3月23日,亚信科技(01675.HK)发布了最新年报。

 

首先,看财务数据,这是一份不错的成绩单。

 

 

再深入研究一下,这些数据是怎么实现的,我们发现,亚信科技的发展势头相当生猛。

 

尤其是在大家正猛挖新基建蛋糕,苦寻5G成熟商业模式的当下,它的增长逻辑更是极具参考意义。

 

1、先介绍一下背景

作为中国最大的通信软件、解决方案和服务提供商,亚信科技在行业内的龙头地位,已经无须多说。

 

同时,面对汹涌澎湃的新基建浪潮,亚信科技近几年来一直在做战略转型。

 

转型的核心词,叫做"一巩固三发展"。

 

简单来说就是:

1、巩固BSS(运营商业务支撑系统),保持稳定增长,整体向好。

 

这是亚信科技的业务基本盘,收入占比接近90%,但如亚信科技CEO高念书判断,已进入"微增长期",缺乏增长空间。

 

所以,亚信科技的目标也很清晰:不求它快速增长,稳住且实现高质量发展,就是胜利。

 

2、高速度发展OSS(运营商网络支撑系统)、DSaaS(数字化运营)、垂直行业和企业上云这三个新兴业务:

 

 

这三个新业务,市场规模大,增长迅速。

 

在2018年,亚信科技的营业收入是50亿人民币,而亚信科技计划用五年时间,增长到100亿人民币。

 

绝大部分增长,都将来自于新业务。

 

"我们希望新业务占比达到50%左右,"高念书说,"亚信科技也将变身为一家面向行业数字化转型的公司。"

 

(关于新业务和亚信计划的细节,我在《目标五年翻番:解构亚信科技的高速成长逻辑》中已经有详细介绍,这里不再赘述)

 

问题在于,这三个业务都是要杀入全新的领域,亚信科技的业务能不能真正落地,目标能不能实现,都还有待观察。

 

而这一次的财报,就是一个最好的观察窗口。

 

2、再来看一下财报要点

在刚刚过去的2020年,亚信科技实现了:

 

1、营业收入60.2亿人民币,同比增长5.2%。

 

这里有一个需要了解的细节。

 

据亚信科技CFO黄缨透露,亚信科技2020年的订单增长其实超过了10%,只不过由于疫情影响,所以收入确认时受到一定影响。

 

这也意味着,这部分计入2021年的订单,有望进一步提升新财年业绩。

 

2、净利润6.62亿人民币,同比增长62.0%。

 

在收入仅增长5.2%的情况下,净利润同比增长62%,这个数据代表着增长的质量。

 

究其原因:

在开源方面,亚信科技快速成长的新业务,利润率优于传统业务。

 

在节流方面,亚信科技的成本管控和结构优化都在持续改善。

 

3、经营性现金流超过7亿人民币。

 

这也是亚信科技的经营性现金流首次突破这一数字。

 

4、研发费用投入8.4亿,占收入比重14%。

 

与前几年相比,这一比例基本稳定。

 

值得注意的是,据高念书透露,研发费用目前主要集中投入到新业务领域。

 

5、BSS业务收入52.4亿,同比下降1.9%。

 

这是疫情影响下,预期内的合理数据。

 

从实际业务情况来看,这部分业务依然稳健:客户关系稳定,技术、产品、服务也持续创新。

 

在2021财年,必然恢复增长。

 

但同样,受限于行业市场规模,其幅度也只会是平稳的微增长。

 

 

6、新业务收入7.8亿,同比增长106.5%,新业务占比从2019年的6.6%,增长到了13%。

 

 

补充:据黄缨透露,在亚信科技2020年的新业务订单中,新业务占比已经超过20%。

 

这是我们后面要展开分析的一组核心数据。

 

106.5%的增长率,显然是相当高的。

 

但新业务基数低,高增长本来也就是题中应有之义。

 

所以,这个收入和增长率,到底是高是低,终究还是需要结合亚信科技的业务实际,来仔细判断。

 

3、OSS

这是亚信科技一个发展时间不长,但进度却非常快的业务版块。

 

2018年,3GPP第一次把人工智能作为核心网元,写进了5G网络标准之中。

 

这带来了一个极其重要的改变:BSS和OSS两大系统走向全面融合,运营商的网络更加自动化和智能化,而且依托一套通用平台,同时管理和运营网络和IT系统,也从此成为了可能。

 

怎么理解呢?

 

举个例子吧:

亚信科技和中国联通的总部正在做一件事:通过网络和用户的数据变化,用人工智能判断某一个5G基站的功率,在某个时间段是应该放大,还是缩小,甚至暂时关停省电,从而根据用户和业务的流动,自动地、实时地、精准地进行网络质量优化。

 

这样,网络繁忙的时候不再拥塞,用户体验更好;空闲的时候尽量节电,省钱又环保。

 

而且,这只是开始。

 

从未来看,随着网络云化和5G切片的推进,运营商需要面向不同的用户,创建不同的网络环境,编排不同的流程,供给不同的网络资源,提供不同的应用和服务,并实行不同的计费规则。

 

而且,根据网络负载和用户需求的调整,可能随时变化。

 

这样复杂的、海量的工作,只有依托智能化网络,才有可能实现。

 

很多人经常说,5G和4G没有区别,5G没有成熟的商业模式,很大程度上也正是因为,5G的网络智能化现在还没有真正实现,无法更智能化地支撑、赋能和驱动垂直行业发展。

 

新规则确立后,亚信科技用了一年时间,完成了技术和产品准备。

 

2019年6月,亚信科技正式推出面向智能网络时代的,打通了OSS和BSS全域的,完整的5G商用产品集。

 

从这个意义上来说,2020年才是亚信科技5G OSS真正的起步之年。

 

那么,具体成绩怎么样呢?

 

短短一年内,亚信科技的5G OSS网络智能化产品,已在三大运营商形成了73个商用落地点,全年收入2.48亿,同比增长114%。

 

 

尤其值得注意的是,这些商用落地点之中,上半年有27个,下半年有46个。

 

下半年是上半年的1.7倍。

 

这意味着,借助BSS业务的领导地位,亚信科技的5G OSS业务已经站稳脚跟,开始从"多点布局"向"全面开花"快速扩张。

 

这意味着,2021有望成为亚信科技5G OSS大面积落地应用的一年。

 

4、DSAAS

亚信科技的DSaaS业务,大概是从2016年开始的,从起步到现在,每年的发展增长数据都不错。

 

但在2020年,依然再次创下增速新高:

 

业务收入3.52亿,同比增长131.7%。

 

什么是DSaaS呢?

 

简单来说,就是亚信科技把自己的技术、产品、服务、场景设计,打包成了一整套的数字化工具,来帮助客户做好数据化运营。

 

 

很多人可能会疑惑,DSaaS与以前的信息化,与现在流行的大数据分析,看上去似乎也差不多?

 

我的理解是:

 

如果说,信息化是把传统的流程、节点、信息都数字化,更强调信息化这样一个过程,而DSaaS则是在已经信息化的基础上,用数据来提升管理,降本增效,更强调的是数据的管理和运营。

 

如果说大数据分析的重心,在数据的处理和分析,那么DSaaS的重心,也还是数据的管理和运营。

 

关键词,是运营。

 

一个例子是,亚信科技通过私域流量运营产品,来帮助运营商客户进行运营赋能,目前已经覆盖了数十万客户经理,触达近1亿C端用户,订单转化率比传统渠道高6-7倍。

 

这也正是亚信科技多年来的最大优势——运营能力的另一种变现。

 

"过去,我们可能更多在强调数字化运营,现在,我们更进一步在拓展数智化运营。"亚信科技副总裁李云川说。

 

在这方面,一个代表性的例子,是在抗击疫情的过程中,亚信科技就配合卫健委、工信部,通过DSaaS对疫情防控做了很多工作。

 

 

有意思的是,亚信科技这个业务,最早也是在运营商内部做起来的,后来才不断拓展到了金融、政务等其他市场。

 

但与BSS和OSS业务不同,DSaaS业务的盈利模式,不是传统的"数人头"做支撑,而是按照结果付费,甚至是一起开拓用户,然后共同分成。

 

因为,这是一个可以帮助运营商提升增量,优化存量的新模式。

 

从现在的情况来看,DSaaS算是已经把路子趟出来,开始进入规模复制,做乘法的阶段了。

 

5、垂直行业和企业上云

这个业务的的逻辑很简单:就是亚信科技给各个传统行业做服务,帮助它们完成数字化转型。

 

现在的问题是,亚信科技的"上云",和运营商的云、设备商的云、互联网公司的云、云计算公司的云相比,什么区别?

 

简单来说,亚信科技做的不是硬件,不是IDC,也不做云资源。

 

它的核心,是做垂直行业和企业的"云管家"。

 

怎么去理解呢?

 

企业上云的目的,不是为了云而上云,而是要通过上云这个过程,让自己的管理、流程、业务,全都把数据打通融合,最终产生价值。

 

在这个过程里,企业需要的,是一个完整的,端到端的服务。

 

问题在于,由于业务的需要,企业的信息化和云化,可能分散在不同的IDC,不同的云平台上,无法相互打通整合。

 

就像一个富商,他名下的资产,可能有几十家银行的存款,几十个证券和基金的户头,有几十处不同城市的房产……

 

所以,他需要管家。

 

这也就是亚信科技的价值:

 

帮客户做云规划、云迁移、云运维、云开发……根据用户需求,提供服务。

 

 

而我在看来,亚信科技的核心优势在于:

 

1、它不是其他云厂商的竞争者,而是他们的分销商和能力补充合作伙伴。

 

2、它同时拥有强大通信、网络、云、数据、AI等领域的综合运营能力。

 

3、有多年服务大型企业的定制化开发、以及可持续的深度服务能力。

 

4、它有顶层架构设计的能力,可以帮助客户进行完善的整体性规划。

 

当然,最重要的是,在2020年,亚信科技的这个业务真正扎下了根。

 

上游,已经与阿里云、腾讯云、华为云、百度云、金山云、天翼云、移动云、沃云等主流云厂商,建立起战略合作伙伴关系,并已经展开紧密的深度合作。

 

自身,已经通过信通院的可信云评级,达到了最高的卓越级--这也是目前中国云服务能力最权威的评估体系。

 

在下游,亚信科技已经深入金融、能源、交通、政务和邮政等五大战略性垂直行业,为中国邮政、国家电投、中信银行、广发银行等85家大型企业客户提供服务,打造出多个具有强带动意义的标杆案例,逐步开始在行业复制推广。

 

比如,亚信科技承建的中国邮政集团的CRM系统,承载了该集团6.5亿用户、上百万员工、上万个邮政网点,全面实现了乡村一线供销一体化的打通。

 

而另一家新零售行业头部客户做完云上20多个系统的重构以后,整体的效益提升超过了30%。

 

在2020年,亚信科技的垂直行业和企业上云业务收入已达到1.8亿,同比增长63.7%。客户留存率也持续保持在超过99%的高水平。

 

 

6、最后注意三个细节

1、过去几年,亚信科技一直在努力做中台化转型。

 

一方面,做组织和流程的重组,形成中台化的研发和业务体系;

 

一方面,把可复用的技术、能力和资源沉淀下来,形成产品和解决方案。

 

从现在来看,亚信科技的这一工作已经取得明显成效。

 

船头已经调过来了。

 

接下来,亚信的业务,将越来越多地以从服务为主,转变为产品+服务。

 

 

2、以前,亚信科技为客户提供服务时,更多是依托自身的的技术生态圈和市场生态圈,是自给自足的"小农经济"。

 

而这几年,亚信科技已经在有意识地扩大自己的合作生态圈,通过资本纽带、战略协同、和业务合作,来集合外部力量,共同发展。

 

据高念书透露,到目前,亚信科技已经与近80家厂商签署战略合作协议。

 

 

3、据亚信科技副总裁、能源事业部总经理陈海霞判断,在新基建、信创、智慧城市等产业机遇环境下,伴随5G智能化和行业数字化的深入结合,5G和WiFi的差异将不断显现,为垂直行业创造更多的应用场景和业务价值,并带动亚信科技各项新业务快速增长。

 

"2021年可能会成为行业的一个拐点。"陈海霞说。

 

 

以上,如果你整体看完,应该也会有和我一样的感受:

 

亚信科技今年的势头,很可能会比2020年更猛。

 

最后,用亚信科技提供的业务全景图来收尾吧。(PS:本文所有配图均来自亚信科技公开资料)