“绝望中疯狂”的意味。开始向自己最珍视的用户提供有可能无法实现的承诺，这本身就是一个值得每个车主“警铃大作”的举动。
下载ECAD模型
