与非网 8 月 26 日讯,自从科创板从 6 月份开板以来,已经有两批公司先后上市,近日,证监会又发布了科创板公司重组立新规,帮助科创板企业更好地发展。

 

8 月 23 日,证监会发布《科创板上市公司重大资产重组特别规定》(下称《特别规定》),上交所随后公布《科创板上市公司重大资产重组审核规则(征求意见稿)》(下称《审核规则》),以规范科创板上市公司并购重组行为。在科创板开市刚刚满月之际,证监会与上交所即发布并购重组相关规定,凸显监管部门对科创板的重视程度。

 

对于上市公司并购重组的监管,证监会早已出台《上市公司重大资产重组管理办法》。此次出台《特别规定》,一方面主要与科创板试点注册制相衔接与配套。根据规定,科创板并购重组的审核也将实行注册制。从审核到注册,程序与科创板 IPO 基本一样。上交所从受理申请到出具审核意见,将不超过 45 天。证监会在收到上交所相关文件后,将在 5 个交易日内作出“同意”或“不予同意”的决定,由此形成时间更短、预期更明确、审核效率更高的制度安排。

 

另一方面,科创板的并购重组,将进一步遵循市场化、法制化的原则。交易方案的合规性、交易实施的必要性、交易安排的合理性、交易价格的公允性、业绩承诺和补偿的可实现性,是科创板并购重组的监管重点。如果上述要求达不到,并购重组将存在夭折的可能。

 

根据《审核规则》,科创板的并购重组,标的资产应当符合科创板定位,所属行业应当与科创公司处于同行业或上下游,且与科创公司主营业务具有协同效应。前几年,A 股上市公司曾出现众多跨界并购案例,产生了一系列连锁反应。《审核规则》有望避免科创板上市公司跨界并购现象的发生,有利于科创板企业做大做强,发挥出“1+1>2”的效应。

 

上市公司并购重组制度实施以来,A 股市场一度出现并购重组热潮,但也伴生了诸多问题,不仅有损上市公司长远发展,也损害了投资者的利益。有鉴于主板、中小板、创业板出现的各种并购重组乱象,科创板立法先行、通过完善制度建设来引导上市公司重组的做法值得肯定。

 

一些上市公司在并购重组后,出现“消化不良”现象,标的资产虽然进入上市公司,却不受上市公司控制,无论是人员安排、财务管理,还是主要人事的任免,上市公司基本失去话语权,出现各自为政的现象,不仅无法形成合力,甚至形成严重内耗,对上市公司正常发展非常不利。监管层当然不希望这样的案例出现在科创板上,进一步强化科创板的并购重组制度也就成为必然。

 

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