一文读懂西部数据为何收购东芝存储业务失败？

日本经济新闻(Nikkei)网站报导，东芝存储器(TMC)出售案的重要部分为外界所知，必须满足 3 个条件才能出售：1，通过 10 个主要国家地区的反垄断法审查；2，与西部数据(WD)的仲裁案及官司中，没有禁止出售命令；3，日本政府认为交易不影响国家安全。 

在反垄断法审查方面，需通过审查的国家有：巴西、大陆、欧盟、日本、韩国、墨西哥、菲律宾、中国台湾、土耳其、美国。目前重点在通常耗时超过 6 个月的大陆审查，因参与此案的 SK 海力士(SK Hynix)与东芝是同业，故契约设定 10 年内 SK 海力士取得东芝存储器普通股比例，不得超过 15%，以利通过审查。 

至于与西部数据的官司方面，东芝(Toshiba)判断西部数据无法全面胜诉阻止交易，只能就东芝母公司名下的四日市工厂设备分配比例纠缠，最终应会倾向和解，出售案不成问题；为以防万一，若 Bain Capital 为首团队因官司受到损害，东芝需负担最大 500 亿日圆(约 4.4 亿美元)的赔偿。 

虽然东芝与新帝(SanDisk)签订的合约中，指出与第三方进行股权转让时，需同时得到双方同意的条款，而现在新帝的母公司西部数据，与 Bain Capital 团队的 SK 海力士及希捷科技(Seagate)，在存储器及硬碟领域是竞争关系，因此西部数据不可能答应这次的股权转让，西部数据便以合约为后盾，希望赢得 TMC。 

但是，日刊工业新闻报导指出，2017 年 4 月东芝副社长兼半导体事业负责人成毛康雄，与西部数据 CEO、Steve Milligan 的会谈，西部数据基于自身财务状况，只能出 130 亿美元，让成毛康雄认为西部数据是利用东芝危机想杀价购并，使得原先倾向与西部数据合作的东芝转向，使得整个案子拖延。 

日刊工业新闻指出，东芝是 NAND 快闪存储器专业厂商，西部数据是硬碟专业厂商，但 Bain Capital 是企业购并专业厂商，TMC 案虽牵涉 NAND 快闪存储器与硬碟技术市场，但终究是企业购并案，西部数据高估自身手上筹码，低估对手专业程度，成为败因。 

虽然西部数据认为在仲裁案方面居优势，但 TMC 的技术、专利、与多数人员，都在东芝手上，西部数据只能主张拥有工厂设备，与东芝关系破裂的西部数据不可能自力经营 NAND 快闪存储器事业，也无法阻止东芝的存储器技术及专利的出售，才决定与 Bain Capital 签约。 

而 Bain Capital 团队须保证交易完成后 1 年内维持既有聘雇条件，东芝的品牌使用权限为 1 年，若无法履行契约，则团队有向东芝支付 100 亿日圆赔偿的义务。 

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