赶着财报季的尾巴,我们今天来看AMD的财报。

 

分析财报的目的,不仅仅是做投资决策。对于芯片行业的从业者,我觉得从财报中可以看到很多关于公司和技术发展的大方向,并且了解到一些行业发展的趋势,这个才是我更加关注的内容。

 

所以今天的文章里我会重点聊聊这个季度AMD的一些最新技术进展,特别是他们不久前在Computex上展示的的3D Chiptlet芯片封装技术,以及半导体产能问题给AMD带来的影响。

 

首先声明,我不是投资顾问,本文全部内容纯属娱乐不构成任何投资建议。所有内容只代表个人观点,和任职单位无关。AMD财报幻灯片和相关资料已上传至知识星球,请在文末扫码进入星球查看。

 

公司整体财务数据

7月27日股市收盘之后,AMD发布了2021年第二季度的财报。财报显示,AMD继续保持了非常强劲的财务状况,包括营收、利润、每股收益等在内的各项财务指标都取得了非常大的增长。

 

要知道从去年8月份开始,AMD的股价就一直在75-95美元这个区间内来回震动。不过在这个季度财报发布之后,AMD股价就像打了鸡血一样连续5个交易日创下历史新高,最高达到了122美元。接下来我们就来看看到底是什么业绩能这样激发AMD股价如此狂飙猛进。

 

整体来看,AMD本季度的总营收为38.5亿美元,同比增长了99%,几乎翻倍。这也是AMD连续七个季度营收增幅同比超过25%。

 

 

AMD本季度毛利率为48%,同比增长4个百分点。净利润为7.78亿美元,同比增长260%。EPS也就是每股收益,从去年的0.18美元,增长到0.63美元,同比增长250%。公司现金流也非常充足,达到了创纪录的8.88亿美元。另外值得注意的是,本季度AMD的研发投入增长了43%,达到6.59亿美元。

 

所以总的来说,AMD的财务状况和增长情况可以说都非常性感,并且继续延续了高速上涨的势头。

 

要知道,2015年10月AMD的股价还不到2美元。当时很多人调侃,AMD存在的意义,就是为了避免友商形成行业垄断,不知道现在还有多少人记得这个段子。结果短短几年时间,AMD的股价就上涨了50多倍,市值也突破了1200亿美元。

 

也就是说,如果你在2015年10月买入了2.3万美元的AMD股票,并且持有到今天,那么你手中的股票就会价值100万美元。更重要的是,AMD目前市盈率是38倍左右,按这样的增长情况,股价在未来或许还有很多想象的空间。

 

AMD之所以能保持高速增长,我认为有三个主要原因,分别是苏妈的领导、新架构的加持,还有转向台积电进行芯片代工。当然,这里苏姿丰博士起到了决定性的作用,正是因为她的这些战略性决策,才把AMD带上了高速发展的通道。所以不管是什么行业和领域,人才总是最重要的,特别是领军人物的视野、决断、执行力,这些都会直接影响公司未来的发展轨迹,AMD就是最好的例子。

 

目前AMD的产品组合也非常全面,从消费端的移动和桌面处理器、GPU,还有数据中心的EPYC系列处理器,以及Instinct加速产品,还有以游戏主机为主的半定制业务、以及很多商用业务、包括用在特斯拉model S和modelX车载娱乐系统的CPU和GPU等等,都在高速增长。

 

 

AMD主要有两个主要的业务群,一个是主要专注于个人计算机领域的所计算和图形事业群,另外一个主要针对的是企业、嵌入式和半定制计算的相关业务。接下来我们就分别看一下这两个业务群在本季度的表现。

 

计算和图形事业部本季度表现

计算和图形事业部CG的主要产品包括台式机和笔记本的CPU,以及相关的显卡业务。在本季度,这部分业务整体营收为22.5亿美元,同比大涨65%,这主要受消费级CPU和GPU强劲销量的推动。

 

除了消费级产品之外,AMD也开始出货基于第二代CDNA架构的Instinct数据中心GPU加速器。在财报会议上,AMD CEO苏姿丰博士也表示,数据中心GPU的营收同比翻了超过一番。

 

和友商有所不同的是,AMD的消费级业务、包括CPU和GPU在内,都仍然是驱动公司增长的重要力量。不管是移动端还是桌面端,AMD也在不断抢占市场份额。比如在移动端,AMD就连续七个季度创下了移动CPU的营收记录,主要受到锐龙5000移动处理器的强力推动。

 

对于桌面端处理器,AMD在亚马逊的畅销处理器榜单的前十名里占据了8个席位,并且包揽前六名。根据PC gamer的报道,AMD的桌面CPU在德国零售商Mindfactory的销售额占总量的76%,五月份更是高达85%,相比之下友商的份额只有不到30%。

 

AMD之所以能在短短几年时间里完成超车,并且取得现在的明显领先,其中一个非常关键的原因就是AMD与台积电的合作,并且在半导体工艺制程上取得了领先。目前AMD有30多个产品采用了台积电的7纳米工艺进行大规模量产,涵盖所有产品线;同时明年会推出基于Zen4架构的产品,将使用台积电的5纳米工艺。

 

相比之下,友商才刚开始量产10纳米工艺,产能还处于爬坡阶段。虽然业界普遍认为友商10纳米和台积电7纳米工艺大致等效,但两者面世的时间则有着很长间隔,更不用说之后的工艺节点。所以AMD和台积电的合作,也帮助AMD一步步占得先机。

 

3D Chiplet芯片封装技术

在6月1日的台北国际电脑展Computex上,AMD CEO苏姿丰博士公布了正在开发的3D Chiptlet芯片封装技术。使用这个技术可以将独立的SRAM和CPU结合起来,并且极大提升3级缓存的大小和吞吐量,AMD把这个称为3D V-cache技术。

 

 

通常来说,SRAM和CPU芯片是分开的,两者通过导线连接起来,但这势必就会造成很大的延时、损耗、吞吐量也很低。通过3D V-cache技术,就直接把SRAM叠加在CPU上面,然后两边通过一些硅结构支撑固定住。这样存储器和CPU之间相连就不通过导线了,而是直接通过硅通孔TSV连起来,这就极大的减少了数据传输的延时和损耗,并且提升了吞吐量。

 

 

在这个展示里,AMD使用了同样基于台积电7纳米工艺制造的64MB的SRAM,从而将CPU的3级缓存大小、从32MB大幅提升到96MB。如果一个芯片里封装三个这样的芯粒,就可以将整个处理器的3级缓存提升到192MB,传输带宽超过2TB每秒,这也是这种3D芯片封装技术最大的优势。

 

企业、嵌入式和半定制事业部EESC本季度表现

这部分业务是我重点关注的领域,特别是它的数据中心相关业务的情况,这个也是包括AMD、英特尔、英伟达在内的很多半导体巨头公司在争相抢占的市场。

 

本季度,EESC的总营收达到16亿美元,同比增长183%,这也是AMD的这部分业务连续多个季度取得了超过100%的增长。其中,数据中心产品,包括EPYC服务器CPU和数据中心GPU的营收几乎翻番。特别是第三代、代号为米兰的EPYC处理器,营收比一季度提升超过一倍。

 

同时,包括谷歌微软腾讯在内的很多云计算提供商都在扩大EPYC处理器的使用规模,本季度新部署了超过50个新的计算实例。在商用领域,有超过100个基于米兰处理器的计算平台面世。在全球超级计算机排行榜TOP500里,使用AMD的系统数量在过去一年里增长了5倍。

 

之前的周报里提过,王思聪最近用钞能力攒了一台服务器,跑分跑到世界第四。他也选择了AMD 的EPYC-7763,64核128线程,并且号称是世界最强的服务器处理器。即便如此据说还不太好买,一块6万五,直接上了两块。

 

说到产能,这个其实也是投资者密切关注的问题,比如AMD的半定制业务的增长相比来说就没有那么迅猛,这部分主要是给Xbox还有PS5这样的游戏主机提供处理器和GPU。这就代表着AMD在调整产能的分配情况,比如把更多的台积电7纳米工艺产能向数据中心这些高利润、高增长的产品倾斜。

 

在财报会议里苏姿丰也提到,供应问题正在改善,二季度的供应情况已经超出预期,并且由此将2021年的营收增速展望,从之前的37%提升到60%。这也从侧面印证了供应和产能问题得到了充分缓解,也给投资者提供了很大信心。这也是AMD股价在财报发布后的连续五个工作日创下新高的最主要原因之一。

 

赛灵思财报简析

好了说完了AMD的这两个大的业务群,再来简单说一下赛灵思的财报。大家可能都知道,之前AMD宣布将以350亿美元股票收购赛灵思,之前文章也对此做过深入解析。

 

在我看来,这次收购背后的主要逻辑有三点,分别是数据中心、数据中心、数据中心。一方面,数据中心是现在各家芯片巨头的必争之地,前面说了包括英特尔英伟达AMD都在全速发力数据中心芯片和解决方案,另外微软、谷歌、亚马逊AWS,还有阿里腾讯这些互联网公司也在自研数据中心芯片。

 

另一方面,FPGA在数据中心里的应用越来越广泛,它能根据不同的场景和需求,针对性的对计算网络和存储进行加速和优化。所以这样的灵活性也是FPGA最核心的竞争优势,也是AMD收购赛灵思的底层逻辑。

 

赛灵思也在7月28号发布了最新一季的财报。它本季营收达到8.79亿美元,同比增长21%,并且创下了季度营收记录。从整体来看,赛灵思本季度的业绩和财务状况都还不错。FPGA领域最近一段时间没有什么特别有意思的事情,也没有什么新产品或者新架构的发布,倒是应用领域有不少新闻,比如最近很火的智能网卡,也换了很多马甲不断炒热度,篇幅所限,本文就不再展开了,之后会在每周日的周报里不定期的聊聊这个话题。

 

结语

从曾经的“鱼腩”,到如今的“王者“,AMD仍然还以惊人的速度发展着。在科技领域,技术为王,发展方向与领导者也同样重要。如今Pat Gelsinger强势入主英特尔,他和苏姿丰、黄仁勋的比拼,才刚刚开始。

 

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(注:本文仅代表作者个人观点,与任职单位无关。)