前几日美国固态电池开发商 Quantum Scape 在纽约证券交易所上市,股票代码为“QS”,很有意思的是,这是第一个致力于下一代电池技术开发的公司上市。QS 的上市,也会带动整体固态电池的公司首先进入上市公司的节奏。

 

01、全球范围内看固态电池的公司发展

传统锂离子电池主要由正 / 负极、电解质及隔膜、外壳及附件等部分组成。正负极材料从根本上决定了电池的容量,而电解质(及隔膜)则作为传输锂离子的介质。固态锂电池与传统锂离子电池不同在于以固态电解质替代了传统锂离子电池的电解液和隔膜。目前已经在使用或者接近商用的固态锂电池的电解质有三种:聚合物、硫化物和氧化物。

 

1)聚合物的主要问题是室温离子电导率很低,较高温度下电池才能正常工作,电化学窗口窄,使得聚合物的性能上限较低。

 

2)氧化物材料体系的主要缺点是总体电导率较低、电极接触性不好,目前可以通过结构和制备工艺的进一步优化。

 

3)硫化物同样与正负电极接触性较差,通过设计双电层电解质改善了这个问题:在正负极两侧界面分别采用不同的改性工艺同时达到和电极较好的接触性。硫化物易与空气中的水、氧气反应产生有毒气体,加大了制备工艺难度,在大规模制备上增加巨额成本。 综合来看,在国内金属氧化物固态电池仍是最有可能成为未来主流固态电解质的选择。 从全球范围内来看,欧洲固态电池主要是聚合物体系,美国是固液混合,在亚洲中日韩主要是氧化物和硫化物。在固态电池的投资上,有多家企业选择阶段性停止,如下所示,投资固态电池是个长期的过程,在这一轮逐步扩大上市的过程中,有不少的企业都已经 GG 了,如下图所示,这张辉能做的 PPT 里面给每家消亡的企业做了骷髅头。

 

图 1 全球范围内来看固态电池

 

02、Quantum Scape 的故事

Quantum Scape 成立于 2010 年,熬到现在也过了 10 年。主要投资者包括来特斯拉联合创始人 JB Straubel、比尔盖茨等,大众汽车是后面最主要的投资者。大众投资的电池这块的持股比例来看,QS 是占了 18.32%的比例,和持有 Northvolt 的 17.5%相似,然后也和 QS 的应用孵化成立了 50%的合资公司。因此大众在 2020 年 6 月追加 2 亿美元的投资以帮助 QS 在 2025 年建立固态电池量产生产线。 顺理成章,大众或将成为 Quantum Scape 固态电池的第一个主机厂客户。

 

图 2 大众的持股比例

 

通过这次上市,QS 拿到了 10 亿+美元的资金,这笔钱还将继续投入到固态电池的量产线上面,由于首日效应,目前也受到了投资者的看好,现在的很大的疑问,这次从美国市场上拿着快 20 亿美金的天之骄子,能不能在接下来的 5 年时间里面真正把固态电池弄出来。 备注:根据各方面了解,其实 QS 的技术路线和实际的尝试也是走了不同的尝试,到底定没定,有没有实质性的突破,真的从外面很难调研

 

图 3 屌炸天的 PPT 随着近 10 亿美金的私人投资和 10 亿美金的股市资金是否能落地?

 

小结:我觉得这一波 QS 的成功上市,会刺激国内的几家冲击中国的科创板,借着这一轮的新能源热潮拿到资金来加速投产,可能 2-3 年里面能看到这几家公司这一波烧钱的成果