5G 商用为产业注入强心剂,下半年 5G 手机将集中上市

2019-06-13 12:53:22 来源:36氪
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6月6日,工信部发放四张5G商用牌照,中国联通、中国移动、中国电信和中国广播电视网络有限公司各得到一张牌照。中国的5G商用元年正式开启。
 
5G牌照的发放,将推升产业链的成熟、加快网络部署。5G网络的建设从前期的测试阶段,逐步过渡到商用服务阶段。
 
5G产业链集体收益
多家证券认为,商用牌照发放提速,给产业注入了强心剂,5G 产业将按节奏继续稳步推进,华为事件对运营商5G组网影响有限。
 
华创证券预测,获得5G牌照的四家企业中,预计最早一批将于8-9月宣布正式商用。
 
 
运营商
根据天风证券统计,国内三大运营商2019年 Capex(之本支出)预算约为3029 亿元,同比增长 5.6%,经历了连续3年下滑之后开始企稳回升,4G到5G周期的底部信号显现。单独看5G Capex,2019年三大运营商5G计划投入约 300亿元。此次中国广电也获得 5G 商用牌照,有望成为第四大运营商,5G 产业链整体投资规模有望进一步超预期。中金预计,三大运营商2019年投入约 300 亿元建设约 10 万座基站,2020 年将新建约 50万座基站,资本投入约1350亿元。
 
天风证券认为,在牌照发放后,5G产业链未来仍有较多催化剂,CES展、运营商招投标、各地5G 建设规划等有望持续落地,同时产业链逐步进入业绩兑现期,季度业绩有望持续改善、估值快速消化。
 
在5G建设上,由于开支浩大,运营商将会进一步共享资源。
 
在牌照发放前不久,工信部还出台了2019年共建共享实施意见,首次提到要“加快5G基站站址规划”。中金认为,受制于高频谱资源特点,预计5G网络需要更密集的基站部署,5G基站将达到4G基站的 1.5 倍 以上(超过600 万个基站)。该机构预计运营商为缓解资本支出压力,将进一步深化资源共享。
 
基站的大量铺设将给光器件带来新机遇。国信证券表示,5G建设也将推动承载网扩容升级,从而带来海量光器件需求。中国光器件厂商多而不强,高端芯片进口依赖度高。国内企业主要优势在于成本管控能力较强,对中低端产品的进口替代效应逐渐显现。
 
该机构预测,2021-2023年将是5G建设的高峰期,每年新建宏基站超过100万,顶峰时期每年仅前传光模块需求超过740万只,市场空间巨大。 此外,对于无源 WDM、有源 WDM OTN、WDM PON 等器件的需求同样旺盛,相关光器件厂商也将长期受益。
 
手机产业链
5G牌照发放提速也将利好手机产业链。
 
对整机厂商的影响,5G将带动智能手机换机潮,有助于华米OV等厂商提振出货量。
 
手机上游产业链也将随之获益,中信证券认为,5G引领下,2020-2021 年将迎来换机周期,带动上游零组件厂商新一轮增长。该机构指出,5G天线提供商、关键芯片国产厂商将从中收益。
 
首先,5G时代频段增加提升天线需求,形态上或由软板进化为阵列,材质上由 PI 进化为 LCP/MPI,进一步提升价值量。其次,智能手机、通信基站核心元器件当中,高性能运算、模拟、射频芯片等方面仍以美系厂商为主。比如美国 Skyworks、Qorvo 两大厂商覆盖了射频前端的全部产品品类,技术先进、份额集中。锐迪科等国内射频前端厂商短期内尚难以替代,但预计后期相关本土企业有望受到更 大力度的扶持,份额有望加速提升。
 
 
根据光大证券的研报,几大主流消费电子硬件将陆续迎来爆发期。2020年,5G手机出现并大规模量产。2021年,5G电视出现,VR也将在这一年成为大众娱乐产品。2022年,中国AR市场将会爆发。此外,5G爆款应用将在2020年出现,开启5G对传媒行业的重构,拥有海量用户、市场占有率高的5G时代统治级平台(智能手机OS之于4G时代)有望在2021年出现。2022年左右,5G娱乐内容达到繁荣期。
 
在三大运营商之外,中国广电也拿到了5G牌照。中国广电目前的业务架构包含全国性的有线电视网络、有线宽带网络与移动网络。
 
 
光大证券认为,中国广电获得牌照或将催化 “全国一网”整合进程。由于5G牌照是由中国广电持有,预计由子公司中广移动网络 负责运营,则地方广电企业发展5G的最低必要条件是与中国广电达成合作, 因此我们认为 5G 牌照的发放将一定程度上推动地方广电的整合进程。
 
一二线城市用户今年可用上5G网络,下半年5G手机集中上市
根据华创证券的统计,截止到 2019 年6月 8 日,全球共有 17 家运营商在 10个国家和地区宣布 5G 正式商用,全球范围内还有 45 个运营商目前处于建网测试中,超过 120 家运营商处于 5G 前期技术验证和测试阶段。
 
国内方面,中国移动、中国联通宣布年底前将在 40 座城市完成 5G 网络初步部署,中国电信目前公布的城市数为17座。
 
 
从图中可以看出,一二线城市基本完成覆盖,少数三线城市位列其中。也就是说,一二线城市中心城区的用户有望在今年用上5G网络。
 
消费者可以使用的5G终端也将在下半年陆续出现。
 
据华创证券统计,截至6月 8 日,全球终端厂商共宣布了约68款5G 终端(包括发布但尚未上市),其中手机20 款、各式CPE19款,其他类型终端(热点、物联网节点、笔记本、平板等)共 29 款。
 
主要的5G手机来自华米OV和三星,包括华为 Mate X、Mate 20x 5G、 中兴 Axon10 Pro 5G、努比亚 Mini 5G、OPPO Find X 5G、Reno 5G、Vivo NEX S 5G、Apex2019、小米 Mi Mix 3 5G、 三星 Galaxy Fold 5G、Galaxy Note 10、Galaxy S10 5G 等多款机型。这些机型将在2019 年年中至下半年集中发售。
 
但苹果对5G并不积极,预计不会在今年发布5G手机。果粉们需要再耐心等待一下。
 
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