5 月 21 日,从 2017 年报爆增 70%到 2018 年一季报大跌 50%,正在遭遇业绩“过山车”的蓝思科技(300433.SZ)终于一改上周“跌跌不休”的颓势,收盘涨幅达 5.87%。


前一个交易日的 5 月 18 日,蓝思科技董秘彭孟武在其 2017 年度股东大会上表态,似乎给了投资者一颗定心丸,其在现场表示,2018 年,公司欲再实现 30%的营业收入增长和 35%的净利润增长。


如何避免业绩昙花一现?
在经历了 2016 年业绩下滑、股价下跌之后,蓝思科技 2017 年报表现可谓“惊艳”。


2017 年,蓝思科技实现营业收入 237 亿元,同比增长 55.6%;实现归属于上市公司股东的净利润 20.47 亿元,同比增长 70%。


但这一态势并未在今年一季度延续,2018 年前三个月蓝思科技实现归属于上市公司股东的净利润 1.10 亿元,同比下降 50.15%。


这意味着,在后三个季度中,蓝思科技的业绩增长需达到 50%以上才能实现 2018 年的业绩增长 30%-35%的目标。


“一季度,我们承接了很多国内品牌的业务,利润不高,另外与客户指定的组合件厂商合作不及预期。二季度,我们很多工业园区都在超预期出货,一定能实现今年的目标。”5 月 18 日,蓝思科技董事长周群飞在 2017 年度股东大会上说道。


不过,蓝思科技客户集中度较高的问题仍很突出。前五大客户销售额占年度总额的比例高达 76.07%,其中第一大客户销售额占比为 49.37%。


早在上市之初,蓝思科技就因对单一客户太过依赖备受争议。招股书显示,2012 年、2013 年、2014 年,蓝思科技对苹果的销售收入占比分别为 60.70%、47.97%、56.61%。


“公司看好大客户的发展,并预测在未来一段时间里,大客户的行业地位很难撼动。不过我们也非常重视开拓客户群,今年我们和国内外品牌客户的合作较往年提升很多。”早前,一名蓝思科技内部人士向 21 世纪经济报道记者介绍。


近年来,蓝思科技增加了与华为、小米、OPPO、VIVO 等国内手机品牌的合作,2017 年内销收入同比增长 87.51%。


5 月 19 日,一位手机行业人士告诉 21 世纪经济报道的记者,比起以前,蓝思科技对苹果的依赖已经减少了很多,但目前存在一定的问题,相对于苹果手机而言,安卓手机的利润更薄,此外由于安卓手机型号更多,在量产阶段也需要更多的磨合期。


竞争加剧
5G 临近,玻璃盖板迎来更庞大的市场,蓝思科技面临的竞争也更为激烈。


“无线充电不断渗透、5G 时代对信号传导的要求更高,手机后盖去金属化成为大的趋势,目前来看双面玻璃将会是未来的潮流。”5 月 19 日,华南一家中型券商投行部人士向 21 世纪经济报道记者表示。


据不完全统计,在过去两年间,包括碳元科技(603133.SH)、星星科技(300256.SZ)、联创电子(002036.SZ)、凯盛科技(600552.SZ)等十余家 A 股上市公司纷纷公告欲投资 3D 玻璃产业。


其中,不少上市公司的主业与玻璃毫无关联。


“我知道现在很多企业都想进入玻璃行业,这也从侧面说明了玻璃行业的前景很好,但是这些竞争对手要想在一两年内超越蓝思的规模和技术很难。”周群飞在股东大会上如此说道。


另一方面,蓝思科技也做好了开拓新材料的准备。


从 2010 年起,蓝思科技开始探索陶瓷、蓝宝石等新材料,2017 年,蓝思科技还与山东国瓷设立合资公司,巩固、扩大公司在精密陶瓷领域的先发优势。


据蓝思科技内部人士介绍,全球领导品牌旗下的智能手表产品外观件大量采用陶瓷材料,其主要供应商便是蓝思科技。


不过,蓝宝石在行业内的应用推广可就没那么顺利了。


2014 年,A 股市场曾掀起一股“蓝宝石热”,但最终事实证明,受制于产能、工艺水平和成本,即使现在谈蓝宝石在手机上大面积应用依旧言之过早。