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01
次贷危机对汽车行业的影响
短期的无差别性：次贷危机虽然对北美三强影响最为深远，但是 2008 年 -2009 年这段时间， 北美市场第一次所有汽车公司的销量都出现下滑，整体市场平均下滑 26.6%，创下了 50 年来的最惊人纪录，克莱斯勒、福特、丰田、本田、通用汽车、日产、奔驰、现代、大众、宝马无一幸免。如下图所示，这是大件消费品在家庭资产受损以后全局性的群伤。
图 1 美国次贷危机对美国市场的影响
这种影响是随着金融危机的愈演愈烈，汽车行业所遭遇的不再仅仅是汽车消费信贷的坏账，从资本市场传递到企业端，企业层面经营收缩导致问题，甚至是在欧洲汽车销售也受到了影响。这个在 2009 年的销售里面体现的特别明显，传递是需要时间的，等金融资产上的损失到企业裁员和缩减用工需求，大家体验到痛苦需要 6 个月左右，汽车行业在全球的繁荣周期本来就在 2018-2019 年受到了挑战，这次是遇到了重击。
图 2 欧洲汽车销售情况
02
本次全球疫情对汽车行业（除中国外）的影响
关于疫情大家可以看报道，随着意大利进入一个紧急的状态，欧洲很多车企纷纷关闭其在意大利等重点疫区的工厂，削减产量，并考虑将工人转移至其他生产地。首当其冲的是菲亚特克莱斯勒集团 FCA，一个是暂时停止部分意大利工厂的运营，并进行减产，虽然已加强了工厂的各项防控措施，但是架不住整体的局面进入不太可控的状态。这个问题初期主要是从供应链端开始的，随着问题的严重会扩展到整车制造端。目前主要的咨询公司做了以下的预测：穆迪预测 2020 年全球汽车下降 2.5%（在 2019 年下降 4.6%的基础上），将汽车销量从 9030 万辆整体下降到 8800 万辆。高盛的意思，汽车行业也会受到很大的影响，实际目前的数据来看，欧洲主要的汽车销售市场连续三个月受到暴击的可能性非常大。按照疫情的发展，4-6 月份在爆发期，从 -20%~-30%左右开始预期是比较合理的，有没有更坏的情况发生我们还不知道。
图 3 欧洲 2020 年主要的销售市场数据
小结：2020 年是个轮回年，作为一个深受金融危机间接影响到现在汽车行业从业者，一直被爸妈和岳父母嘲笑晚买房的人，其实我内心一直是有很强的危机感的。像汽车行业这种周期性行业，叠加老技术贬值需要适应新兴消费者的需求，很多事情真的是不可预见的。如今确实有点内外交困，特别是在大的车企现金流可能出现一定程度的危机，如福特、大众、日产、现代都不省心啊。
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