赛灵思最新财报公布，FPGA销售要靠28nm来撑了？

源于不及预期的2015财年四季度财报以及不温不火的2016财年一季度展望，周三开盘后赛灵思股价下跌了3.5%。

然而，该公司调整后每股收益为58美分，超出Zacks Consesus Estimate此前50美分的预期，较去年同比上升了9.4%。增长主要来自于更好的产品和客户组合以及更低的运营成本带来的利润提升，更低的股票数也让该公司的利润有所增加。

根据GAAP计算，公司市盈率是每股50美分，去年同期为53美分。

细节披露
赛灵思四季度营收为5.669亿美元，较去年同比下降了8.2%，低于Zacks Consesus Estimate预期的5.77亿美元。这种疲弱来自于通信以及其他部门的销售惨淡。

通信与数据中心以及其他部门的销售分别环比下降了26%和31%。广播、消费与汽车以及其他部门则分别下降了7%、9%和39%。然而广播、消费与汽车以及工业、航空与安全部门的销售分别同比增长了13%和6%。

从区域上看，北美销售同比增长10%，亚太、欧洲和日本分别下降了20%、9%和5%，同样来自主流产品、基础器件和支持产品分别下降了22%、14%和6%。

另一方面，赛灵思28nm产品系列的销售持续增长。上一季度28nm工艺产品的销售超过1.6亿美元，好于预期。

基于更好的产品和客户组合，赛灵思公布了230个基点的毛利率增长，较去年增长了69.6%。
运营成本（不包括重组费用）下降了6.5%达到2.135亿美元。但在营收中的占比，较去年同期增加了70个基点，达到37.7%。

赛灵思运营利润率（不包括重组费用）较去年同比扩大160个基点达到32.3%，主要是由于更高的运营成本导致大量保证金偏移造成的。以美元计，运营收入（不包括重组费用）在销售中的占比下降了3.4%，为1.83亿美元。

赛灵思本季度现金、现金等价物以及短期投资为33亿美元，上一季度这一数字为29.2亿美元。公司长期债务为15.7亿美元。本季度，赛灵思从运营中产生1.66亿美元现金，资本支出费用为590万美元。在公布的报告中公司现金支出为7560万美元，回购了价值1.75亿美元的股票。

投资引导
管理层给出的2016财年第一季度愿景不温不火。预期收入下降0~4%，在5.67亿美元~5.44亿美元之间（中间值5.55亿美元）。Zacks Consesus Estimate的预期为5.85亿美元。

毛利率预计在69%~70%。运营成本在2.1亿美元左右，包括大概200万美元与收购相关的无形资产摊销。股票数保持在2.66亿，有效税率大约为13%~14%。

结论
赛灵思报告的四季度财报超出Zacks Consesus Estimate此前预期的下限，但低于上限。而且2016财年一季度预期疲软。

但来自更高性能的无线部署以及有线通信部分对28nm节点的强烈需求有望成为增长动力。赛灵思相关产品的推出很可能刺激收入增长。

另一方面，中国LTE部署的延迟以及在研发、销售和日常管理方面的高投入将影响赛灵思近期的业绩。同时，来自Altera公司的竞争也不容忽视。
 

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