2018 年伊始,关于重大并购的传言便甚嚣尘上。据传,英特尔有意收购博通,在特朗普叫停了博通对高通的收购活动之后,英特尔和博通这两大芯片制造商之间发生合并的可能性再次升高。


传言背后的合理性
自去年年底以来,博通敌意收购高通公司的大事件一直占据着新闻头条位置。最终,美国总统特朗普基于国家安全考虑,否决了博通对高通的收购,为这笔交易划上了句号。据称,特朗普担忧博通收购高通,将使得中国在 5G 通信技术上占据优势。

 

 

对英特尔来说,这种结果是喜闻乐见的,因为博通 - 高通组合可能会对英特尔日益增长的以数据为中心的业务构成严重的竞争威胁。据报道,自去年以来,英特尔一直计划对博通进行收购,只是因为等待博通对博科的整合,才推迟了这项收购。

 

在博通宣布对高通公司的敌意收购后,英特尔采取了观望政策。我们相信,博通未能成功收购高通,会鼓励英特尔现在发起对博通的收购,因为这次收购将显著增加英特尔在芯片市场上的竞争优势。

 

 

此外,博通收入中有很大一部分来自苹果公司,2017 财年,苹果为博通贡献了超过 10%的收入,因此,拿下博通将帮助英特尔提升在苹果供应链中的地位。

 

我们认为这可能是英特尔竞购博通的主要动机,这将提高其在移动通信市场的地位。


三家公司恐受负面影响
英特尔可能收购博通的传闻引起了 SkyworksQorvo 和美光科技等芯片厂商的担忧。下面,让我们深入了解一下这些半导体公司将如何受到英特尔 - 博通交易的影响。


1 Skyworks
首先,Skyworks 的营收严重依赖苹果,苹果公司订单占到 Skyworks 收入的约 40%。

 

Skyworks 近期赢得了包括苹果在内的多家一级原始设备制造商(OEM)的合同,同时,该公司在物联网(IoT)、联网汽车和 5G 方面的业务增长势头强劲,这些业务成为公司营收增长的重要驱动力。

 

但是,英特尔收购博通可能会极大地打击 Skyworks 的强劲增长态势,因为合并后的英特尔体量巨大,资金雄厚,将给 Skyworks 带来巨大的定价压力,导致其利润率下降。


2 Qorvo
其次,让我们来看看英特尔 - 博通交易对 Qorvo 的影响。Qorvo 的收入也过分集中于少数几家客户,2017 财年,苹果和华为两家公司分别贡献了 Qorvo 收入的 34%和 11%。

 

华为高端旗舰机 Mate 10 采用了 Qorvo 的 BAW 滤波器、天线调谐器、RF 前端模块和包络跟踪电源管理解决方案。此外,该公司还测试了业界第一款针对 5G 独立和 5G 非独立要求的 RF 前端模块。

 

本季度,Qorvo 被选为高通公司 C-V2X 参考设计的前端功率放大器(PA)提供商。这将有助于该公司更深入地渗透到汽车行业。

 

然而,博通的无线通信部门也可以为智能手机市场提供类似的产品,其中包括各种 RF 半导体器件、连接解决方案和定制触摸控制器,博通是 Qorvo 最直接的竞争对手。

 

因此,很显然,如果英特尔收购博通,新英特尔和 Qorvo 的竞争将有增无减。

 

3 美光科技
美光科技依然是半导体市场的杰出公司之一。值得注意的是,2017 年是 DRAM 和 NAND 芯片需求爆发的黄金时期,美光科技获利颇丰,其向智能手机、功能手机和平板电脑移动设备制造商销售 DRAM、NAND 闪存和 NOR 闪存产品的移动业务部门(“MBU”)贡献了 2017 财年收入的 22%。此外,美光最近还进入了苹果的供应链。

 

如果英特尔成功收购了博通,它们的综合实力将对美光在 Flash 产品市场的地位构成重大威胁。此外,英特尔 - 博通组合可以帮助英特尔进一步抢夺美光在苹果供应链上的市场份额。


结论
尽管苹果公司可能对英特尔 - 博通交易乐见其成,但是 Skyworks、Qorvo 和美光可能会面临更大的竞争压力,这就解释了尽管这项交易目前悬而未决,他们也持反对立场的原因。

 

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