芯片制造的 “台积电们” 在盲目扩产吗？

杰哥在前面几篇文章中有提到过，疫情之后全球范围内出现芯片供应短缺问题。2021年开始各大半导体企业纷纷扩大产能以应对“缺芯潮”。

根据IC Insights统计，2021年整个半导体行业的资本支出高达1131亿美元，2022年预计达到创纪录的1520亿美元。全球13家资本投入增速超过40%的半导体企业，在2021年总共投入606亿美元，同比增长62%。这些企业2022年预计总投入918亿美元，同比增长52%[1]。

这两天看到网络上有不少业内人士批评这些半导体企业是在盲目扩张，也有人说是千金豪赌。杰哥也想结合这个问题，分析下整个半导体行业未来几年的发展趋势。

参考下面这张图，我们可以把这13家企业分为两类。其中GlobalFoundries(格罗方德)、Vanguard(世界先进)、UMC(联电) 以及TSMC(台积电) 这4家是晶圆制造企业，也就是我们通常说的晶圆代工厂；Winbond(华邦电子)、Nanya(南亚科技)、Renesas(瑞萨)、Analog Devices(亚德诺)、ONsemi(安森美)、ST(意法半导体)、Intel(英特尔)、TI(德州仪器)、Infineon(英飞凌) 9家全部是IDM(Integrated Design and Manufacture)，也就是垂直整合型模式，具体指的是从芯片设计、制造、封测到销售全部都一手包办的半导体企业。

这两类半导体企业的共同点是芯片制造，也就是说这两年整个半导体行业投入最大的其实是芯片制造领域。这也很好理解，芯片制造是重资产行业，生产用的设备动辄上千万人民币，所以芯片制造企业扩产肯定会导致资金投入成本大幅度增加。

据IC Insights预测，2022年全球半导体市场预计增长约11%，达到6800亿美元[2]。从市场端看，2022年整个半导体行业下游应用端需求依旧强劲，芯片制造企业产能持续吃紧，需要加大投入扩充产能保持增长。

2022年3月8日，国内芯片制造龙头企业——中芯国际对外披露了2022年前两个月的经营数据。经初步核算，中芯国际前两个月营业收入同比增长59.1%，净利润同比增长94.9%，实现了2022年的开门红[3]。产能规划方面，中芯国际上海临港新厂已经于2022年初动工，北京和深圳两个项目也稳步推进，预计2022年底可以投入生产。

全球芯片制造龙头企业台积电的产能更是抢手，连苹果、高通、AMD等数十家科技巨头都需要提前支付巨额预付款，才能拿到其高端工艺制成的产能。台积电不但扩充了原有工厂的产能，还正在全球范围内投资新建几家新厂。其中中国台湾地区的3nm厂和5nm厂正在建设，美国工厂目前已经动工。

不光是台积电，韩国三星、中国台湾联电等企业对于其高端工艺制成的产能也需要客户提前支付预付款。而且芯片设计公司一旦支付预付款，就表示锁定了产能，后面就必须生产，否则将面临损失。这就好比买房子的时候先付定金，把房子锁定，后面再走交易流程。如果临时反悔不想买了，定金大概率也拿不回来了。不过有区别的是，芯片设计公司的预付款通常数额巨大，不是买房定金能比的。

比如杰哥知道的几家国内芯片设计公司，需要跟台积电提前半年预定产能，还要向其提供充足的现金流证明。现在的晶圆代工厂就是乙方爸爸，不管你甲方如何牛逼，都得低声下气求人办事。

晶圆代工厂扩充产能是因为来自芯片设计公司的订单需求量大。而IDM企业直接面对的是下游芯片应用端，能获取到第一手的市场需求。IDM企业也在扩充芯片制造产能，更能说明市场需求的持续强劲。

持续旺盛的市场需求给了这些芯片制造企业扩产的信心，但他们并不是在盲目扩产，而是因为从客户那里拿到的实际生产订单超出了自己的供应能力。这些企业通过扩产来满足客户需求的同时，也给自己也带来了新的增长。

从2022年底开始这一波新增的产能将开始逐步释放，全球缺芯问题预计2023年开始可以得到有效缓解。

虽然整个半导体行业于2023年开始进入短暂调整期，但杰哥预测2025年左右又将迎来新一轮快速增长期。

因为前面几年市场需求旺盛的时候，通常芯片厂商都备了不少库存，2023年开始芯片供应稳定后需要优先把这部分库存消耗掉。所以给到芯片制造企业的需求量就会相对减少，芯片制造企业可能会出现产能过剩问题，但持续时间不会太长，因为一般芯片厂商的库存备货最多不会超过2年。

随着5G、人工智能、物联网、自动驾驶等技术的加速落地，半导体下游应用端的需求会快速爆发，从而带领整个行业进入新一轮增长期。未来是万物互联的数字化时代，芯片应用随处可见。

在国家“东数西算“、“中国制造2025”等政策环境下，杰哥对半导体行业、尤其是中国半导体行业未来十年的发展都保持乐观态度。

芯片制造企业这一轮扩产除了应对最近几年的“缺芯潮”以外，也是在为整个行业进入下一轮快速增长期提前做准备。正因为芯片制造企业对整个半导体行业未来的发展也是持乐观态度，所以才会“千金豪赌”。

参考文献：

[1]半导体企业的千金豪赌：https://finance.sina.cn/2022-03-04/detail-imcwipih6549159.d.html?from=wap；

[2]三大权威调研机构预测2022年全球半导体增长约10%，2023年衰退恐难避免：https://www.eet-china.com/news/2022012613842.html；

[3]中芯国际2022年“开门红” 前两月净利同比增长95%：https://company.stcn.com/gsxw/202203/t20220308_4219982.html；