热点丨最大拦路虎劝阻，英伟达收购Arm遭FTC诉讼

或许谁都没想到，第一个出面阻止英伟达收购Arm的，竟然是美国。

当地时间12月2日，美国FTC（联邦贸易委员会）以反垄断为由提起诉讼，试图叫停这件价值400亿美元的交易。

美国联邦贸易委员会起诉阻止

美国联邦贸易委员会今天起诉，以阻止美国芯片供应商英伟达Corp.以400亿美元收购英国芯片设计供应商ArmLtd。

美国联邦贸易委员会的投诉称，合并后的公司将有手段和动机扼杀创新的下一代技术，包括用于在汽车中运行数据中心和驾驶员辅助系统的技术。

联邦贸易委员会正在起诉阻止历史上最大的半导体芯片合并，以防止芯片集团扼杀下一代技术的创新渠道，未来的技术取决于保持当今竞争激烈的尖端芯片市场。

这项提议的交易将扭曲Arm在芯片市场的激励措施，并允许合并后的公司不公平地削弱英伟达的竞争对手。

诉状还称，此次收购将使英伟达获得Arm被许可人（其中一些是英伟达的竞争对手）的竞争敏感信息，从而损害竞争，并且可能会降低Arm追求被认为与英伟达的商业利益。

是否[损害竞争]成监管机构关键考量

本次FTC对于该交易提起行政诉讼，是出于保护公平竞争和技术创新的考量。

在英国、美国、欧盟三个司法管辖区，对交易进行反垄断审查和执法的目的都是为了维护公平竞争。

在美国，联邦贸易委员会是审查拟议收购是否涉及竞争问题的两个机构之一，另一个是司法部的反垄断部门。

这两个机构将对拟议的收购提出质疑，并在某些情况下进行诉讼，最终要求采取重大补救措施，目的是维护公平竞争。对于维护竞争的含义，有很多解释的空间。

在英国并购审查程序中，由CMA（英国竞争和市场管理局）界定并购是否已经或可能导致实质性的[削弱竞争]。

[纵向收购]阻力居然也不低

英伟达发起并购前，Arm已被交易过一次。2016年7月，日本软银宣布以320亿美元收购Arm。

随后在2020年9月，英伟达宣布斥资400亿美元，以现金加股票的方式从软银手中手收购Arm。

根据英伟达与软银达成的协议，收购将在一年半时间内完成，最多可扩展到两年，即最早2022年3月，最晚2022年9月。

从以往的经验来看，英伟达对于Arm的收购属于[纵向收购]，即产业链上下游企业之间的并购行为。

通常来说，相比同类企业间的横向并购，纵向收购受到反垄断机构的阻力更小。

但Arm公司对于芯片行业创新的重要性，还是引起了各国反垄断机构的重视。

同时，或许也是受此消息影响，当地时间3日股市开盘后，英伟达的股价也直接飘绿，收盘报306.93美元/股，较前一日的321.26美元/股下跌14.33美元，跌幅达到了4.46%。

并购成功将1+1＞2

英伟达并购Arm，将产生1+1＞2的互补效应，并为数据中心用户提供更多的架构选择。

对于Arm来说，英伟达可以将其在GPU超算法研发等数据中心领域的研发成果和技术带给Arm。

英伟达的GPU在PC以及数据中心方面具有优势，而Arm在移动CPU成果丰硕。

从商业模式来看，Arm可以做IP授权，而英伟达自身不做IP授权。

所以从产品和商业模式两方面来看都是互补的。

对于半导体行业，英伟达与Arm结合后，将有机会打破X86架构在数据中心领域的垄断地位，为客户提供更多选择。

收购不成英伟达将损失12.5亿美元

随着各主要国家监管的收紧，以及此次FTC发起诉讼等事件的发酵，英伟达收购Arm这门生意越来越不被看好。

最初的时候，英伟达对外表示，将在18个月内完成这笔交易，而如今距离官宣收购消息已经过去了14个月。

至于收购不成功的结果，英伟达也在此前的财报会议上向投资者发出警示，表明如果监管部门没有在最后期限内做出决定，英伟达将损失12.5亿美元的预付款，约人民币80亿元。

引发行业两面声音

虽然联发科与博通公司已经站出来支持这笔交易，但其他许多公司都表示反对。

竞争对手高通曾表示，英伟达可能限制向竞争对手供应ARM的技术，或者提高价格。此外，谷歌和微软也向监管机构提出了同样的担忧。

他们担心英伟达会首先了解其所依赖的关键技术，然后对他们未来的产品有更好的了解。

结尾：

接下来，FTC将与欧盟、英国、日本和韩国的竞争管理机构密切合作，对收购案进行调查。

而交易能否成功，还有待于各司法管辖区的评估。即便交易成功，英伟达与Arm能否推动Arm架构在数据中心领域的渗透和发展，也有待于市场的验证。

作者 | 方文

部分资料参考：

半导体行业观察：《FTC提起诉讼，阻止英伟达收购Arm》

镁客网：《突遭FTC起诉，“英伟达收购Arm”遇阻，定金12.5亿美元变“分手费”？》