舜宇光学股价今天又创新历史高了!”一位投资人感叹道,“手机供应链瞬息万变,让人很难预判。”


3 月 21 日,港股开盘后舜宇光学再次创出历史股价最高值,达到 171.6 港元 / 每股。这一价格较 3 个月前低点已经接近翻倍行情。
 

图:舜宇光学股价月线图


正如投资人所言,过去一年舜宇光学的股价犹如做过山车,先经历了一波 4 倍的涨幅,然后开始大跌,今天再创历史新高。制造这一股价波动的推手无疑还是整个手机产业链的波动。


春节后四大手机厂商狂追单,手机概念股应声上涨
近日,媒体从供应链人士获悉,今年农历春节以后,以华为、OPPO、vivo、小米等为代表的大品牌厂商,在供应链开始了一波追加订单热潮,甚至出现四大品牌同时在一家供应商追货的情形。

供应链人士进一步指出,狂追单主要是两方面原因叠加:一是由于去年底悲观预期,当时厂商大砍订单,不过经过第一季度春节期间的消化,目前库存已经达到低位。二是 3 月份开始“华米 OV”开启密集的新机发布热潮,进一步加剧一些供应链厂商供货紧张局面。

上述消息也得到多家厂商的印证。3 月 9 日,舜宇光学科技公告称,2018 年 2 月,公司手机镜头出货量同比上升 31.9%,环比增加 6.0%,主要是因为公司手机镜头市场份额的上升。

除了镜头厂商外,芯片厂商反应也十分明显。此前,供应链传出,为了争取年后的换机潮,联发科曦力 P60 新芯片相关五、六十人的团队在春节期间只能放两天,其余时间全力为大客户 OPPO 赶工新机。

现在从供应链反馈看,随着 OPPO 新机即将上市,3 月份开始联发科 16nm 及 12nm 手机芯片出货量开始明显放大。更让联发科欣喜的是,不仅是高端产品,其中低端产品 28 纳米 MT6737/MT6739、16 纳米 P23/P30 等手机芯片出货也开始转强。业内人士预计,联发科第二季将再推出采用 12nm 制程的 P38/P40/P70 手机芯片,出货量将一路冲高至第三季。

“除了品牌厂商库存降低补货外,3 月份开始密集的新机发布潮,对供应链干货热潮起到了非常大推波助澜的作用。”供应链人士表示。

​据媒体不完全统计,仅 3 月份品牌手机厂商的发布会就超过 10 场。截止 3 月 21 日已经发布的包括,三星 Galaxy S9|S9+国行版、荣耀畅玩 7C、红米 Note5、vivo X21、华为 Nova3、联想 LenovoS5、魅蓝 E3 等,接下里的未来 10 天还包括华为 P20、小米 MIX 2S、OPPO R15、锤子手机等。

上述市场的变化,也很快反应到了二级资本市场。不仅是舜宇光学股价创出新高,欧菲科技、安洁科技、蓝思科技、立讯精密等手机概念股自狗年股市开盘后,纷纷开启上升通道,至少都出现了 20%以上的涨幅。

机构化行情仍会继续,看好核心供应商
虽然近期手机概念股普遍拉涨,但是对于 2018 年后市业内仍有不同看法。目前主流观点认为,2018 年手机供应链将呈现结构化行情。其主要表现在两方面:一个是新技术导入,带来巨大的增长市场;二是原本有技术、有实力的厂商将进一步收割市场份额。

第一、新技术带来的成长;

供应链厂商要成长,最大增量必定是新技术的导入。目前看,今年将有多项新技术量产,包括“全屏幕”、“无线充电”、“屏内指纹”、“3D 感测”、“外观材质”、“AI 技术”等创新技术,

从近期已经发布手机看,包括 vivo APEX 概念手机,其采用的“全屏幕”、“半屏指纹”等技术。刚刚发布的 vivo X21 已经量产屏内指纹。预计三季度开始,这两项功能将成为旗舰手机标配。

无线充电方面,据媒体了解,苹果自去年推出标配无线充电的 iPhone X 和 iPhone8 系列后,无线充电市场快速爆发,其中在发射端市场有近 10 倍成长,导致 NPO 电容等物料缺货,价格暴涨;接收端包括华为、小米、vivo 等一众手机品牌厂商开始预研无线充电。据悉,在 3 月 27 日小米最新发布的小米 MIX2S 将会采用无线充电,并推出紫米无线充电器。

3D 感测更是下半年的焦点技术。根据手机厂商反馈看,目前华为、小米、OPPO 、vivo 等几家大厂商已经确定 3D 感测为下半年旗舰产品的标配功能。

此外,在外观材质方面,包括玻璃、陶瓷等有望替代金属机身、更多摄像头将提高拍照能力等,这些都将带来供应链增量。

第二、结构化行情,强者恒强;

新技术中可能会出现几家大的供应商,不过总体预判,2018 年依旧是传统大供应商的天下,市场也将越来越向他们集中。

供应链人士表示,2018 年智能手机厂商市场份额的集中,将进一步传递到供应链厂商中。以国内为例,如果抓住华为、小米、OPPO、vivo 等四家厂商,也意味着会获得更多市场,而其余二三线厂商命运堪忧。

例如 ODM 厂商,据调研公司赛诺报告显示,目前行业第一阵营是闻泰与华勤,两家具备绝对优势,目前出货量均在 8000 万部左右。而第二阵营龙旗和与德出货量均低于 3000 万,两大阵营差距明显。分析人士称,2018 年闻泰与龙旗依旧会保持优势,甚至近一步扩大份额,主要就是因为他们掌握了华为、小米绝大多数的 ODM 订单。

 


总之,整体看 2018 年智能手机大盘依旧稳定,供应链厂商整体业绩也将趋于稳定。不过,类似前几年行业齐涨局面会消失,取而代之将是强者恒强的结构化行情。