概要

一些读者的评论引发了我对“Galaxy S8”和“华为 P10”利润与苹果之间差距的兴趣;

 

第三方拆解机构表明,苹果 iPhone 与三星等其他手机制造商来比,利润率上有优势;

 

三星想要靠服务部门来提高整体公司的利润率还是很难的,毕竟服务部门依赖 Google Play 商店;

 

消费者对 iPhone X 的强烈兴趣,确保了苹果能将高价格转变为公司的利润。

 

导读

在我最近的一篇关于苹果定价策略的文章中,有读者表示三星 S8 和华为 P10 的利润已经不被苹果甩远。这句话引起了我的好奇心,非常想验证这句话的真实性。首先我的第一想法就是,这个观点是错误的,因为苹果长期以来一直有比三星等竞争对手有着优越的利润率。这是苹果投资潜力的基础之一,不过我还是要验证一下。

 

第三方成本分析显示苹果利润率很高

IHS Markit(INFO)部门的成本基准服务 iSuppli 高级总监 Andrew Rassweiler 表示:“在相同的条件下,苹果在硬件方面的利润就高于三星。”这句话源于一份 iPhone 7 拆解报告,iPhone 7 的发行价为 649 美元,与几个月前的三星 S7 相同。

 

每个手机型号的具体研发、营销和运营成本是很难确定的。所以每个手机的“真实成本”就显得非常模糊。然而,直接看材料清单和基本制造成本会更清晰,三星 S7 的成本比 iPhone 7 高了 30 美元(见下图)。这个额外的 30 美元占据了售价的 4.6%,换句话说说,这 4.6%直接与毛利息息相关。当你放眼线下销售——净利润——那这 30 美元会对利润产生巨大的影响。其实 iPhone 6S 的售价也为 649 美元,其成本会比三星 S7 低 67.20 美元,这反应到了每一步手机上。然而对于华为 P9 而言,它的成本比 iPhone 7 低 20 美元。但是售价却比 iPhone 7 低上百。

 

 

2017 年 4 月份,三星 S8 发布。IHS Markit 预估其成本会比 iPhone 7 高 83 美元,但三星 S8 的售价仅仅比 iPhone 7 高了 70 美元。这就意味着,三星成本虽然高,但定价却没有苹果的优势。

 

长期以来一直关注苹果季度盈利的股东们一定会记得,苹果 CEO 库克在发布 2015 年第二财季时宣称:“一般来说,我们的成本和外界机构所评判的明显不一样,我至今还没看见说的很精准的机构。”库克这句话是回应一个分析师关于第三方机构爆料苹果成本的问题。该分析师表示,苹果手表的利润低是与其销量低有关。库克却表示,该分析师所得知的数值是明显低于现实的。由此可知,苹果手表的利润要比公司所说要好。不过,IHS Markit 是一个业界知名,且可以提供值得信赖的电子产品拆解机构。IHS Markit 专家预估可能与实际成本有出路,但如果估算的方法保持一致,那么用于各个手机型号直接的对比还是很有说服力的。所以该拆解机构的研究价值还是值得肯定。

 

iPhone 上涨的价格

iPhone X 零售价 999 美元起,相对 iPhone 7 来说是一大跳跃,也比同期推出的 iPhone 8 多了 300 美元。这相较于先前发布的 iPhone 来说,简直是一大明显变化。目前市场上还没有关于 iPhone X 的拆解报告。比 iPhone 7 高了 450 美元,可能是因为硬件成本提高的原因。因此,苹果还能再次靠它来保持自己的利润率。

 

 

9 月 12 日苹果发布新品之后的一次调查表示,绝大多数受访者表示 iPhone X 仍是他们计划购买的产品。事实上,只有一小部分受访者表示了对 iPhone 8/8 P 的兴趣。这调查证实了两件事:1,高售价并没有阻止人们对 iPhone X 的需求。2,iPhone X 的高售价补偿了高成本。其实,三星 Note 8 定价为 929 美元,仅仅比 iPhone X 低了 70 美元。Galaxy Note8 在材料和制造上的成本会比 iPhone X 低很多?这是需要进一步观察的。不过有一件事我们需要注意,三星在卖手机的时候经常附带赠品,这就会降低了整体的盈利能力。在澳大利亚发布三星 Note 8 的时候,提前预购的用户可以免费获得 119 美元的无线充电器。然而苹果会对最新版的手机有这么慷慨的促销吗?

 

 

美元对苹果的影响

在 2016 年第三季度财报汇报中,苹果首席财务官表示:与去年同期相比,美元升值对苹果造成了“一个近 300 基点的影响”。今年年初美元一直处于下滑趋势,这对苹果来说又是积极的信号。

 

 

服务业务也是利润贡献者

在很多次的投资者电话会议中,苹果强调服务部门的利润是高于公司整体利润的。鉴于该业务的特殊性质,这是显而易见的事情。苹果的 iPhone 和其 App Store 是相辅相成的,商店推动产品销售,然而三星却要以来 Google Play 商店,因此在移动业务上没有这种美好的生态环境。因此三星只能从硬件中获利,另一方面,在销售 iPhone 之后,用户在 App Sore 上的消费都是苹果获利的来源。随着时间的推移,服务部门会大幅增加公司整体利润。

 

结论

媒体很多时候对苹果手机盈利能力的理解是错误的,苹果长期以来对产品的定价对比三星和其他手机制造商是有很大优势的。不过,尽管苹果手机有高昂的售价,消费者却对顶尖的机型依旧很有兴趣。而且苹果也不会用送配件的方式来吸引买家,这点与三星不同。

 

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