首例“A+H+科创板”分拆上市，花落铁建重工？

去年底证监会正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，明确了分拆条件，规范了分拆流程，正式对这个领域有规则地松绑。随着政策的明朗，不少上市公司跃跃欲试，都在规划将上市公司下的部分独立优质资产分拆，毕竟，重复上一次市，甚至子公司市值都会远远高于母公司，合计的公司市值就会飞跃一个台阶，一本万利的买卖。

中国铁建 H 股（01186.HK）发布公告，香港联交所已同意公司分拆铁建重工于科创板上市。建议分拆须待公司股东大会批准，亦须待中国证监会及上交所批准后，方可作实。

这表明，随着分拆 A 股上市政策的明朗，首例“A+H+科创板”正式步入实质性阶段，即将花落中国铁建。

其实早在 2019 年 12 月 18 日晚，中国铁建 A 股（601186.SH）就曾发布公告，公司董事会审议通过了所属子公司铁建重工赴科创板上市的议案。

从公开资料看，铁建重工成立于 2007 年，集团总部位于湖南长沙，是中国铁建控股子公司，中国铁建直接持有铁建重工 99.5%的股份，通过全资子公司中国土木工程集团间接持有 0.5%的股份。

在公司业务方面，铁建重工是一家名副其实的高端装备企业，是集隧道施工智能装备、高端轨道设备装备的研究、设计、制造、服务于一体的专业化大型企业。拥有轨道系统、掘进机、隧道装备三大成熟产业板块，并积极布局新型交通装备、高端农机、绿色建材装备、煤矿装备、新型工程材料等多个新兴产业板块。

而中国铁建的主营业务为工程承包业务，占比 88.11%，此次分拆铁建重工科创板上市，与公司其他业务板块之间保持高度的业务独立性，不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成实质性影响。

关于支持上市公司分拆上市呼声由来已久，但分拆 A 股上市长久以来一直没有破冰，倒是分拆子公司挂牌新三板有数量众多的先例。比如同样为央企和“A+H”上市的中国中铁（601390.SH、0390.HK），其控股的高铁电气就在新三板挂牌。中兴通讯（000063.SZ、00763.HK），也有两家新三板挂牌的子公司。

所谓分拆上市，是指上市公司将部分业务或资产，以其控股子公司的形式，在 A 股 IPO 上市或实现重组上市。而针对分拆子公司 A 股上市，证监会在 2019 年 12 月 12 日正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，明确了分拆条件，规范了分拆流程，首次对这个领域有规则地松绑。

根据分拆上市试点规定，分拆上市需要满足几个硬性条件：

A 股上市满 3 年。

上市公司最近 3 个会计年度连续盈利，且最近 3 个会计年度扣除拟分拆子公司利润后的净利润累计不低于 6 亿元人民币。

上市公司最近 1 个会计年度按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润和净资产不得超过归属于上市公司股东的净利润的 50％和 30%。
除此之外，分拆上市还对上市公司公司治理、信息披露、高管持股、业务领域有进一步要求。

具体细则请参见证监会发布的《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》。

http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/zjh/201912/t20191213_367507.htm