小米交出上市以来首份年报,2018 年营收 1749 亿元,遗憾的是低于格力电器,格力 2018 全年营收将超过 2000 亿元,至此,雷军和董明珠 5 年 10 亿赌局以雷军完败收场,愿赌服输。不过吃瓜群众关心这 10 亿以何种方式兑现以及是否涉嫌违法。

 

此外,小米年报公布后市值大跌 4.59%,市值 2785 亿港元,一天跌掉超过 100 亿。截至目前,在资本市场表现可以用糟糕来形容,相比发行价到已经跌去 31.5%。此前冲高至 22.2 元,跌幅 47.56%,相比高位几乎要被腰斩,而披露年报后跌幅为 4.59%令人惋惜。

 

首先尽管营收规模庞大,但净利润仅有 86 亿元;其次,从第四季度开始手机业绩增长放缓,同比增长 7%,可以折射出智能手机面临巨大冲击。与此同时,IoT 与生活消费营收高达 438 亿,主要集中在智能电视、手环等生态产品快速增长,其中智能电视及笔记本营收 182 亿元,占 IoT 与生活消费产品收入的 41.55%,也可以看出,生态链众多智能硬件不能产生价值,或许只为充数而已。导致年报公布后市值承压。

 

被小米机遇厚望的 AIoT 战略,在物联网高级顾问杨剑勇看来,虽然营收规模庞大,但主要智能电视、手环、电动滑板车和扫地机器人等生态链产品销量的大幅增长,尤其智能电视和笔记本电脑增长迅猛,这一块营收规模高达 182 亿元,占比 41%,那么庞大的智能硬件生态,能创造规模营收的硬件面临集中化。

 

特别小米将投入 100 亿全面拥抱 AIoT 之际,但我始终觉得这个物联网战略主要是频繁向市场推出各种智能硬件产品,积极推进的 AIoT 战略无非就是一个做杂货铺战略,且技术和竞争门槛壁垒并不高。诸如智能音箱出货量不及天猫精灵,小爱同学语音助手激活设备数量低于百度 DuerOS,还有华为积极向智能家居挺进,这将是小米最强劲竞争者。

 

另外,部分生态链开始加大自有品牌建设,以减少对小米的依赖,诸如云米在 2018 年增收不增利的局面,主要销售和营销费用大幅提升,加速品牌和渠道建设,费用支出较上年同期 9530 万元增长 298.3%至 3.796 亿元,线下体验店数量由 2017 年末约 400 家增长 2018 年末约 1500 家,扩张速度惊人。华米同样也在大力推进自有品牌,自有品牌营收规模同比增长 177.6%至 12.06 亿,当然,伴随而来的也是相关销售和营销费用大幅飙涨,但可以看出,云米和华米逐渐在减少对小米的依赖。

 

但小米在生态链企业当中,有着举足轻重的地位,大多数生态链企业销售渠道依赖于小米,同时生态链营收规模呈现倍速增长态势,此前公开信息显示,2015 年生态链营收规模为 50 亿,到如今增长近 9 倍至 438 亿,这样的增速也让业界惊叹,并跻身智能家居第一阵营。

 

在智能硬件方面,年报披露智能电视出货量 840 万台,同比增长 225%;智能音箱累计出货量 900 万台,出货量仅次于阿里巴巴。另外根据 IDC 数据显示,小米可穿戴设备出货量位居中国第一,2018 年占据国内 23.2%份额,领先华为和苹果等厂商。从这些数据也可以看出,当其他手机厂商还在探索时期,小米已经开始收割智能家居红利,但在竞争日益白热化的格局下,小米 AIoT 能否持续高速增长显得尤为重要。