SNE 研究更新了 7 月份全球的动力电池的装机量排行,赌对欧洲和 Tesla 需求的 LG Chem 继续高歌猛进,7 月份动力装机量装机量 2.8GWh,同比增长 171.5%;1-7 月份装机量 13.4GWh,增长了 97.4%,从去年第四位跃居第一位。结合之前韩国研报对 LG Chem 的 Q2 的财务报告和 QA 我们整理一下重要的信息。过几天,欧洲和中国 8 月份的新能源汽车的数据也要出来了,倒时候再放在一起看看。

 

倒时候再放在一起看看。

 

01、7 月和 1-7 月的全球排名

2020 年 1-7 月,全球动力电池装机量为 53.3 GWh ,比去年同期下降 16.8%。因为疫情的关系,两个主要的市场中国和美国的电动汽车的需求下降了,欧洲采取了针对电动汽车的特殊激励措施,目前在这个领域一枝独秀。 今年突出的特点,在欧洲启动的需求下,1-7 月

 

韩国电池获得了很大的收益: 

 

LG Chem 从去年同期的第 4 位跃升至第 1 位,安装量达到 13.4GWh,增长了 97.4%。 
三星 SDI 的安装量的 3.4GWh,超过了比亚迪排到了第四位,增长了 52.6% 
SK Innovation 也增加了 86.5%激增 2.2GWh,排名往前走了三名,仅仅落后比亚迪 1GWh
这三家韩国公司总份额从去年同期的 15.9%翻了一番,达到 35.6% 

 

图 1 2020 年 1-7 月全球主要动力电池企业的情况 

 

这三家韩国企业的主力车型主要包括:

LG Chem: Model 3 中国版、雷诺 ZOE、保时捷的 Taycan 

SDI:BEV 里面拿得出来是 Golf 和 Audi E- tron EV(71kWh),PHEV 里面包括 Ford Kuga PHEV 和 BMW 330e 等需求还是挺大的 

SK:主要是现代起亚带起来的,包括 Porter 2 Electric,Niro EV 和 Soul Booster
我把主要公司的月度装机量的增长率按照下图排列,我们看到韩国三家企业在 Q2 的 4 月份是陷入停滞,在 Q2 的 6 月 -7 月完全拉回了快速增长的区间。
 

图 2 2020 年 1-7 月主要电池企业的装机量增长情况

 

中国的电池企业国轩和中航锂电,也在研究范围内,两家分别累计 1GWh 下降 -46%,后者为 0.9GWh 同比增长 73.7%,这个我们是后面需要单独进行分析的。从趋势来看,2020 年 7 月全球动力电池安装量为 10.5GWh ,同比增长 20.9%, 在经历了 4 个月的负增长以后终于恢复了增长。 

 

02、LG Chem 的业绩情况

从业绩来看,我们也可以回顾这几家的业绩情况:

1)LG 化学公布的 Q2 业绩财报显示,二季度销售收入为 6.935 万亿韩元(RMB 407.3 亿元);实现净利润为 4191 亿韩元(RMB 24.6 亿元),增长了近 5 倍。电池业务部门 Q2 实现营收 2.82 万亿韩元(约合人民币 165.6 亿元),营业利润为 1555 亿韩元(约合人民币 9.1 亿元),这个主要归因于欧洲电动汽车的产量提升和圆柱电池的产量的提高,圆柱电池的生产扩张了 60%,盈利 1071 亿韩元 

 

图 3 LG 的 Q2 电池业绩

 

2)三星 SDI 营收增长 6.4%,至 2.559 万亿韩元,但是营业利润下降 34%,至 1038.1 亿韩元,Q2 净利润同比下降 70%,至 477 亿韩元,总体不是特别好 

 

图 4 SDI 的 Q2 电池业绩

 

今年的业务来看,几家的小电池都不错,电动自行车和滑板车的需求对于 18650 和 21700 的需求还可以的。

 

 

3)SK 的电池业务运营亏损 1138 亿韩元,还处在投入期,各个工厂的完成的时候也就有了很大的战略产能储备可以加入这场角逐

 

图 5 SK 的 Q2 电池业绩

 

LG Chem 的一些问答很有意思,我摘录了: 

 

Q3 的电池业务销售预计通过比增长 25%,今年的销售额有望达到 13 万亿韩元(RMB 763 亿),有意思的是 LG Chem 在消费电子的需求停滞了,今年圆柱电芯的业务特别好,一方面是特斯拉的需求,一方面市东南亚的 LEV 市场不断增长。波兰和中国工厂都在上半年达到了生产的内部目标,新扩产的产线稳定性和产量已经显著提高,从 5 月份已经改善了产能利用率,现在已经恢复到正常的开工率水平。从 10 月开始的 ID 系列在欧洲的交付,之前会有比较大的需求,这波大众拉起来的需求会对业绩有很大的改善。

 

小结:预期中国的 8 月份的新能源汽车的量会上去,一方面各家都在准备 Q4 了,而且五菱拉量的水平真的可以,我们可以等数据发布再来仔细看看。