1.JDI 今日股价崩盘一度暴跌 20%,明年 iPhone 全面采用 OLED 屏;

2. 苹果明年所有新 iPhone 都用 OLED 可能性极低;

3. 华为与京东方联手打造首款可折叠智能手机;

4.IHS:2018 年第一季全球 OLED TV 出货量年增 115.8%;

5.TCL 集团:架构调整雄鹰展翅 面板新星低估龙头;

6. 电视面板报价如“自由落体”跳水 外资看淡群创、友达;

 

1.JDI 今日股价崩盘一度暴跌 20%,明年 iPhone 全面采用 OLED 屏;

今天,日本显示公司(JDI)股价盘中崩盘,一度暴跌 20%。截止日本股市收市,JDI 股价虽然跌幅收窄,但是依然下跌了 7.97%。
 


造成 JDI  崩盘的原因是今天韩国《电子时报》称,苹果公司已经决定在明年发布的所有新 iPhone 机型中使用 OLED 屏幕。

 

目前,JDI 是 iPhone LCD 屏幕主要供应商。而去年发布的 iPhone X,苹果抛弃用了 10 年的 LCD 屏转投 OLED 屏,而这在某种程度上,让韩国屏幕厂商更加无敌。

 

在 5 月份 JDI 公布的 2017 年财报就显示,JDI 在 2017 年营收比前一年下滑,而且净亏损也较前一年加大 681% 的情况。

 

JDI 在财报中指出,对于其营收及获利在 2017 年的变化,一方面是其大客户的智能手机开始采用 OLED 屏幕,降低了对 LCD 屏幕的需求。另一方面则是因为中小尺寸面板市场的竞争加剧,因此造成营收及获利的下滑。

 

由于 JDI 的主要业务为面板,在财报中的提到的大客户其实就是科技大厂苹果。苹果在 2017 年推出了采用 OLED 面板的 iPhone X 智能手机,其面板由三星独家供应,这也就导致苹果从 JDI 采购屏幕的数量较前一年大幅减少,使得营收和净利都受到严重的冲击,并且使得已经财务吃紧的 JDI 状况更加严峻。

 

目前来说,能从唯一获得更多好处的就是三星显示,目前他们也是 iPhone 唯一 OLED 供应商。据悉,三星占据了全球移动设备用 OLED 产品市场超过 95%的市场份额。

 

总体看,留给 JDI 的只剩下一个时间窗口。此前从供应链传出的消息看,今年苹果将推出的 3 款智能手机,其中较为价廉的机款将会舍弃 OLED 屏幕,采用 LCD 屏幕;而且预计廉价款机种将会是新推出的 3 款 iPhone 中最佳者,因此有机会带动 JDI 在 2018 年的业绩复苏。

 

除了 JDI 意外,iPhone 2019 年全面切换成 OLED 屏幕,也将引起中国智能手机产业链全面跟风。目前,京东方、华星光电等都已经开始布局。

 

以京东方为例,中国首条、全球第二条第 6 代柔性 AMOLED 生产线—京东方成都第 6 代柔性 AMOLED 生产线 2017 年 5 月实现产品点亮,同年 10 月实现产品量产交付;绵阳柔性 6 代线已完成封顶,预计将于 2019 年实现量产。

 

此外,今年 3 月京东方公告显示,将在重庆投资建设第 6 代柔性 AMOLED 生产线。这已经是他们布局第三条这样的生产线,其总产能为每月 4.8 万片玻璃基板,尺寸为 1500mm×1850mm,产品主要应用于手机等柔性显示产品,预计 2020 年投产。(校对 / 蓝天)

 

2. 苹果明年所有新 iPhone 都用 OLED 可能性极低;

北京时间 5 月 30 日讯,据彭博消息,摩根大通分析师 Jay Kwon 在研报中写道,苹果明年所有新款 iPhone 都使用 OLED 的可能性极低,部分原因是苹果做这样的决定还为时过早,并且存在潜在的产品定位冲突。

 

LCD 相关公司股价周二下跌,主要是因为虚假的市场告警,近期可能会反弹;维持 2019 年“两款 OLED 和一款 LCD 机型”的基本预测。

 

高盛分析师高山大树表示,媒体有关苹果的报道未获相关公司证实,而 OLED 供应商三星电子、LG Display 以及 LCD 供应商 Japan Display、美蓓亚三美的股价反应过激了;不可能 2019 年所有 iPhone 型号都换到 OLED。

 

3. 华为与京东方联手打造首款可折叠智能手机;

据来自韩国媒体的一份新报告称:华为刚刚与京东方公司联手打造了其首款可折叠智能手机。

 

 


华为上个月表示,希望在今年 11 月份推出全球首款可折叠智能手机。

 

据了解,京东方早在 2017 年就开始生产柔性 OLED 显示器。报告称,京东方将生产 8 英寸折叠式 OLED 柔性面板,华为将使用其折叠式智能手机。

 

此外,报告还提到京东方技术公司接到命令,为两家尚未命名的智能手机制造商开发四款可折叠面板原型。

 

目前还不清楚京东方是否能够满足两家智能手机供应商的供应需求。

 

4.IHS:2018 年第一季全球 OLED TV 出货量年增 115.8%;

IHS Markit 5 月 29 日公布,2018 年第一季全球电视出货量年增 7.9% 至 5,060 万台。IHS 统计显示,LCD TV 出货量年增 7.5% 至 5,010 万台,同一时间 OLED TV 出货量年增 115.8% 至 47 万台。

 

2017 年全球 LCD TV 出货量下滑 3.6%。IHS 指出,平均零售价降幅不如预期,导致许多地区的消费需求受到冲击。不过,2017 年底至 2018 年初液晶面板价格下跌导致 2018 年第一季终端市场价格出现变化,同一时间电视品牌在部分关键新兴市场因 2018 年世足赛前促销活动起跑而拉高了出货量。

 

IHS Markit 执行董事 Paul Gagnon 指出,拉丁美洲等新兴市场通常会出现世足赛相关强劲季节性需求。他还提到,东欧地区电视需求可望因世足赛于俄罗斯登场而攀高。

 

2018 年第一季拉丁美洲电视出货量年增 40%、50 寸(或更大)电视出货量成长幅度相当显著。根据 IHS Markit 针对 34 国、逾 100 家零售商所做的调查,拉丁美洲的电视销售均价在新兴市场当中名列第一。

 

在 8 个地区当中中国的销售均价最低、报 446 美元,平均尺寸(47.3 寸)居冠。另一方面,西欧因 4K 机种出货占比居第二高、均价居各市场之冠(超过 712 美元)。

 

三星电子公司(Samsung Electronics Co.)预期 2018 年第二季在全球主要足球赛事以及新兴市场成长的带动下,电视市场需求将呈现年增。三星预期下半年将推出 8K 与 Micro LED 电视。

 

5.TCL 集团:架构调整雄鹰展翅 面板新星低估龙头;

公司业务架构调整,估值锚切换带来市值提升。TCL 集团作为国内唯一一家从上游液晶面板、中游模组到下游终端整机生产垂直一体化的消费电子龙头,收入自 2014 年突破千亿以来,净利润 2014-2016 年复合增长率 -28.94%,集团多元化业务大而不强,终端产品业务获利能力弱,掩盖了进入利润释放期的优质资产华星光电,2017 年华星光电净利润 48.62 亿元,净利率 16%。根据公司规划预计在 2019 年完成业务重组,集团只保留以华星光电为主的半导体显示、销售物流及金融创投等轻资产业务,终端产品业务剥离后,估值中枢将从多元化的家电企业切换到半导体显示行业,未来有望对标国内面板龙头京东方。
集团持股华星比例提高至 86%,面板价格回落对归母业绩影响有限。华星面板出货量全球市占率 15%排第五,但借助集团全产业链优势、华星占国内六大电视机品牌厂商面板采购市场份额 24%排第一。大尺寸液晶面板价格自 2017H2 同比回落 20%+,主要是新增产能释放逆转供需。判断在 2018 年体育赛事拉动下、全球液晶电视销量提振 3%左右,外加电视面板每年提高 1.6 吋将有效消化新增产能,大尺寸面板价格或有望 2018Q3 企稳。小尺寸面板柔性 AMOLED 供不应求、全面屏导入 LTPS 成为替代性选择,屏幕长宽比改变直接增加面板需求面积,预计 2018 年 LTPS 小尺寸面板价格下滑趋势减缓。考虑到集团持股华星比例提高至 86%、全年价格回落对华星归母净利润影响有限(下滑 13%)。

 

T1 折旧 2019H1 结束,华星光电进入利润释放期。公司 2011 年投产的 T1 项目 2019H1 折旧结束,预计 2018-2019 年分别减少 5 亿元和 19 亿元左右;T3 项目 6.5 代线 2017Q4 实现第二阶段量产,2018 年起向小米手机供货全面屏,利润释放空间大。预计华星光电 2018-2020 年净利润 38 亿元、52 亿元和 71 亿元,归母净利润贡献 33 亿元、38 亿和 51 亿元。公司定增 40.34 亿元收购华星 10.04%股权后,实现华星管理层持股上市公司 1.79%股份,同时推出两项员工持股计划,业绩释放动力强。

 

通讯扭亏、多媒体放量带动集团盈利回升。公司移动通讯业务出售 49%股权引入紫光集团、云南城投和新管理团队三大战略投资者后,2018 年或有望大幅减亏 18 亿元左右;同时多媒体业务得益于北美等海外市场高增长,净利润有望同比提升 20%净增 1.4 亿元,综合提振集团归母净利润增长 50%左右。

 

资产重估构筑安全边际,估值切换提供向上空间。重估公司各项物流金控业务价值后,认为对应市值 623 亿元,股价安全边际较高。考虑到公司业务多元化,采用分部估值法进行评估。预计公司 2018-2020 年净利润分别为 39.99 亿元、48.22 亿元和 62.64 亿元(暂不考虑业务架构调整),对应 EPS 分别为 0.30、0.36 和 0.46 元 / 股,2018 年合理市值空间 492-606 亿元,对应目标价格区间为 3.64-4.49 元 / 股,对应上涨空间 13%-39%,首次覆盖给予“增持”评级。证券时报

 

6. 电视面板报价如“自由落体”跳水 外资看淡群创、友达;

面板报价跌跌不休,外资摩根大通、滙丰证券最新观点双双看淡面板业前景,摩根大通更直指,电视面板报价如“自由落体”跳水,将对双虎群创、友达基本面带来冲击。
摩根大通证券科技产业分析师张恒表示,面板双虎第季 1 财报优异,然而根据市场访查,面板需求持续不振,第 2 季以来,报价续跌,5 月更加速跌价,32 吋、40 吋面板出现崩盘下跌,尤其 32 吋面板跌至成本附近。

 

张恒指出,32 吋面板快速下跌,跌势或会放缓,但面板厂已将产能转向其他尺寸产品。另一方面,大陆京东方 10.5 代产品于 4 月出货,对于 65、55 吋面板价格进一步形成压力,而中国大陆五一劳动节,电视销售不尽理想,AVC 统计,电视销量较去年同期下滑 9%,营收也比同期减少 11%,大陆电视面板库存仍比正常水准多出一至二周。

 

对照台厂表现,张恒认为,群创、友达上季获利,可能是连续亏损前最后一季赚钱,第 2 季面板出货展望看来低于季节性水平,产品平均单价(ASP)展望也有杂音,友达预期持平第 1 季,群创则预期衰退高个位数。大摩基于第 1 季财报上调双虎营运,但维持面板业走下坡看法。

 

滙丰证券指出,5 月电视面板 ASP 扩大下滑,反映面板业前景严峻。预期 6 月跌势放缓,然而到第 3 季持续跌价的趋势确立。

 

滙丰证券科技产业分析师洪希民表示,IHS PriceWise 统计,5 月电视面板 ASP 月减 4%至 11%,平均 ASP 年减幅由 4 月的 29%,扩大到 34%,与滙丰本季原本的悲观看法一致。

 

滙丰预测 6 月报价跌势趋缓,主因部分品牌有机会预先准备下半年的旺季,面板厂也可能考虑降低产能使用。滙丰预期,5 月面板及电视机面板报价比降至 28%,接近 2016 年 4 月低迷时的 27%,跌势可能放缓。惟随大陆供应链压力增加,群创、友达基本面仍审慎。

 

 

面板报价跌跌不休,外资摩根大通、滙丰证券最新观点双双看淡面板业前景,摩根大通更直指,电视面板报价如“自由落体”跳水,将对双虎群创、友达基本面带来冲击。

 

摩根大通证券科技产业分析师张恒表示,面板双虎第季 1 财报优异,然而根据市场访查,面板需求持续不振,第 2 季以来,报价续跌,5 月更加速跌价,32 吋、40 吋面板出现崩盘下跌,尤其 32 吋面板跌至成本附近。

 

张恒指出,32 吋面板快速下跌,跌势或会放缓,但面板厂已将产能转向其他尺寸产品。另一方面,大陆京东方 10.5 代产品于 4 月出货,对于 65、55 吋面板价格进一步形成压力,而中国大陆五一劳动节,电视销售不尽理想,AVC 统计,电视销量较去年同期下滑 9%,营收也比同期减少 11%,大陆电视面板库存仍比正常水准多出一至二周。

 

对照台厂表现,张恒认为,群创、友达上季获利,可能是连续亏损前最后一季赚钱,第 2 季面板出货展望看来低于季节性水平,产品平均单价(ASP)展望也有杂音,友达预期持平第 1 季,群创则预期衰退高个位数。大摩基于第 1 季财报上调双虎营运,但维持面板业走下坡看法。

 

滙丰证券指出,5 月电视面板 ASP 扩大下滑,反映面板业前景严峻。预期 6 月跌势放缓,然而到第 3 季持续跌价的趋势确立。

 

滙丰证券科技产业分析师洪希民表示,IHS PriceWise 统计,5 月电视面板 ASP 月减 4%至 11%,平均 ASP 年减幅由 4 月的 29%,扩大到 34%,与滙丰本季原本的悲观看法一致。

 

滙丰预测 6 月报价跌势趋缓,主因部分品牌有机会预先准备下半年的旺季,面板厂也可能考虑降低产能使用。滙丰预期,5 月面板及电视机面板报价比降至 28%,接近 2016 年 4 月低迷时的 27%,跌势可能放缓。惟随大陆供应链压力增加,群创、友达基本面仍审慎。