根据TrendForce集邦咨询表示,随着后续买方对DRAM的采购动能收敛,加上现货价格领跌所带动,第四季合约价反转机会大,预估将下跌3~8%,结束仅三个季度的上涨周期。而在买卖双方心理博弈之际,后续供给方的扩产策略,与需求端的成长力道将成为影响2022年DRAM产业走势最关键的因素。照目前进度看来,2022年三大DRAM原厂的扩厂规划其实仍显保守,预估明年的供给位元成长率约17.9%,然而由于目前买方库存水位已偏高,加上2022年需求位元成长率仅16.3%,低于供给端的成长速度,2022年DRAM产业将由供不应求将转至供过于求。

 

库存低及服务器业者需求回温,估2022年DRAM供给成长约17.9%

就DRAM供给面来看,2021年上半年采购方皆在供应链混乱的情势下扩大采买力道,也带动原厂的出货状况皆优于预期,DRAM库存水位也因此明显降低。随着服务器业者的动能回温,供应商也因此乐观看待其带来的DRAM需求成长。其中,三星、SK海力士皆有小幅增加投片,加上原厂制程持续朝向1Z nm及1alpha nm转进的带动下,预估2022年整体DRAM产业的供给端位元成长率将达17.9%。 

 

首先,龙头厂三星(Samsung)主要投片增幅落在仍有较大空间的P2L,投片规模将有持续上修的可能。尽管目前增幅不大,主要靠先进制程的挹注,但仍将带动三星明年供给位元成长率达19.6%,为三大原厂之最。此外,值得一提的是,最新的P3L预计明年中完工,对于明年产出贡献尚低,但将持续提供该公司2023年以后的成长动能。

 

随着DDR3市况的走弱,SK海力士(SK Hynix)旧厂M10明年DRAM投片有机会加速转换至逻辑IC产品;不过最新的M16厂在今年加入生产后,明年总产能将持续扩大,并配合市场状况动态做调整。以目前计划看来,SK hynix重心在1Y nm及1Z nm的制程提升,估计将带动其明年的供给位元成长率约17.7%。

 

美光(Micron)其A3厂周边新增的空间主要是辅助该厂往下一代制程做转换时,避免有产能减损(wafer loss),因此今明两年来看,其总产能其实变化并不大,该公司主要仰赖1Z nm及最新1alpha nm所带来的位元增加。照现阶段客户导入进度来看,美光的1alpha nm进展相当顺利,且是三大厂中转换最快的业者,预计明年的供给位元成长率为16.3%。

 

多数产品坐拥高基期,2022年DRAM需求成长预估仅16.3%

反观需求面,以DRAM消耗量占比最高的智能手机、服务器及笔电市场来看,此三大产品在2021年以来的成长力道相当强劲,然也相对垫高2022年的比较基础,使得明年生产或出货量要出现大幅成长的难度增加。除此之外,各大产业持续受零部件缺料所苦,终端产品组装受限将使相对身为长料的DRAM需求量下滑。整体而言,2022年DRAM需求端的位元成长率预估仅16.3%,将低于供给端的增速。

 

以智能手机领域来看,由于包含手机用的主芯片、driver IC等零部件缺料问题短期依然无解,将导致原本就是淡季的2022年第一季出货表现恐不尽理想。尽管后续随着厂商新机的发布,生产量逐季增加的可能性高,不过目前估计2022全年生产量约14亿台,年成长幅度仅约3.5%;且若半导体零件缺货延续时间更长,则该数字恐仍有下修风险。因此,2022年mobile DRAM领域的成长力道将主要来自于content per box(每台智能手机搭载DRAM容量)的提升,预估明年占整体DRAM市场消耗四成的mobile DRAM,其需求位元成长率仅约15%,相比过往动辄两成以上,该成长力道实属疲弱。

 

以服务器领域来看,该产业同样受到各种PMIC、被动元件以及东南亚组装受阻等供应链问题所扰,而该情况估计也将延烧到2022年,目前预计明年服务器整机出货总量年成长约4.3%,主要动能仍来自于云端服务供应商的扩建。随着2021年Intel Ice Lake的市占率开始攀升,配合原厂导入生产更多高单容量颗粒(16Gb mono die),市场对于64GB模块的需求显著上扬。此外,2022年在Intel下一代Xeon服务器处理器Sapphire Rapids的加入之下,估计64GB的渗透率将一举突破六成,将进一步带动2022年server DRAM需求位元成长率达20%,成长力道已属众产品中最高者。

 

以笔电领域来看,由于欧美国家疫苗普及率逐渐提升,预估明年笔电出货约2.22亿台,年衰退近7%。不过随着远距办公与教学将趋于常态,中长期而言笔电基数将有所成长,且不至于衰退至疫情前的水平。2021年上半年Chromebook持续为笔电产品中成长动能最强的类别,不过随着教育用笔电于今上半年加大备货,通路库存垫高的情况下,下半年Chromebook的需求将逐步下滑,取而代之的是商用笔电,预计此趋势将延续到2022年,搭载较高DRAM用量的商用笔电将带动明年PC DRAM需求位元成长率达15%以上。

 

位元出货成长受报价下滑抵销,2022年DRAM产值将大致持平

整体而言,2021年在采购端积极拉货的情况下,对于DRAM原厂是出货表现相当亮眼的一年;量增价涨使今年全年的DRAM产值有望突破900亿美元。不过随着第四季DRAM价格的反转向下,延续至2022年上半年的跌幅仍有扩大可能,2022年全年的DRAM平均销售单价(ASP)恐较今年衰退约15~20%,而原厂的出货成长幅度预估也将落在相似区间,意即整体DRAM产业出货的成长将受到报价下滑所抵销,故2022年DRAM产值约略持平今年。不过,由于2022年下半年的价格变化仍存变量,若有机会止跌翻扬,DRAM产值则可望再创佳绩。

 

 

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