据中国证券报消息,3 月 19 日晚间,小米披露了上市后首份年报。小米 2018 年业绩增速亮眼,并且兑现了“每年小米整体硬件业务的综合净利率不会超过 5%”的承诺。

 

与此同时,五年前雷军和董明珠的“十亿赌局”也迎来终局,小米 2018 年全年实现营收 1749 亿元,而此前格力电器公布全年业绩快报预计营收在 2000 亿元-2010 亿元,这一数字意味着雷军最终输掉了“十亿赌局”。

 

那么,在雷军看来这份“超过市场预期”的财报,能否重拾投资者的信心呢?

 

盘面显示,选择在港股上市的小米发行价为 17 港元/股,3 月 19 日收盘价为 12.20 港元/股,距离回到发行价,还需约 40%的涨幅。

 

 

2018 年营收、净利润超预期

2018 年,小米实现营收 1749 亿元(人民币,下同),同比增长 52.6%;经调整后净利润 86 亿元,同比增 59.5%,与 2016 年的营收 684.34 亿元相比,2018 年营收增长了超 1000 亿元。雷军说“超过市场预期”。

 

拆分来看,小米智能手机业务 2018 年实现营收 1138 亿元,同比增长 41.3%,占小米总营收的比例为 65.1%,较 2017 年的占比下降 5.2 个百分点。小米表示,在去年全球智能手机市场出货量同比下滑 4.1%的大环境下,公司智能手机销量高达 1.187 亿部,同比增长 29.8%,是为数不多的在 2018 年保持高速增长的公司。

 

2018 年,小米 IoT(物联网)与生活消费产品的收入为 438 亿元,同比增长 86.9%,占小米总营收的比例为 25.1%,较 2017 年的占比上升 4.6 个百分点。小米表示,去年小米大家电业务从新兴业务发展为强大的业务部门。报告期内,公司全球智能电视出货量为 840 万部,同比增长 225.5%。小米亦进入白电市场,分别在 2018 年 7 月和 12 月推出了米家互联网空调和米家互联网洗烘一体机 。

 

互联网服务业务在 2018 年为小米贡献收入 160 亿元,同比增长 61.2%,占小米总营收比例为 9.1%,较 2017 年的占比上升 0.5 个百分点。其中,互联网增值服务收入达 59 亿元,同比增长 36.7%,游戏收入达 27 亿元,同比增长 7.3%;其他互联网增值服务收入达 32 亿元,同比增长 79.9%,这主要得益于互联网金融业务和有品电商平台收入贡献的增长。

 

报告期内,MIUI(小米手机操作系统)的月活跃用户达到 2.42 亿人,同比增长 41.7%;互联网服务的 ARPU(用户平均收入)由 2017 年的 57.9 元增长到 2018 年的 65.9 元。小米表示,通过销售更多智能手机、丰富产品及内容、完善客户体验、持续优化推荐算法,实现了更高的活跃用户数并整体提升了每名 MIUI 用户的 ARPU。

 

雷军与董明珠“10 亿赌约”胜负已定,但竞争才刚刚开始

虽然小米集团营收超过市场预期,各项业务表现不俗,但“10 亿赌约”雷军还是输给了董小姐:格力电器此前公布 2018 年业绩预告显示,预计 2018 年营业总收入为 2000 亿元-2010 亿元,超出小米至少 250 亿元。

 

2013 年 12 月 12 日,在 CCTV 第十四届中国经济年度人物评选颁奖现场,作为制造业代表的格力电器掌门人董明珠,与作为互联网模式代表的小米掌门人雷军约定了一个“十亿赌约”。当时,雷军提出:五年之内,如果小米的营业额击败格力的话,董明珠输我一块钱。而董明珠当场反击:我跟你赌 10 个亿。

 

随着小米集团 AIoT 产品不断向空调、洗衣机等白电领域延伸,格力电器也发力手机、智能家居物联网业务,两家公司在未来的较量可能不仅仅限于营收规模。

 

小米集团副总裁卢伟冰 3 月 18 日发布了价格为 799 元的 Redmi 8kg 波轮洗衣机,卢伟冰介绍,该款波轮洗衣机价格比一般市场价格便宜约三分之一,而春节前小米发布的 1999 元带有烘干功能的滚筒洗衣机,大约只是市场价格的二分之一到三分之一。

 

针对如此低价的竞争策略,两会期间,中国证券报记者曾就“小米等互联网力量开始做白电,格力是否有压力”的问题采访董明珠,董明珠表示:“这有什么压力?压力是因为你质量没有别人好,你的技术没有别人强,你就有压力,对于我们来说,我们每天都在创新,我们的光伏空调、三级压机、双级压机、磁悬浮离心机、变频离心机等,这些技术别人都没有。”

 

董明珠还明确表示,智能化时代来临,格力做的生活电器都是要融为一体的,格力做手机也不是冲着市场份额去的,格力手机是格力布局智能+的关键一环。

 

雷军兑现诺言,小米 2018 年硬件净利率低于 1%

伴随收入规模的增长,小米的销售成本大幅上升。2018 年小米的销售成本达到 1527.24 亿元,成本占收入的比例为 87.3%,该占比较 2017 年上升 0.5 个百分点。整体看,小米的毛利率由 2017 年的 13.2%降至 2018 年的 12.7%。

 

从披露的财报看,主要是受智能手机业务拖累,该业务的毛利率由 2017 年的 8.8%下降到 2018 年的 6.2%,小米对此解释称,“为就获取长期价值奠定基础,我们将选择性地优先考虑更高增长而非毛利率,以获得关键产品的市场份额”。

 

小米在财报中表示,公司的使命是始终坚持做“感动人心、价格厚道”的好产品,让全球每个人都能享受科技带来的美好生活。2018 年 5 月,小米向所有现有和潜在的用户承诺,从 2018 年开始,每年小米整体硬件业务的综合净利率不会超过 5%。如有超出部分,都将回馈给用户。

 

雷军表示:“我们今年也履行了上市前的承诺,硬件业务盈利,硬件净利率低于 1%。”

 

 

 

 

不仅是兑现承诺,雷军在给投资者的公开信中强调,“这对我们是极的舞。它雄辩地证明了,用户利益与企业所得可以毫不对立地和谐俱存,在 2018 年小米的手机平均售价和利润双双提升的同时,我们依然可以恪守贴近成本定价的原则。”

 

值得一提的是,小米智能手机 2018 年的 ASP(平均零售价格)为每部 959.1 元,较 2017 年的 881.3 元有所提升。小米称,ASP 上升主要得益于随着中国大陆智能手机市场消费升级及小米优化产品组合策略的有力执行,公司的中高端手机销售在中国大陆市场中表现强劲。

 

小米 CFO 周受资在媒体电话会议上表示,小米会追求极致创新、极致用户体验,增强中高端机型的吸引力,主要还是通过研发投入来提升综合能力。小米 2018 年全年研发投入超过了 58 亿元,同比增长 83.3%,过去三年年复合增长率 66.2%。

 

下一步 All in AIoT

雷军表示,2018 年是小米 AIoT(人工智能物联网)崭露头角的年。AIoT 已被公认为下个核机遇,是新时代的“超级互联网”。公司的核战略升级为“手机+AIoT”双引擎。未来 5 年,小米将 All in AIoT,专项投至少 100 亿元。

 

除了小米手机,目前还有很多小米智能硬件设备,如小爱同学智能音箱、可以用语音来控制照明、空调、电视、冰箱等等。未来所有家庭里的设备都将互联互通,能够用语音来进行交互,这将带来一轮规模巨大的智能家居设备的换机潮。

 

2018 年,小米的 IoT 平台已连接的 IoT 设备(不包括智能手机及笔记本电脑)数达到约 150.9 百万台,同比增长 193.2%。截至 2018 年年底,搭载小米的人工智能助理“小爱同学”并激活的智能设备数超过 1 亿台,截至 2018 年 12 月的月活跃用户超过 38.8 百万人。

 

小米表示,除智能电视和笔记本电脑之外,小米手环 、米家电动滑板车和米家扫地机器人等生态链产品的销量在 2018 年大幅增长。其中,米家扫地机器人的出货量在中国大陆排名第二。根据 IDC 统计,小米穿戴式设备出货量在 2018 年第四季度全球排名第二。

 

此外,小米去年的 IoT 业务开始向全球扩张,进入诸多海外市场。如智能电视于 2018 年 2 月进入印度市场,并于报告期内获在该市场电视线上出货量排名第一。