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国内集成电路并购模式悄然转变,万盛股份拿下硅谷数模会有啥打算?

2017/04/28
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2017 年 4 月 27 日,因资产重组停牌近 4 个月的 A 股公司浙江万盛股份有限公司(下称“万盛股份”,603010.SH)公告表示,拟收购匠芯知本(上海)科技有限公司(以下简称“匠芯知本”)100%股权。

公告内容显示,匠芯知本的实际运作主体是此前由国家集成电路产业投资基金和山海资本联合收购的美国半导体公司 Analogix Semiconductor Inc.(下称“硅谷数模”)。

目前,匠芯知本收购硅谷数模事项已经取得所有相关政府部门前置审批,包括国家发改委、商务部、外管等,匠芯知本已完成对硅谷数模跨境收购交割,持有硅谷数模 100%股权。
 


Source:硅谷数模


万盛股份进军集成电路领域
资料显示,万盛股份主要从事有机磷系阻燃剂以及其他橡塑助剂的研发、生产和销售,是国内主要的有机磷系阻燃剂生产企业之一,公司主要生产有机磷系阻燃剂系列产品和聚合物多元醇。

如果最终双方交易能够顺利完成并得到监管机构的批准,那么万盛股份将从化工产业顺利进军集成电路领域。

根据双方初步协商,万盛股份本次收购的匠芯知本 100%股权预估价值不超过 38 亿元人民币,最终交易价格将以评估机构评估结果为依据,由交易双方协商确定。

为保证收购能够顺利推进,万盛股份还计划以发行股份的方式配套募集资金不超过 10 亿元。

38 亿人民币的收购价格和此前山海资本 5 亿美元收购硅谷数模的价格基本持平。

在今年 4 月 7 日完成收购交割的新闻稿中,山海资本董事长赵显峰表示希望硅谷数模最终实现在中国上市,没想到这么快就和万盛股份达成了收购框架协议。

万盛股份在公告中还表示,已经与持有匠芯知本 75%股份的嘉兴海大数模投资合伙企业(下称“海大数模”)达成协议,后者承诺在本次收购的股东决议中投赞成票。

国内集成电路并购模式悄然转变
近几年,中国集成电路产业快速发展,以紫光为代表的不少公司通过并购的方式涉足集成电路产业,由于国内好的并购标的本身不多,所以都把触角伸到了国外。

不过,由于各种原因,这些并购屡屡受挫。有鉴于此,国内集成电路产业的并购模式也在悄然发生转变。

一方面,是企业自身转向内部整合,聚焦资源。例如,紫光集团旗下紫光国芯先后整合收购剩余在外的西安紫光国芯股份、拟收购长江存储等等。

另一方面,以国家集成电路产业投资基金为代表的产业资本通过多种方式在国际上展开投资或者并购,并且并购标的定位“小而优”,避开国外政府主管机关的审查,最终推动并购标的在国内曲线上市,完成资本退出,助力国内集成电路产业做大做强。
 


Source:全球半导体观察, 04.2017


此前,武岳峰资本在收购美国半导体厂商 ISSI 后,被兆易创新以 65 亿元的总价并购,目前正在等待证监会的审核,不出意外收购会顺利完成。

另外,北京君正计划收购的豪威科技也已经被清芯华创资本并购并完成国产化。虽然北京君正的收购计划因违反证监会新规而被否,但其模式和兆易创新并购 ISSI 资产的逻辑相同。

未来,不排除会有更多产业资本集成电路并购项目以这样的模式逐步完成资产证券化或者间接转让给国内其它实体厂商。

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