在苹果市值突破3万亿美元时,中国供应链是苹果生态中不可或缺的一环。
 

但并不是所有的果链厂商都能交出一份令人满意的业绩。[果链]企业呈现出冰火两重天的态势,有人笑,也有人哭。

 

苹果赚钱,果链喝汤

 

2022年第一个交易日,苹果的股价创新高达到182.88美元/股,总市值一度突破了3万亿美元。

 

从存储芯片、OLED屏幕、镜头模组到精密零部件、玻璃盖板、机身中框,以苹果为轴心,带动了中国供应链企业在科技产业中快速成长。

 

当然,事物都有两面性,果链公司在享受了苹果红利的同时,也承受着苹果枷锁般的控制。

 

近10年来,苹果一直维持着超高毛利率并稳定在35%-45%区间。

 

苹果能够一直稳定维持超高毛利率的一个重要原因是,它对下游厂商的成本控制近乎苛刻。

 

苹果能精确的计算出一个产品的成本价,然后再给果链公司留出一定的利润空间。

 

在整条产业链上,苹果拿走了绝大部分利润。苹果2022年一季度净利润相当于A股46家果链公司2020年度净利润之和的3.4倍。

 

然而在苹果大赚特赚的同时,供应商从苹果获得的拿到的更多是辛苦的[加工费]。

 

值得一提的是,2021年有30余家国内供应商被踢出苹果产业链。

 

不过,另一果链公司代表欧菲光被踢出苹果供应链名单,给了果链公司警示。

 

因被移出果链名单,导致欧菲光在2020年度净利润由盈转亏达18.5亿元,2021年度预计再亏损19-27亿元。

 

给苹果[打工]4年,累计净利润是负数,股价也较高峰期跌幅达72%。

 

[果链]企业[贫富差距]显著

 

随着4月结束,绝大部分果链企业已亮出了自己的2021年年报,不少巨头都秀出了漂亮的营收和净利润数字,当然,也有一些果链企业去年过的并不容易。

 

从年报的营收利润数据看,国内果链企业的[贫富差距]比较显著。

 

京东方和立讯精密最高营收都突破了千亿元大关,京东方的营收更是达到了2193亿元。

 

在2021年果链企业的年报中,营收和净利润都上涨比较明显的企业所涉及的领域主要是屏幕、光学镜头、存储芯片以及半导体封测。

 

京东方净利润258亿元,兆易创新在85亿元营收的体量下,实现了23.3亿元的净利润,净利率为27.4%。

 

舜宇光学的净利润为50.5亿元,在市值前十的果链巨头中,其净利率仅次于兆易创新。

 

而与之相对的,净利润同比下降或者出现净亏损现象的企业,更多集中在整机代工、精密零部件制造、结构件等领域。

 

立讯精密作为智能手机代工巨头,虽然总营收超过了1500亿元,并实现了66%的同比增长,但净利润为70.7亿元,同比下降2.1%,净利率为4.6%。

 

 

疫情和缺芯下秒变[工具人]

 

劳动密集型的上游公司却需要承受更大的压力,在缺芯、疫情等的影响下,果链企业的日子并不好过。

 

一旦苹果公司出现砍单状况,这些供应链企业受到的影响也会较大。

 

分析师郭明錤此前在3月底爆出,苹果在今年第二第三季度砍掉大约30%的AirPods3订单,与此同时,苹果还要将刚发布的iPhoneSE砍单20%。

 

当时消息之下,包括立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等果链巨头股价纷纷下跌,最高跌幅超过9%。

 

蓝思科技2021年实现营业收入452.86亿元,同比增长22.60%;归属于上市公司股东的净利润为20.88亿元,同比下降57.36%,出现增收不增利情况。

 

立讯精密2021年半年报亦出现营业收入增速与扣非净利润增速明显不匹配的情况。原材料价格上涨,是其上半年年报毛利率下滑的重要原因之一。

 

得润电子预计2021年归属于上市公司股东的净亏损4.8亿元—6.8亿元,由盈转亏。

 

供应链材料成本普遍上涨,芯片等核心原材料短缺,造成客户订单的波动及交付延期,营业成本上升。

 

[果企]抛出跨界计划以安心过日

 

晶体管数量和运算单元的增加,其中包括流处理器单元、纹理单元、光栅单元等数量上升。

 

除了常规的计算单元,GPU还会增加新的运算单元。如英伟达的图灵架构相较于帕斯卡架构新增加了光追单元和张量单元,分别处理实时光线追踪和人工智能运算。

 

GPU的AI运算能力上升,如第三代的张量单元相较于上代在吞吐量上提升了1倍。

 

先进的制程可以降低每一个晶体管的成本,提升晶体管密度,在GPU Die体积不变下实现更高的性能;

 

先进制程可以提升处理器的效能,在性能不变的情况下,减少发热或在发热不变的情况下,通过提升主频来拉高性能。

 

随着GPU在数据中心当中的应用越来越普及,原本用于CPU的MCM开始向GPU领域渗透,特别是在高性能计算领域,在业界受到了越来越多的关注。

 

结尾:

 

对苹果链厂商来说,[苹果依赖症]是一种[甜蜜]的负担。

 

他们一方面通过多元化业务布局规避潜在风险,另一方面又希望与苹果加深合作分得更大一杯羹。

 

但是,果链公司在苹果的助推下快速发展的同时,需要更多思考自身中长期的[命运]。

 

如何借助[苹果红利]强身健体,以逐步降低对苹果的依赖,走出独立于苹果的发展路径。

 

作者 | 方文

 

部分资料参考:

价值研究所:《苹果赚得盆满钵满“果链”企业增收不增利》

智东西:《当“果链”不再是金饭碗》

中国电子报:《“果链”企业的乐与路》

证券时报:《果链公司如何延续增长神话?》