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韩国三家电池企业的上半年业绩解读-软包之路

2022/08/06
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阅读需 6 分钟
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韩国三家电池企业,目前来看是中国动力电池企业走向全球比较大的竞争对手。从安装量来看:

●2022年上半年韩国三家电池企业动力电池安装量,LG Energy以29.2GWh排在第二位,同比增长6.9%;SK-On13.2GWh,增长2.1倍,三星SDI 10.0GWh ,增长50.6%。

●销售业绩来看,LG、SDI和SK On的收入分别为489.5亿、456.6亿和132.5亿,盈利分别为23.7亿、39.1亿和-31.2亿。

我们可以看到,LG Energy的增速是非常低的,目前SK-On的资本开支也好,整个进取心也好都是非常上进的。我想这篇主要针对SK-ON和LG的软包部分来做一些解读。然后下篇针对LG和SDI的圆柱方壳做一些探讨。

▲图1.韩国三家电池企业的业绩 

电池企业的业绩主要取决于客户:

●LG 能源

●SK On

●SDI 

▲图2.韩国电池企业客户

Part 1、SK On的软包和发展

SK On的增速还是非常快的,到2022年底,匈牙利第二工厂新产能投产及中国盐城工厂的扩建将使电池产能达77GWh,为2021年底的两倍。到2025年,SK-On全球范围内规划产能220GWh以上,其中中国77GWh,韩国5GWh,欧洲48GWh(合资算上以后有92.6GWh),美国94GWh(最终要扩产到150GWh)。

▲图3.SK On的客户

虽然亏损很多,但是SK-ON进入下半年以后运营能力提升,大宗商品价格趋于稳定,通过与OEM重现商谈定价,下半年盈利能力将有所改善,有望在4Q22实现营业利润收支平衡的目标。2022全年,预计收入将增长2倍到达7万亿韩元(364亿人民币)。从福特与CATL就LFP电池达成合作,来看后续SK-ON再22年年底前完成LFP电池开发,也在与客户就LFP电池供应进行讨论和谈判。

备注:使用LFP技术,目前来看是个全球性的趋势。

Part 2、LGES的软包和发展 

在前几年的扩张和召回以后,LGES的发展步调还是有所调整,和竞争对手相比,目前LG的增速基本和松下持平。目前LEGS的客户主要包括GM、STELLANTIS、大众、现代、起亚、雷诺、福特、沃尔沃等,截至22年6月底在手订单310万亿韩元。

▲表1.全球动力电池企业的安装量

2022年上半年资本支出约为2.7万亿韩元,主要用于与通用汽车在美国建立合资企业,并且扩大圆柱电池生产线;从2022年全面来看,预计资本支出约为7万亿韩元。LGES目前也是首先锁定客户,在全球建设工厂,北美地区包含与通用、Stellantis 等合资建设的4家工厂,欧洲以波兰为中心的软包工厂(也需要考虑新增圆柱产能,这个主要是FCA和特斯拉的需求),亚洲韩国梧仓和中国的生产基地,以及在印尼合资建设的工厂;预计到2025年底,LGES将拥有约540GWh电池产能。

▲图4.LGES的全球产能的布局

从下半年来看,LGES主要客户将推出新车型,和通用合资企业将从2Q22开始投产,这些将推动动力电池的增长。LGES上半年与客户就金属成本转嫁进行谈判,成本转移的影响将从2022年第三季度开始体现,2022年下半年税后净营业利润和收入将比上半年增长34%,比2021年上半年增长48%。而2022年全年的年度收入指引从19.2万亿韩元上调至22万亿韩元。

LGES将继续坚持软包和圆柱路线,维持NCMA正极和硅负极的软包电池的方案,努力提供4680大圆柱电池的稳定供应,并研发下一代固态电池技术,在磷酸铁锂方面也开始布局了,在储能上已经推出了产品。

▲图5.LGES的下一代产品开发

小结:

先写到这里吧,在电池涨价这么多的情况下,国内的市场还是最为给力的;中国对新能源汽车的接受度比较高。

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笔者 朱玉龙,一名汽车行业的工程师,2008年入行,做的是让人看不透的新能源汽车行业。我学的是测试和电路,从汽车电子硬件开始起步,现在在做子系统和产品方面的工作。汽车产业虽然已经被人视为夕阳产业,不过我相信未来衣食住行中的行,汽车仍是实现个人自由的不二工具,愿在汽车电子电气的工程方面耕耘和努力,更愿与同行和感兴趣的朋友分享见解。