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碾压联想当了PC界的老大,惠普还是要注意这些问题

2017/08/25
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阅读需 19 分钟
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概要

2017 年 4 月份,惠普成功超越了联想成为 PC 制造商老大;

根据 Gartner 数据,整个 PC 行业出货量在第三季度下降了 4.3%,但惠普的 PC 部门营收却逆势增长 12%;

该公司境况不佳的打印机部门也回归增长(增长了 6%),这主要得益于供应链趋于稳定。

这是关于两个惠普的有趣故事,当惠普在 2015 年根据业务将公司分成一个面向消费者的惠普公司(HPQ),和一个面向企业的惠普企业(HPE)时,每个人都认为梅格·惠特曼的惠普企业将会公司的顶梁柱,而惠普公司则只能去销售台式机和打印机这些明日黄花的业务。一致认为惠普公司面临的只有失败二字,毕竟 PC 出货量在过去十一个季度一直在缩小。

据研究机构 Gartner 报道,2017 年第二季度的 PC 出货量下降了 4.3%,属于 2007 年以来历史最低。另一家调研机构 IDC 则表示,惠普在这段时间的出货量却逆势增长了 13%。且从 2017 年第一季度以来惠普已经成为了 PC 行业的领导者,其市场份额已经达到了 22.8%,比联想高两个点。中国中低端的笔记本和台式机制造商已经遭受了更多的市场挤压。

这件事也证明了一点,一个公司宁愿成为一个过时业务的领导者,而不是把心思放在企业内部斗争中去。专注于服务器、网络设备和 BI 软件,为企业提供解决方案的惠普企业显然没有过得那么好,虽然它的业务看上去更“诱人”。

最近几个月的两只股票行情也说明了这点,惠普公司 2017 年的估价相当于经历了牛市,超越了惠普企业的市值(惠普公司的市值约为 330 亿美元,而惠普企业为 290 亿美元)

惠普第三季度的打印机业务似乎也助力了一下,PC 出货量上涨,境况一直很糟糕的打印机业务也有了回升迹象,不过在几个小时后,股价在盘后交易中仍下跌逾 1%。

本文主要阐述的惠普公司的内在有点,同时要注意整个行业的动态,本文主要焦点会放在约占惠普公司三分之二业务的个人系统(笔记本电脑和桌面设备)。

降低 PC 市场的下滑趋势

在第三季度的营收公告中,惠普上涨了 10%,在 17 财年中继续保持增长。

回顾一下之前的业绩,惠普在第二财季营收增长了 7%,在第一财季增长了 4%。不过在 2016 年 Q4 则出现了 6%的下降。

营收复苏的主要驱动力还是 PC 的销量(惠普公司的另一大部门是打印机)。销量增长为 7%(其中笔记本增长了 12%,台式机增长了 3%)。其余的营收增长主要取决于平均售价的上涨。

惠普公司在打印机的收入同样喜人,第三季同比增长 6%,然而第二和第一季度却是处于下降的。供应链上的销售(墨水、墨粉等)增长势头最猛,同比增长了 10%。然而公司的利润率却略有下降(第三季度毛利同比下降了 30dps)。

注意点

首先是 NAND,NAND 闪存几年来一直处于供不应求状态,尽管 PC 市场出货量在减少,但 NAND 闪存供应也跟着减少。这样的情形也导致了像 SK 海力士和美光这样的芯片制造商迎来周期性的繁荣,这样惠普设备制造商则需要在全球争夺更多的 NAND 芯片产能。

据报道,NAND 价格在第二季度上扬了 10%,这个也是惠普公司利润率下滑的主要原因。我们还要等待惠普发布进一步的公告,来确定 PC 的毛利到底损失了多少,毕竟 PC 是主要销售业务。

其次,就是惠普在提高笔记本电脑和台式机的价格,试图将 NAND 组建的涨价压力转移给消费者。虽说这将有利于短期内提高公司的毛利率,但也可能让惠普市场份额降低。质量是惠普脱颖而出的保证,但价格的增长却影响这一优势。一不小心还可能失去了 2017 年刚从联想守中夺来的市场份额。

第三需要注意的就是,Windows 10 并不会被取代。一般而言,当微软发布全新版本的旗舰操作系统时,PC 销售往往会飙升,这样的周期一般为 1-2 年。然而,在 2015 年底,微软却宣布,希望在 Windows 10 的基本上进行更新,将会在 3 月和 9 月进行一年两次的“主要更新”。

虽然这些更新动作会跟全新操作系统一样巨大,但跟华而不实的新品来比还是关注度太小,因为人们还是喜欢追求令人兴奋的新品。在 Windows 10 系统更新的这段时间,我们并且都不能预测会有什么事情来阻止 PC 销售,尤其是针对惠普这种大的 Windows 设备商。

总结

尽管本文说到了很多影响惠普销量的原因,但还是有机会完成逆转的,比如 NAND 闪存供应关系具有周期性,这方面也是能帮助惠普提高利润。Windows 的问题也可能会发生变化——如果微软在 9 月份发布一个特殊的操作系统——Windows 10 Redstone 3。VR/AR 热潮也可能会带动 PC 的出货量上涨。

更多相关内容,欢迎访问《与非网惠普专栏》

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