前几天传闻的 Microchip 收购 Microsemi 今天终于尘埃落地,85.5 亿美金达成交易,高于股市收盘价格 75.5 亿美金。从宣布到达成只有三天时间,Microchip 的出手可谓快、准、狠。

 

一般公司之间的收购或合并都是为了扩大彼此的业务范围,从而更好地推广双方的产品,比如去年完成的 ADI 对 Linear 的收购,数据显示,ADI 和 Linear 公司合并以后,前九个月营收增长 20%,市值增长 20%多,企业估值达到 300 亿美元。主要原因就是两家公司的互补策略,Linear 有 70%业务来自中小客户,30%来自大客户,而 ADI 恰恰相反,有 60%业务来自大客户,40%来自中小客户。通过这种组合,ADI 可以在大客户中增加 Linear 的产品线,同时可在 Linear 的中小客户群中补充 ADI 的产品。这样以来就实现了双赢。

 

 

优势互补,稳步扩张
回过头来看 Microchip 对 Microsemi 的收购。Microsemi Corp 成立于 1960 年,是美国军事及航空半导体设备的最大商业供应商,产品主要应用在国防、通信和航空航天领域,甚至包括太空等极端环境,其在军事和航空应用芯片,以及数据中心和工业市场产品方面处于领先地位。并且 Microsemi 于 2015 年 10 月斥资 24 亿美元收购了老牌半导体厂商 PMC-Sierra,获得了在存储、OTN 传输网络、扩展器和控制器等服务能力。2017 年 Microsemi 收入约为 18 亿美元,高于 2016 年的 16.6 亿美元。

 

Microchip 是美国微控制器、内存与类比半导体制造商,产品包含微控制器(PIC 微控制器、dsPIC / PIC24、PIC32)、序列式 EEPROM、序列式 SRAM、KEELOQ 组件等等,主要竞争者有英飞凌、美信集成产品、恩智浦半导体等。

 

对比可以发现,Microsemi 在航空航天和国防领域具有很强的服务能力。而的 Microchip 目前在航空航天和国防市场的存在感相对较弱,仅占其年销售额的 2%左右。因此,Microchip 收购 Microsemi 后,不仅能加强其在该航空航天和国防领域的实力,还将提升 Microchip 在计算和通信领域的基础实力,此前这些领域共占其全年销售额的比例不到 15%。

 

收购不止,扩张不断
从 2013 年的以来,Microchip 可谓收购狂,一直没有停下收购的步伐,尽管半导体公司已经进入高估价时代:
2013 年:Microchip 收购了私人控股的布鲁塞尔公司 EqcoLogic;
2014 年:Microchip 以 3.94 亿美元收购了 Supertex;
2015 年:Microchip 以 8.39 亿美元收购了有 37 年历史的芯片制造商 Micrel;
2016 年:Microchip 以 35.6 亿美元收购了 Atmel;
2018 年:Microchip 以 85.5 亿美元收购了 Microsemi;

 

从 Microchip 的收购历史来看,每一笔基本都是准、快,根据 2017 年第四季度各公司的收入计算,合并后的公司年销售额约为 58 亿美元,其服务的市场规模从 180 亿美元扩大至 500 亿美元以上。

 

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