台积电因 2016 年下半可望享受到苹果(Apple)相关芯片订单的回升,加上 A10 CPU 订单全拿的激励,可以维持业绩将逐季稳健走扬的乐观态度。但比起台积电的自信,台系 IC 设计业者仍然饱受终端市场需求不彰,下游客户压低库存,3C 产品交替变慢,总体经济前景难测及景气看法多不明朗等大环境变数四处流窜的折磨。

虽然第 2 季业绩多是明显增长,但在终端市场需求找不到好的销售数字可以证明芯片不会过多库存,台系 IC 设计公司近期对 2016 年下半景气看法多是偏向保守,然认为订单会继续再好的比例,正不断递减当中。

台系一线 IC 设计大厂指出,目前多数预期 2016 年下半景气会变好的说法,都是架构在 2016 年上半景气没有变好,甚至较 2015 年下半更糟的假设下,但其实这种朝三募四的逻辑在 2015 年上半也玩过一次,偏偏 2015 年下半变得更糟,让国内外半导体产业链饱尝逾 3~6 个月的库存调整阵痛期。

在景气变得更好的前提下,必需要有终端销售数字转佳来作背书,第 2 季全球半导体产业链略见复甦态势,但终端市场需求却没有同步支持下,当然会让大家难以有效判断 2016 年下半景气变好看法的真伪前景,也担心狼来了的产业故事,又再一次在 2016 年下半上演。

近期一些全球半导体产业链所传出的消息,也没有为后续的产业景气及市场需求产生加分效果,例如外商不断传出的庞大裁员动作,台系封测厂上门跪求订单,台系晶圆代工厂业务代表亲自登门拜访,这些讯号若搭配高库存水准,向来就是后面景气转空的重要指标。

只是,目前产业链库存水准并没有偏高,客户自动回补库存的动作也未被台、日地震新闻所激发,在产业链的芯片库存水准未达相对高点,终端市场需求也还是偏向弱势,3C 产品出货基期仍然偏低,及 2016 年下半至少还有传统旺季效应可以保护,才让景气会渐渐变好的共识,仍可持续在上、下游产业链中游走。

只是,在台系 IC 设计公司订单能见度又一次被客户限缩在 2 个月内的情形下,对后续景气变化及市场需求看法,自然无法给出肯定答案。

台积电第 3 季虽然确有所本,但台积电一家独好,其他人不太好的历史过去也不是没有发生过。这也造成台积电虽然还是全面看多 2016 年下半景气与公司营运表现,但台系 IC 设计业者却慢慢见到抽腿看多行列的唱反调情形出现。