7 月 23 日,传音控股通过科创板 IPO 审核。去年该公司曾试图借壳新界泵业跻身 A 股市场但遭失败。

 

对此,要求匿名的券商投行保代告诉《科创板日报》记者,“随着全球智能手机进入红海竞争,非洲等新兴市场对于智能机来说仍有较大成长空间,但加速扩张需要资本,这就涉及到上市融资。”

 

改道科创板

7 月 23 日,传音控股科创板发行申请通过了审核。这意味着传音控股距修得正果仅一步之遥。

 

资料显示,传音控股成立于 2013 年,总部设在深圳,注册资本 7.2 亿元,实际控制人为原波导手机海外营销负责人竺兆江。公司旗下拥有 TECNO、itel 和 Infinix 三个手机品牌,产品 100%外销至非洲、印度等全球新兴市场的 50 多个国家和地区。

 

数据显示,2017 年,公司销售额达 200 亿元,手机出口量 1.29 亿部,排名全国第一;其非洲市场份额达到 45.9%,因此,也被称为“非洲手机之王”。

 

自该年 6 月起,传音控股先后引进多个新投资者,其中包括具有国家集成电路产业投资基金、紫光集团参股背景的资本方,以及香港网易等互联网企业。

 

而后传音控股于 2018 年 1 月 4 日签署协议接受国信证券的上市辅导,其后历经三期辅导工作(约 3 个月为一期)。

 

值得指出的是,在国信证券辅导上市期间,传音控股还曾试图通过借壳方式登陆 A 股但遭折戟。

 

2018 年 3 月 1 日,新界泵业发布重大资产重组公告,称公司拟资产置换及发行股份购买资产的方式收购传音控股的控制权。国信证券担任本次重组的独立财务顾问。

 

当年 6 月 12 日该重组即宣告终止,原因是“交易各方未能就交易方案的重要条款达成一致意见”。这意味着传音控股的曲线登 A 计划暂以失败告终。

 

券商投行保代认为,“手机制造行业已经较为成熟且竞争激烈,尤其中低端毛利率较低的手机制造企业独立上市过会难度相对较大,其实一般质地好的企业辅导 1 期也就去申报 IPO 材料了;借壳是相对容易和快捷的路径。”

 

值得指出的是,当年 12 月 14 日,传音控股解除与国信证券的《辅导协议》,并在同一天接受中信证券上市辅导及在深圳证监局进行了辅导备案。

 

彼时即有券商投行人士对《科创板日报》记者分析,“这个时点拟 IPO 企业密集披露辅导备案信息,大概率是瞄准了正在大力筹备的科创板。”

 

核心技术屡被追问

今年 3 月,传音控股申报科创板 IPO 的消息传来。

 

传音控股主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营。事实上公司不乏靓丽的业绩表现。

 

招股书显示,2018 年传音控股全年实现总营收 226.46 亿元,实现归母净利润 6.57 亿元;2019 年上半年预计实现营业收入 104.52-110.85 亿元(同比增长 4.47%-10.79%),预计实现归母净利润 7.23-8.55 亿元(同比增长 981.93-1179.46%)。

 

但从闯关科创板的历程来看,自 3 月 29 日递交申报稿到 7 月 12 日更新上会稿,传音控股经历了三轮问询,公司的核心技术含金量、是否符合科创板定位等问题屡遭问询。

 

公司在科创板申招股书中披露,公司具有 23 项主要核心技术,各项技术的先进程度均处于国内或国际领先水平,公司产品均需要应用上述核心技术。

 

对此,上交所要求公司披露功能手机应用的主要核心技术,是否属于国内或国际领先水平,与同行业可比公司的可比产品比较说明其性能优势及技术先进性,分析销量大幅增长的主要因素是否与技术先进性密切相关,依靠核心技术开展生产经营所产生收入的构成、占比等。

 

在二轮问询中,上交所在“关于科创板定位”的问题中指出公司研发投入占比为 3%左右,但招股书中对“技术先进程度”的描述均为国际领先或国内领,要求公司进一步说明领先的具体含义,依据是否充分,公司是否符合科创板定位。

 

在第三轮问询中,上交所继续追问,要求公司说明功能机应用的核心技术是否均为自主研发,技术突破难度,是否存在进入门槛降低、壁垒消除、市场份额被取代的风险,高市场占有率及收入增长是否能持续。

 

尽管公司此前对上述问题均有所回复,但在本次上市审核中上市委仍对传音控股提出了审核意见,包括进一步披露其核心技术处 于国内或国际领先水平的认定情况。

 

针对传音控股的科技、科创属性问题,《科创板日报》记者向公司发去采访函,但至截稿未收到公司回复。