中微半导体设备有限公司(688012)10 月 28 日晚发布三季报,前三季度,公司实现营收 14.76 亿元,同比增长 21.26%;净利 2.77 亿元,同比增长 105.26%,主要系公允价值变动收益较上年同期增加 1.52 亿元;基本每股收益 0.52 元。

 

公告显示,前三季度,中微半导体研发投入占营业收入的比例为 26.09%,同比增长 2.57%。前三季度,中微半导体计入当期损益的政府补助达 1.61 亿。

 

前三季度中微半导体归属于上市公司股东的净利润同比增长 105.26%是由于本期公允价值变动收益较上年同期增加 1.52 亿元。中微半导体前三季度毛利率为 34.78%,同比下降 4.11%。这是由于期间销售产品结构变化、开发支出所形成的无形资产摊销计入营业成本导致。

 

值得注意的是,中微半导体前三季度扣非后业绩由盈转亏,亏损金额为 4547.29 万元,同比下降 138.08%。分季度来看,除了今年二季度外,中微半导体第一季度和第三季度的归母扣非净利润均呈现亏损状态,亏损金额分别为 619.38 万元和 8565.26 万元。

 

非经营性收益“助攻”业绩正增长

 

对于今年前三季度归母扣非净利润大幅下降的原因,中微半导体在财报中解释称,系本期股份支付费用增长 0.61 亿元,研发总投入增加以及研发费用资本化金额减少。

 

其中对于研发资本化的情况,中微公司于 2017 年开始实施资本化。2019 年前三季度,中微半导体实现归母净利润 1.35 亿元,比上年同期增长 399.14%,其中公司前三季度的开发支出达 4.25 亿元,2018 年同期为 3.24 亿元,同比增长 31.19%,中微半导体彼时在财报中指出,开发支出的增长主要是研发投入资本化所致。

 

而截至今年三季度末,中微半导体账上开发支出为 2.18 亿元。

 

由于开发支出所形成的无形资产摊销计入营业成本、以及期间销售产品结构变化的影响,今年前三季度,中微半导体的毛利率为 34.78%,同比下降 4.11 个百分点。不过中微半导体未在财报中解释对销售产品的结构调整背后的逻辑。

 

那么,既然代表着主业的归母扣非净利润出现亏损,中微半导体又是如何保持归母净利润的正增长的?

 

答案是非经常性损益。

 

财报显示,今年前三季度,中微半导体实现非经常性损益 3.22 亿元,同比增长 1979.24%,中微半导体解释称,系本期公允价值变动收益增加,计入当期损益的政府补助增加,以及银行理财产品利息收入增加。

 

进一步看,前三季度,中微半导体投资收益为 1828.46 万元,同比增长 1468.60%,主要原因为本期银行理财产品利息收入较上年同期增加;另外报告期内公允价值变动收益为 1.56 亿元,同比上升 3398.07%,而该笔收益主要系中微半导体投资青岛聚源芯星股权投资合伙企业(有限合伙)3 亿元而间接持有中芯国际科创板股票,后续因中芯国际股价变动导致公司产生公允价值变动收益。

 

由于报告期内公允价值变动收益较上年同期增加 1.52 亿元,导致公司前三季度归母净利润较上年同期增长 105.26%。

 

股权投资抢占赛道

 

中微半导体的主营业务收入来源于半导体设备产品的销售,以及设备相关配件销售及设备维护服务等,其设备产品主要为刻蚀设备和 MOCVD 设备。

 

中金公司近日在发布的研报中指出,预计 2025 年中国刻蚀设备市场规模将达到 275 亿元,其中本土产线需求达 155 亿元,而作为刻蚀龙头,中微将明显受益于进口替代。MOCVD 设备方面,“尽管目前行业受下游照明市场饱和影响市场衰退,但随着 mini LED、化合物半导体等新应用发展,市场空间进一步打开”。

 

值得注意的是,除了主营业务外,中微半导体通过股权投资布局产业链赛道。《科创板日报》记者注意到,中微半导体已通过持有布局薄膜沉积设备赛道的沈阳拓荆 11%股权,并原拟认购过程控制设备厂商上海睿励 10%股权。

 

据了解,上海睿励是国内少数几家进入国际领先的 300mm 生产线的高端装备企业之一,其主要产品为光学膜厚测量设备和光学缺陷检测设备,以及硅片厚度及翘曲测量设备等。

 

还有一点值得注意,在发布三季报的同时,中微半导体还对上海睿励的投资额度进行了调整,即将投资额由原来的 1375 万元调整至 500 万元,并且中微半导体是以 500 万债权的方式向上海睿励出资,中微公司称,因本次增资仍涉及其他投资方,公司投后持股比例尚无法确定。

 

另外,中微半导体还同时披露了对关联公司昂坤视觉(北京)科技有限公司(以下简称“昂坤视觉”)的投资,拟以 1500 万受让现有股东吕煌持有的公司 4.50%股权。

 

昂坤视觉成立于 2017 年,主要自主研发生产销售 MOCVD 温控系统和 AOI 自动光学检测设备两大类产品,其中 MOCVD 温控系统,占据国产 MOCVD 设备大部分市场。中微半导体称,昂坤视觉为公司的供应商,此笔对外投资系公司为保障 MOCVD 产品在线温度检测而进行。

 

中金公司认为,股权投资有望进一步提升公司潜在市场空间天花板。但同时需要看到的是,目前上海睿励和昂坤视觉的业绩波动较大,两家公司是否能够助力中微半导体进一步发展尚待后续观察。