英伟达召开了 2018 财年投资者大会,在会上公司解读了公司的业务和战略进展。

 
这一切缘起于对计算机图形行业的远见
跟往年一样,英伟达的投资者大会以个性张扬的大 Boss 老黄首先出场,主要分享了两件他觉得最牛逼的事情:20 多年前对计算机图形计算是电脑计算未来的判断的远见;15 年前对 GPU 扩展了更强的可编程能力。正是做了这两件事并坚持了下来,英伟达发展成了人工智能计算的巨头。
 
基于 NVIDA GPU,英伟达计算业务覆盖游戏,专业图像处理,数据中心和自动驾驶领域。接下来,英伟达也将其他行业领域,如医疗和工业领域。
 
 
数据中心:2018 财年继续保持 3 位数增长
2018 财年英伟达的数据中心业务营收近 20 亿美元,同比增长 133%。最新的 Volta 架构被主要的 OEM 和 ODM 服务器制造商和公共云服务商采用。英伟达的推理平台(inference)的客户数量已经超过 2 千家,其加速计算架构和应用也被超级计算平台广泛使用。
 
 
这一切才刚刚开始,英伟达认为数据中心业务的潜在目标市场规模将高达 500 亿美元。其中高性能计算,大规模 / 消费级互联网,云计算 / 行业这三大目标市场规模分别有 100,200 和 200 亿美元。
 
在高性能计算,科学技术运算,建模和模拟领域,越来越多的企业和机构正在将 AI 计算能力应用到他们的工作中。在大规模的消费互联网中,AI 不仅被大企业应用,越来越多的中小企业也在拥抱 AI 计算。在主要采用高性能计算机的云计算和工业领域,也为英伟达提供了巨大的成长机会。
 
 
英伟达的数据中心战略布局包括开发者,NVIDIA 平台,云服务企业和计算机公司。
 

 

 
开发者是其中重要的一环,英伟达为开发者提供平台,开发者开发的应用可以为公共云,私有数据中心,OEM,ODM 平台的用户和工程师使用。
 
英伟达的底层平台是 CUDA GPU 计算架构,其上是非常多样的数据中心服务器,推理和边缘伺服器,再上面则是各种软件,行业解决方案和应用。
 
 
英伟达的开发者生态已经非常庞大。去年仅在高性能计算领域,英伟达就拥有 350,000 开发者,支持 GPU 的应用则超过了 500 款。
 
在大规模消费级互联网应用领域,用于训练的 cuDNN(CUDA Deep Neural Network)下载量超过 84 万,而用于推理的 TensorRT 神经网络推理引擎下载量超过 3 万。
 
在云计算和行业领域,有 2800 家公司加入了英伟达的人工智能新创公司计划,企业 DGX 客户数量达到 550 家。
 
 
数据中心部署英伟达的人工智能计算加速器意味着可以加速应用,减少对 CPU 服务器的需求,从而可以大幅度节省成本。根据英伟达的数据,采用加速计算后,在高性能计算,人工智能训练和人工智能推理方面,相比单纯只使用 CPU 可以节省整体成本 79~86%不等。
 
 
高性能计算是英伟达数据中心业务的重要组成部分,英伟达认为这个目标市场规模超过 100 亿美元。英伟达认为每一台超级计算机都需要被加速,未来每一台超级计算机的运算能力都将达到百亿亿次级,预计 2021-2022 年全球第一台百亿亿次计算机将会诞生。
 
 
在大规模消费互联网应用领域,英伟达认为这块的市场规模将有 200 亿美元,其中训练和推理可能各占一半。
 

 

 
在公共云和行业应用领域,潜在的市场规模将达到 200 亿美元,目前医疗,交通和工业制造是最大的三大领域,未来将影响所有的行业。英伟达将公有云和行业应用放在一起的原因是行业应用往往架构在公有云或公有云服务商提供的专有数据中心上面。
 
 
以医疗行业为例,这个行业市场规模高达 1000 亿美元,其中 250 亿美元为医疗器械,50 亿美元为图像处理软件。可以看到深度学习在医疗领域的应用正在大幅上升,如学术领域跟人工智能医疗相关的论文,初创人工智能医疗公司获得融资方面都有明显增长。
 
 
在自动驾驶领域也同样如此,数据中心有广阔的应用前景。
 
 
总之,对英伟达而言,目前人工智能驱动的数据中心业务是其最重要的增长点,增长速度领先于其他业务板块。500 亿的潜在目标市场规模,相比目前仅仅 20 亿美元的营收,数据中心的市场想象力仍然不小。
 
 
 
 
自动驾驶汽车:一切才刚刚开始
英伟达在汽车领域的业务正在从车用资讯娱乐系统转向自动驾驶领域。英伟达认为每一台汽车都将拥有自动驾驶功能,这是对 10 万亿美元市场的一场变革。自动驾驶可以降低交通事故伤亡率,而且也有助于提高交通运输效率,降低物流成本。
 
 
对英伟达而言,这是一个潜在目标市场规模将达到 600 亿美元的市场。
 
 
目前英伟达在汽车领域的营收规模为 5.58 亿元,合作伙伴近 400 家。自动驾驶汽车的潜在目标市场规模是其目前营收的百倍。
 
 
然而汽车制造商要参与自动驾驶,面临着诸多挑战,如海量数据处理,能源消耗,海量的行驶测试和验证等。
 
 
英伟达对此提出的解决方案是基于人工智能,统一的架构,端到端的解决方案,开放平台。
 
 
比如现有的 ADAS 辅助驾驶主要由分散的四大计算单元组成。
 

 

 

而英伟达的方案只需要一台计算机,这将带来更低的成本,同时拥有更强的计算能力。
 
为降低自动驾驶训练所需要的实地测试成本和时间,英伟达发布了自动驾驶模拟器 Drive Constellation。
 
 
这是一款可以使用 VR 技术来对自动驾驶系统进行模拟测试的模拟器。它能够依托于英伟达 GPU 产品强大的性能创造出一个完全虚拟化的世界,并 24 小时不间断地对自动驾驶系统的算法进行模拟测试。
 
 
“如果部署 10000 套 Drive Constellation 系统,那么只需要 1 年的时间,就可以达到接近 30 亿英里的路测水准。对于整个自动驾驶行业来说,Drive Constellation 是一款具有重大意义的工具。”黄仁勋表示,Drive Constellation 将会在今年第三季度正式推向市场,届时将会有不少英伟达的合作伙伴能够享受到它对自动驾驶研发的“加速”。
 
总而言之,英伟达认为未来每一台汽车都将是自动驾驶,这意味着将面临高达 600 亿市场规模的机遇。英伟达在这个领域的关键战略是 AI,Xavier,端对端的解决方案,开放平台。目前英伟达为自动驾驶推出了测试和验证平台 Drive Constellation。英伟达自动驾驶领域的合作伙伴已经超过 370 家。
 
 
游戏业务:电竞和社交驱动增长的市场
2018 财年游戏业务营收继续保持增长,同比增长 36%到 55 亿美元。2017 年(2018 财年)英伟达更新了游戏显卡产品线 Pascal:1080 Ti, 1070 Ti, TITAN Xp;越来越多的厂商采用 Max-Q 轻薄游戏笔记本设计方案;游戏本大卖;采用英伟达显卡的任天堂的 Switch 大获成功;GFE 客户数突破 1 亿;GFN 测试版发布;加密货币带来挖矿显卡需求。
 
 
游戏是个巨大的市场,而且仍在继续增长。今天几乎每一个都是游戏玩家,游戏跟社交和竞技有关,游戏正在取代传统媒体和娱乐方式。
 
在 10 年的时间中,游戏软件业务的营收规模达到了 1000 亿美元,全球游戏玩家数量突破 20 亿人,游戏用户覆盖各个年龄层。
 

 

 

尽管用户越来越迷恋于智能手机游戏,但 PC 游戏市场仍然具备生命力,英伟达认为作为开放式的游戏平台,可以覆盖中高低端游戏,仍然是游戏内容中最具创新的热地。(目前英伟达的显卡芯片在智能手机市场占有甚低)
 
 
英伟达旗下的 Geforce 平台是全球最大的游戏平台,其中 Pascal 显卡占 70%。
 
 
电竞游戏继续推动游戏行业增长,电竞游戏的受众规模已经超过 1 亿人,奖金规模也超过 1 亿美元。守望先锋,英雄联盟是 PC 电竞游戏领域的佼佼者。
 
 
游戏的社交魅力扩大了游戏的影响力。在 Twitch 上观看游戏直播的用户保持增长,用户口碑传播。英伟达也在显卡中提供了方便用户录制,分享游戏片段的功能。
 
 
Geforce 游戏体验中心平台的全球客户数已经达到 1 亿人,并拥有 8 亿个游戏视频。
 
 
用户对电影级的游戏品质需求将继续推动显卡前进。
 

 

 

总之,英伟达认为游戏行业规模巨大且仍在增长,GeForce 是全球第一的游戏平台,电竞和社交驱动游戏增长,电影级的游戏需要更多的 GPU 计算,游戏行业未来仍然让人振奋。
 
 
财务数据:营收增长 41%,运营利润增长 63%
2018 财年英伟达营收同比增长 41%至 97 亿美元,毛利率提升 100 个基点至 60.2%,运营利润同比增长 63%至 36 亿美元,每股盈利从去年的 3.06 美元增至今年的 4.92 美元。
 
 
分业务看,游戏业务同比增长 36%至 55 亿美元,专业图像处理业务同比增长 12%至 0.34 亿美元,数据中心业务同比增长 133%至 19.32 亿美元,在四大业务板块中增长最快,汽车业务同比增长 15%至 5.58 亿美元。
 
 
 
公司已经形成比较多元的业务格局,并保持着快速增长。GFE 用户突破 1 亿人,新兴的专业图像应用占比超过 30%,数据中心业务中 7 大玩家营收增长 155%,自动驾驶合作伙伴数量超过 320 家。
 
 
尽管面临英特尔专利授权到期的影响,英伟达的毛利率仍然提升了 1 个百分点至 60.2%。
 

 

 

不同业务的毛利率和毛利贡献不一,如游戏业务是目前最大的毛利润来源,毛利率处于中间,而数据中心拥有更好的毛利率,但毛利贡献低于游戏业务,OEM 和汽车业务毛利率和毛利仍然较低。
 
 
运营支出同比增长 19%至 22 亿美元,但运营支出在营收中的占比已经下降至 23%。运营支出主要投入在游戏,人工智能和自动驾驶领域。
 
 
截止到本财年,公司对研发的累计投入已经达到 150 亿美金。
 
 
目前公司的业务占比中,软件业务营收相比过去已经有所提升,软件大约占 40%左右。
 

 

 

得益于公司 GPU 计算平台在不同业务中的复用,运营利润率提升至 37%。
 
 
运营现金流同比增长 109%,净现金增长 28%。
 
 
自 2013 年以来,公司已经以回购,分红等方式回馈股东共计 50 亿美元。
 
 
公司现金使用主要包括运营支出,资本性支出,投资并购,回购和分红这四大方式。