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2017 年高通的估价下跌 2%，，令人遗憾的是，该公司的股价表现不及费城半导体指数 38%的涨幅。如果博通没有试图以 1050 亿美元的价格收购的话，高通的股价下跌可能会更糟糕。
去年对于全球最大的移动芯片制造商高通来说，到底出了什么问题呢？答案可以归结为三点：监管整顿，与 OEM 厂商的冲突，以及无法完成对 NXP 的 380 亿美元收购。
监管问题
高通从其骁龙处理器的销售中获得了大部分收入，不过它的大部分利润来自于向智能手机制造商收取专利费，高通通常会收取全球智能手机批发价格的 3%至 5%的费用。
许多国家的监管机构正在调查这一做法，有两个主要原因。首先，当高通的专利仅覆盖无线组件时，却按照整个手机的价格来收取专利费。其次，高通涉嫌利用这些专利，将移动芯片制造商的竞争对手赶出市场，获得了不公平的许可费。
2015 年，该公司同意支付 9.75 亿美元在中国的罚款，并改变计算许可费的方式。
在 2017 年初，韩国监管机构因类似的原因对高通处以 1 万亿韩元(约合 9.4 亿美元)的罚款。中国台湾监管机构去年 10 月也根据相关规定，对高通处以 234 亿元(合 7.9 亿美元)的罚款。
高通对两次罚款都提出了上诉，但罚款是否会完全被取消则需要打一个问号。高通还在美国和欧洲面临类似的调查。
与 OEM 厂商的冲突
在 2007 年苹果用第一款 iPhone 引发智能手机革命之后，智能手机厂商都开始支付高通授权费用。然而，该市场目前已经大量商品化。
业内人士表示，日前只有三家 OEM 厂商——苹果，三星和华为——从手机中获利。其他 OEM 正在亏本做买卖。这也就是为什么许多 OEM 希望高通降低授权费用。
苹果领导了一场对高通指控的战役。首先，去年，苹果因在之前的 iphone 中独家使用高通调制解调器而对该芯片制造商提起了诉讼，指控其未支付“部分退款”。。苹果称，高通在其监管调查期间，对其与韩国贸易委员会的合作进行了报复。苹果声称，高通扣留这些款项，目的是报复其与韩国 FTC 的合作。
随后，苹果在中国和美国地区起诉高通，称其授权费是不公平的，并要求其供应商停止向高通支付所有的许可费。后者通过起诉苹果供应商来试图阻止 iPhone 在中国销售予以还击。
这些法律冲突可能会继续下去，但苹果已经在寻找在未来的 iphone 和 ipad 中取代高通零部件的厂商。更糟糕的是，据报道，苹果已经说服了另一家主要的 OEM 制造商——可能是华为——也拒绝了其授权支付。
与 NXP 的未来
2016 年底，高通宣布有意收购全球最大的汽车芯片制造商 NXP。不过，高通所有的监管问题和与 OEM 厂商的冲突，都给该交易蒙上了一层阴影。
美国监管机构去年 4 月批准了这项交易，但在欧盟态度仍不明确。高通试图通过提供购买 NXP 的专利来满足监管机构的要求，但它可能需要作出额外的妥协才能达成交易。
即使欧盟批准了这笔交易，NXP 的投资者也可能会拒绝。持有 NXP 6%股份的激进投资者 Elliott Management 一直在争取更高的报价（每股 135 美元），而高通最初的出价是每股 110 美元。
前方的路
分析师预计，高通的困境将持续下去，2017 年的营收和利润分别下滑 2%和 17%。随着其派息率达到历史高点，其盈利状况的恶化可能危及其股息。
从好的一面来看，高通的股票可能会因为博通公司的出价而出现反弹，韩国或中国台湾的成功上诉，与苹果的友好和解，或 NXP 收购的批准。所以，高通的命运掌握在谁的手上呢？
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