格力和美的市值差距拉大，高瓴竟然成了韭菜？

截止到北京时间 10 月 12 日的市值显示，目前美的集团的股价为 73.39 元，总市值达到 5154.2 亿元，而格力电器的股价为 54.57 元，市值为 3296.61 亿元。这中间差的都不仅仅是一个海尔了。

在去年年底的时候，格力市值与美的的差距只有不过百亿，当时格力市值 3945 亿、美的市值 4061 亿，仅仅过了半年，这个差距就拉到 1000 亿以上。

而格力背后的投资机构之一——高瓴在去年三季度“上车”。2019 年 12 月 2 日晚间，格力电器（000651.SZ）发布公告称，格力电器的控股股东、实际控制人发生变动，格力集团从持有格力电器总股本的 18.22%变更为 3.22%，高瓴资本成为新的第一大股东。根据最新的权益变动报告书，本次转让价格为 46.17 元 / 股，转让股份总价款为 416.62 亿元。

考虑到去年三季度持有的 30 亿元美的集团如今已超 42 亿元，以及沪深 300 指数同期超 20%的涨幅等机会成本，高瓴这笔交易就显得乏善可陈。

有人将格力的疲态归结于桂权激励，公开资料显示，在格力集团股权出让前，格力管理层持股均来源于股权分置改革时期和 2016 年的员工持股。与美的集团（四类股票激励计划）、青岛海尔（2009－2014 年四期股权激励、2015－2018 年三期员工持股）日益常态化和多元化的股权激励相比，格力电器的股权激励的次数、规模、覆盖人数均明显滞后。

但笔者认为，格力目前的困境更在于其多元化战略的不见成效，这么多年来，在手机、芯片、新能源车等方面格力一直在尝试多元化。然而，格力电器除了空调市占比不错，家电领域相较于美的样样前三就逊色很多，而投资不小的其他产业也没有一个能扛大旗的，格力的蜕变之路还很长。

那么，对于高瓴而言，混乱时局入主格力虽然还不至于被称为“韭菜”，但短期内很难看到好的成效。