摘要

 

  • 在之前的分析中,我们强调了俄罗斯电信领导者MTS的市场领导地位和垂直细分市场是增长驱动力。
  • 我们认为,5G将巩固其市场领导地位,并注意到该公司通过与主要电信设备提供商的合作伙伴关系将5G商业化。
  • MTS与最大的运营商合资,突显出该行业的进入壁垒日益加大,市场力量在行业中日益集中。
  • 此外,5G可以为MTS提供独特的优势,扩展和推进其B2B云,金融科技和媒体服务生态系统,成为公司的关键增长动力。

 

在我们之前的分析中,我们回顾了MTS(MBT)独特的业务结构,不仅包括电信,还包括云、金融科技、媒体等。备受期待的5G转型不仅将使其电信业务受益,还将成为其B2B云和生态系统战略的催化剂。此外,5G可能导致市场更加集中,进入壁垒更高,这对MTS来说是个好兆头,MTS与领先的设备供应商建立了合作关系,并在主要运营商之间成立合资公司,作为与政府在频率分配方面的主要谈判代表。

 

俄罗斯电信市场成熟且渗透率高,2019年移动用户渗透率为89%,领先于发达国家和欧洲市场平均水平。在人口增长缓慢的情况下,从长期来看,由于移动无线普及率已经非常高,该行业的用户增长将变得缓慢。尽管如此,5G仍是该行业的主要驱动力。5G代表第五代通信技术,速度更快,高达4G的100倍,延迟更低。未来几年,随着电信运营商开始推出5G,向5G的迁移将增加。根据GSMA的数据,到2025年,俄罗斯5G连接的份额将达到所有连接的五分之一(20%),如下图所示。同时,随着电信运营商扩大对全国的覆盖,4G的普及率预计也将继续增长,且速度与其他主要经济体保持一致。

 


来源:GSMA

 

这一趋势意味着,MTS必须提高5G能力,与行业竞争,保持市场份额。MTS是俄罗斯市场的领导者,拥有30%的手机用户份额。是第一家获得政府5G许可证的电信公司,并积极准备与全球主要设备供应商合作推出其5G网络。

 


来源:MTS

 

首个5G许可证、试点测试计划和5G合作伙伴关系


在2020年中期,MTS宣布它已经获得了在24.25-24.65GHz毫米波频段运行的5G许可证,这是俄罗斯的首个5G牌照。该许可证由俄罗斯联邦通信、信息技术和大众媒体监督局(Roskomnadzor)颁发,涵盖83个地区,有效期至2025年7月16日。因此,该公司与全球设备供应商合作,在俄罗斯各地开展试点测试项目,加速推进5G。

 

随后,该公司宣布在莫斯科的14个地点建立首个使用4.9GHz频段的大规模5G试点用户网络,允许选定的用户以高达1.5Gbps的速度连接到5G互联网。更快的速度将使用户受益于特定应用,例如超高清质量的视频观看/广播,AR / VR服务和云游戏。更重要的是,该试点项目将使MTS能够评估其性能,并确定技术问题,以改善其5G基础设施,实现未来的大规模商业化。

 

除了莫斯科,MTS还计划今年在圣彼得堡扩展其4.9GHz 5G试点用户网络。从长远来看,这是一个重要的里程碑。MTS的竞争对手也在实施5G测试网络,采用的是针对特定应用更具针对性的方法,如Megafon的云游戏和AV,以及Beeline的AR和远程医疗。

 


来源:GSMA

 

此外,MTS拥有广泛的合作伙伴网络,主要设备制造商包括华为、爱立信(ERIC)和三星。这些合作伙伴将帮助MTS提供5G网络所需的基站设备,这些设备由电信基础设施提供安装,如下面的价值链所示。

 


来源:Khaveen Investments

 

华为
MTS已经与设备领导者华为建立了为期2年的合作关系,直到2022年,以供应和安装最新的无线接入设备,包括多波段远程无线电模块和大规模MIMO天线系统,这些设备是在城市间建立5G网络所需的。它还将提供软件以升级现有基础架构,以支持整个莫斯科地区的5G功能。例如,运营商将4T4R网络升级为城市热点地区的智能8T8R解决方案,使网络容量增加了1.9倍。智能8T8R解决方案还集成了软件定义天线(SDA)和华为的算法。支持现有网络灵活的软件配置,无需更换天线即可升级到5G网络,这是实现向5G平稳过渡的关键。

 

爱立信和高通
此外,MTS还与爱立信合作,利用现有的4G网络,使用动态频谱共享(DSS)技术,在4G和5G网络之间重新分配频率资源,在Ufa推出了一个户外5G网络试验区。这项技术部署在1800MHz和2100MHz频段的多个MTS基站上。而专门从事5G业务的高通公司(Qualcomm)则提供无线接入网络芯片,这些芯片安装在爱立信提供的基站中。它正在与爱立信和MTS合作,以提高网络吞吐量和实现更高的频谱效率。爱立信网络的应用已经在萨哈共和国金矿中的金银生产商Polymetal工业区进行了测试。这是5G工业物联网的新兴应用,到2026年,市场将达到79.1%的复合年增长率。

 

三星
另一个合作伙伴是三星(Samsung),这也是一家主要的5G设备供应商,研究5G技术已有近十年的历史。该公司开发了世界上第一个支持毫米波段的自适应阵列收发器技术。2018年,MTS和三星展示了高清视频通话、超低延迟视频游戏和高清视频流等5G使用案例。测试使用了三星的端到端5G解决方案,包括路由器、无线接入单元、运行和核心网络等基站设备,以及其旗舰5G消费设备和平板电脑。

 

总的来说,MTS与许多全球设备供应商建立了多样化的合作伙伴关系,凸显了MTS在准备基础设施以支持大众市场商业化方面的承诺。也就是说,MTS的竞争对手也与MTS的一些设备供应商建立了合作伙伴关系,比如Rostelecom和Megafon,它们与华为和爱立信建立了合作伙伴关系,以支持它们的5G部署。

 

以合资计划加强市场定位


为克服5G的挑战,俄罗斯领先电信运营商MTS、VimpelCom、MegaFon和Rostelecom已签署协议,于2019年组建合资企业,促进俄罗斯5G网络的发展和优化使用。这些公司正在考虑联手,在频谱不足的优先频率范围内创建一个5G无线电系统,该系统最近已得到俄罗斯联邦竞争监察机构FAS的批准。其主要目的是为公司建立自己的5G网络清除频率资源。这是因为5G所需的某些频段目前正在用于其他应用,例如军用或电视。因此,目标是制定最适合的程序,用于分配和腾出可用于5G的频率。

 

这些公司的财团将共享分配的频率范围,但不会作为指定的5G运营商,这意味着MTS等现有运营商将开发自己的5G网络。不过,我们认为,合资企业为未来运营商之间共享基础设施的潜在合作打开了大门。由于该国独特的地理挑战,移动运营商可以考虑共享基础设施,特别是在人口密度较低的地区,以克服5G覆盖的障碍。过去,MTS和Vimpelcom都曾合作在36个地区共享4G基础设施。

 

合作可以加速5G的部署,这至少需要5到7年的时间。如果这些公司决定实施基础设施共享,那么所需的时间可能会减少到更少。在中国和韩国等更快推出5G的国家,共享基础设施已经出现。三大电信运营商通过中国铁搭分担基础设施成本,中国铁搭管理着全国200多万个基站。

 

总而言之,由于5G部署的资本密集型要求,进入壁垒更高,对买家和供应商的影响力更大,该行业正在进一步整合。正因为如此,我们看到行业越来越集中于5G合作的主要运营商,这对MTS巩固其市场定位是一个好兆头。此外,通过设备共享,未来的潜在合作可能为公司节省资本支出。

 

5G与MTS垂直市场整合


虽然5G的技术优势显而易见,但从潜在的投资回报来看,运营商的收益更不确定。其他国家的运营商已经开始推出5G,其5G计划的价格略高于4G计划,但主要是因为包括无限通话或与流媒体服务捆绑在内的额外好处。在MTS的案例中,与竞争对手相比,该公司在从5G中获益方面处于独特的地位,因为它在B2B云、金融服务和媒体服务领域拥有多样化的垂直业务板块。

 


来源:MTS


B2B云
在这些细分市场中,我们相信其B2B云将是5G的最大受益者。MTS是俄罗斯第二大为B2B客户提供云服务的IaaS,并正在迅速增长。MTS云存储和处理的数据量增加了3.5倍。它服务于62个地区的700多家企业客户。5G将带来更大的带宽和流量,从而对云服务提出更高的要求。公司管理层认为,随着企业进入自动化的长期趋势,用并以云产品取代传统系统,以更有效地为客户服务,俄罗斯B2B市场云将以每年超过20%的长期增长率稳步增长。我们认为,这是可以现实的,因为到2023年,俄罗斯云技术市场预计将达到1960亿卢布(26.4亿美元),比2018年增长2.3倍。此外,我们强调MTS作为一家云提供商的强大市场地位,仅次于拥有RTK COD和DataLine的Rostelecom。总体而言,5G的实施可能会使该公司获得市场份额,5G是更大带宽和流量的关键推动者,从而导致对云服务的需求增加。

 


来源:Statista


MTS金融科技和媒体生态系统


除了云,MTS还有机会利用5G来扩展其由金融科技和媒体服务组成的生态系统。随着物联网和5G网络的引入,电信公司具有形成生态系统的最大潜力,这使得这些公司能够在其网络中无缝推进这些技术。根据埃森哲(Accenture)数据,未来10年,生态系统将通过释放竞争灵活性,释放100万亿美元的价值。

 

通过5G,MTS生态系统可能进一步扩展,因为网络连接的改善可能会带来更多的服务流量。该公司已将其电信、金融科技和媒体流服务解决方案整合到移动应用程序中,以实现更好的用户体验。这使得应用程序之间的集成可以创建一个不可或缺的应用程序。通过整合其金融科技和媒体产品,MTS可以连接这些服务,创造新的收入来源。在2020年第四季度财报简报中,该公司指出,超过700万客户正在使用电信、金融科技和媒体领域的两种或两种以上的MTS服务。我们相信,通过服务间的整合,这一数字将会增长,公司将利用其近8000万的用户基础,通过服务间的交叉销售机会,将成为增长的催化剂。
 


来源:MTS

 

政府对5G计划仍有一些不确定性


我们认为,5G将为MTS带来一波机遇,但俄罗斯5G的推出依然存在不确定性。在财报中,公司管理层指出,当局在向运营商分配用于建设5G网络的频率方面存在不确定性。MTS已经获得了更高频率的许可,但更常见较低频率,如3.4-3.8GHz频段仍在与政府协商中。为了充分发挥5G的潜力,运营商必须能够接触到能够提供更广泛覆盖范围和规模经济的通用频段。合资企业旨在解决这一问题,单如果无法获得所有所需频率,MTS 5G推出的时间表可能会延迟。此外,此前有报道称,政府正在考虑要求运营商从当地供应商购买用于建设5G的设备。这可能会影响到MTS,因为MTS与主要设备供应商有着长期的合作关系。不过,MTS确实与罗斯特等当地设备公司有关系,这可能会减轻供应链的一些影响。我们认为,5G可以为其独特的集成战略带来催化剂,从而使MTS比其竞争对手受益更多,这也意味着其生态系统雄心面临5G延迟的更大风险。因此,它可能无法充分发挥其整合战略的潜力。

 

结论


根据前面的分析,我们进一步分析了MTS的5G机会,技术进步不仅有利于更高速度的用户,而且有利于MTS和更广泛的行业。该公司与华为、高通、爱立信和三星等主要设备供应商的合作关系,以及行业领军企业之间成立的合资企业,突显了其对5G战略的承诺。5G的资本密集性要求意味着电力将更加集中在行业领先者中,而MTS在用户市场份额方面略微领先。进入壁垒进一步提高,预示着MTS将继续保持其市场领先地位。

 

更重要的是,5G为该公司提供了一个独特的机会,可以跨云、金融科技和媒体扩展其垂直业务领域的生态系统。这是非常重要的,这可能是俄罗斯产业增长的关键因素,因为俄罗斯产业已经相对成熟,移动普及。

 

来源:seekingalpha

翻译:与非网