博通向高通发出董事会名单，其实是陈福阳一个人的一意孤行？

日前，博通再次向高通的股东们喊话，声称准备提高收购价格，目前，高通 78.01%的股票都掌握在机构手中。

在对高通的收购战中，博通 CEO 陈福阳乾纲独断，基本不会理会律师和银行家们的意见。

博通向高通的机构投资者喊话
博通展示了收购高通的勃勃野心，高通董事会正在抓紧各种投资，以更好地维护公司当前的领导地位。高通公司董事会传递的信息是，他们也可以为投资者提供良好的服务，并将根据未来事态的进一步发展决定是否支持或拒绝报价。

有报道称，博通已经开始向高通机构的股东们画饼，表示准备提高收购价格。值得注意的是，根据最近的 13F 文件给出的投资机构头寸信息，高通公司 78.01%的股票被各大机构持有，这些机构是任何尝试收购高通的公司的重点攻关对象。而且，在最近这段时间，这些机构在抛售股票，这也表明了他们的态度和情绪。高通股票的大型机构持有者包括黑石、美国先锋集团、富达国际投资基金、美国道富银行和惠灵顿管理集团。

新报价的核心是博通希望向机构提供更多的股票从而获得他们的支持。众所周知，这些机构中的一些投资者倾向于每股 80 美金的报价。博通最初的每股 70 美金的报价被拒绝后，博通目前正在企业债券市场加强现金融资。

博通知道他的股票价格将上涨
博通知道，提前宣布收购高通，可以促使公司股价上涨，这已经成为了现实。上涨的股价使得博通可以获得更多融资担保信贷额度，而且博通股价越高，意味着未来的报价也更高。整体而言，在过去的八年里，博通公司的股价已经上涨了 1600%以上。

这些机构股东们提供的初步反馈是他们原则上会接受未来将包含更大比例的博通股票这个新报价。因此，下一个报价可能会比第一个报价多出 10％的博通股票。

博通目前的战略是计划在 2018 年 3 月 6 日召开的股东大会上向高通董事会推荐一批新董事，以促使股东倾向于达成一致，为这些提名者投票。

施压高通董事会
据了解，博通首席执行官陈福阳 2016 年曾经亲自联络了高通公司的董事会，谈及收购事宜，但被拒绝了。这是陈福阳先生在安华高拿下老博通时曾经使用过的伎俩。他现在向高通董事会提名新一届董事局成员的意图在于要求现有的高通董事会成员更加谨慎地考虑下一次报价。

这种做法与陈先生不愿意通过律师和银行家进行收购是一脉相承的，原因是因为他认为这些人花费的时间通常过长。这位哈佛大学工商管理硕士出身的 CEO，曾经在通用汽车公司和百事可乐公司担任财务顾问，拥有丰富的并购经验，掌握预期交易的所有必要细节，并惯于亲自操刀。

如果他这次成功收购高通公司，根据之前安华高收购博通公司之后一系列动作的历史经验，他将把他认为过剩的任何部门转移出去，或者可能通过打包分拆的方式把非核心业务剥离出去。

不过，博通对高通公司现有董事会的提名建议可能会遭到坚决抵制，高通现有的董事会主要是比陈福阳先生年轻一代的人。现任执行主席保罗·雅各布斯是公司创始人欧文·雅各布之子，这可能是一个很难打破的纽带。从管理人员中脱颖而出的现任首席执行官史蒂夫·莫伦科夫最初是一名处理器设计师。情感关系能否抗衡盛行的经济学考虑还有待观察。

结论
博通在这项收购交易中采取的策略、站位信息，以及其首席执行官谋求拿下高通公司时极具个人色彩的运作方式，应该有助于股票持有人分析整个收购进程，并帮助他们最终作出是否支持收购的决定。

目前看来很有可能的情形是，拥有高比例公司股权的机构持有者将接受每股 80 美元左右的出价，而且可持有博通股票的比例高于第一次报价中所包含的比例。如果现任董事会试图阻挠这样的提议，那么直接向股东们报出敌意性的价格，也可能会成功完成收购。
 

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