OLED 主宰未来显示,巨头纷纷加码布局:据报道,2018 年下半年所有新款 iPhone 都将采用 OLED 屏幕。而这将会大大加速其他智能手机制造商对 OLED 屏幕的采用,Trendforce 指出到 2020 年,OLED 屏幕在手机上的采用率将达到 50%。同时 LGD 则宣布 2017 年 OLED TV 面板产量目标要达到 180 万片,相比 2016 年产量增加一倍。 而索尼、夏普、松下、东芝也将重返 OLED TV 市场。根据 IHS 数据显示,从全球看 2016 年~2019 年 OLED 电视可预计出货量年增长率在 70%以上,出货额年增长率在 40%以上。

 

OLED 性能优越,将全面取代 LCD 屏幕:OLED 属于自行发光元件,相较于 LCD,可实现全黑显示、视角可达 180 度、柔性可折叠,由于不需要背光模组,在功耗和成本上也更具优势。得益于技术的突破和产量的提高,目前 OLED 屏幕的生产成本已经大幅降低,大规模应用在即。

 

OLED 爆发在即,上游受益明显:OLED 的产业链可以粗略分为上游:基础材料、生产设备、驱动电路,中游:面板及模组,下游:

 

消费产品三个主要环节。上游材料:根据 UBI Reserch 数据,OLED 材料市场将在 2016 到 2021 年间保持 46%的复合年增长率,最终达到 43 亿美元规模。目前中国厂商主要提供 OLED 中间体和单体粗品,代表公司是万润股份和濮阳惠成。设备制造商:LCD 生产设备成本占比为 15%~18%,AMOLED 则高达 40%,目前设备制造相关核心技术主要掌握在日韩手中,国内尚处于研发阶段。

 

OLED 驱动 IC:伴随着 OLED 面板出货量迅速增加,OLED 驱动 IC 有望实现高增长,其中 AMOLED 作为主流驱动技术具有大尺寸、高分辨率的特点。

 

面板厂商积极布局 OLED:中国大陆面板厂商积极布局跟进 OLED 产业,目前已经建成和规划了 12 条小尺寸的 OLED 面板线,而大尺寸 OLED 面板线也已经列入了京东方、华星光电的投资规划中,由于液晶面板和 OLED 面板在生产工艺上有 70%可以相通,AMOLED 可以在液晶面板技术基础上发展,待 AMOLED 技术成熟,现有的液晶面板生产线都可以改造成 AMOLED 产线。因此,从长远看,中国大陆未来 OLED 面板产能相当可观。

 

行业评级及投资策略:我们认为 OLED 将逐步取代 LCD,成为主流的显示技术。从显示效果来看,OLED 具有全黑显示、视角广、柔性可折叠等优势,随着 OLED 屏幕的生产成本逐步降低,渗透率将不断提升,看好 OLED 行业的投资机会,给予“推荐”评级。

 

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