芯片霸主英特尔上周迎来了其 50 岁的生日,日前英特尔公布了成立 50 周年之后的首份财报。

 
按照美国通用会计准则(GAAP)计算,英特尔 2018 年第二季度营收为 169.62 亿美元,较去年的 148 亿美元同比增长 15%,净利润 50.06 亿美元,同比增长 78%。英特尔亮眼的业绩超出此前华尔街的预期,但股价却在财报发布后下跌,这是为什么?
 
英特尔与 AMD 的不同
 
 
具体看英特尔第二季度财报,51%的营收来自 PC,49%的营收来自数据中心。
 
PC 部分:
 
客户计算集团(CCG)营收为 87.28 亿美元,同比增长 6%
 
数据中心部分:
 
数据中心集团(DCG)营收为 54.49 亿美元,同比增长 27%
 
物联网集团(IOTG)营收为 8.80 亿美元,同比增长 22%
 
非可变存储解决方案集团(NSG)营收为 10.79 亿美元,同比增长 23%
 
可编程解决方案集团(PSG)营收为 5.17 亿美元,同比增长 18%
 
 
对于英特尔的最新财报,英特尔临时 CEO 兼 CFO Bob Swan 表示:“经过五十年的技术发展,英特尔的业绩有望连续第三年创下历史新高。我们具有独特的优势,可以充分利用处理、存储和移动数据的市场需求,而数据从未像现在这样普及或有价值。英特尔目前正在争夺规模达 2600 亿美元的市场机会,第二季度业绩表明我们正在取得胜利。由于我们各项业务都表现出持续的强势势头,所以我们上调了全年营收和利润预期。”
 
不过,金融数据和软件公司 FactSet 调查显示,分析师此前平均预期英特尔数据中心集团(DCG)第二季营收将达 56.1 亿美元,实际上财报显示该集团的营收为 54.49 亿美元。DCG 收未达预期这是英特尔盘后股价下跌的主要原因。
 
外界对英特尔 DCG 表现似乎不太满意,不过英特尔在财报中表示:DCG 对云和通信服务商的强劲需求进行了投资,以满足对数据的爆炸性需求以及提高人工智能等数据密集型工作性能的需求。英特尔还称 DCG 客户对英特尔最高性能产品的偏好持续存在,英特尔至强处理器的势头将可以继续。
 
反观英特尔在 CPU 市场的最大竞争对手 AMD 的最新财报,按照 GAAP 准则计算,AMD 第二季度营收为 17.6 亿美元,较上年同期的 11.5 亿美元增长 53%,环比增长 7%;净利润为 1.16 亿美元,上年同期净亏损 4200 万美元,环比增幅 43%。
 
从业务看,AMD 第二季为服务器、游戏手柄制造商提供的图像处理和计算业务营收为 10.9 亿美元,同比增 64%。营收贡献主要来自于 Ryzen 系列处理器和 Radeon 显卡。AMD CEO 苏姿丰(Lisa Su)周三在财报电话会议上表示,AMD 面向数据中心的芯片销售大幅增长,并出现了不错的加速趋势,个人电脑市场也比大多数人预期的要好一点。我们在第二季表现出色,营收增长强劲,利润率扩张,并获得 7 年来最高的季度净收入。
 
与英特尔财报公布之后股价下跌形成鲜明对比,AMD 财报公布后周四收涨 14.33%,报收于 18.35 美元,总市值 178 亿美元。
 
英特尔的压力
 
 
短期的股价变动并不能代表什么,但英特尔近来确实面临不小压力。6 月 21 日,雷锋网(公众号:雷锋网)报道 58 岁的英特尔 CEO 兼董事 Brian Krzanich 将不再担任现有职位,由 CFO Robert Swan 临时接任,理由是 Krzanich 与公司的某位员工有亲密关系,违背了英特尔适用于所有管理层的“不搞办公室恋情政策”政策。
 
不过有分析认为 Krzanich 的离职与英特尔表现不佳的数据中心业务也可能存在关系,2018 年第一季财报会议上,现任英特尔临时 CEO 的 Bob Swan 表示,预计今年上半年到下半年间 DCG 增长会减缓,一方面是基于英特尔目前的市场地位增长更难,另一方面就是英特尔将面临更加激烈的竞争。野村证券还指出英特尔正在试图阻止将 15-20%的数据中心处理器份额损失给 AMD。对于野村证券的报告,英特尔在回应声明中承认它将面临“更具竞争力的环境”,并表示其目前的财务指导已经反映了 AMD 及其他公司日益激烈的竞争。
 
无论如何,缺少 CEO 对英特尔而言并不是一件好事。但更糟糕的是英特尔的 10nm 工艺迟迟无法量产,英特尔最初承若将在 2015 年交付 10 纳米制程,不过一再延迟,在上一季的电话财报会议上英特尔宣布 10 纳米产品的量产将推迟到 2019 年,到了第二季的财报会议上,英特尔表示 10nm 处理器推出的时间将是 2019 年下半年。因此,10nm 的一再延期让新一代 10nm Xeon 处理器的上市时间也将延迟到 2020 年。
 
需要指出的是,英特尔的 14nm 工艺在 2014 年开始使用,历经了 14nm+以及 14nm++的升级版,英特尔用 14nm 到现在已经差不多四年了。对此,Krzanich 此前解释说,英特尔 10 纳米制程在 14 纳米制程上将晶体管密度增加 2.7 倍的目标“略有些激进”。相比之下,英特尔在升级到 14 纳米时密度只增加了 2.4 倍。尽管数字差异看上去很小,但行业的平均值仅为 1.5-2 倍。
 
作为摩尔定律的创造者,英特尔凭借这先进的半导体工艺在竞争对手面前长期保持优势,因此英特尔也在积极解决 10nm 的量产问题。
 
AMD 十年来的历史性机遇
 
 
在 PC 处理器领域,AMD 一直是英特尔最大的竞争对手,并且这两位竞争对手的成立时间只相差一年。英特尔为庆祝公司成立 50 周年推出了一系列活动,近期评选了英特尔公司的 10 大创新技术及产品。此时,成立只比英特尔晚成立一年的 AMD 也列举了自己的一系列创新技术、产品,并称其是世界上唯一一家同时具有高性能 CPU 及 GPU 的公司。
 
在 AMD 的创新史上,2017 年显然是个重要年份,因为这一年 AMD 推出了更好的架构处理器——Zen,第一款基于 Zen 架构的芯片于 2017 年 3 月问世,除了最高频率还比不过英特尔之外,Zen 架构目前总体表现不错。从 AMD 最新的财报也可以看出,基于 Zen 架构的 Ryzen 系列目前出货已经占其出货量的 60%。
 
不仅如此,在第二季财报公布后的季度财务会议上苏姿丰还表示,7nm 工艺 AMD 与台积电、GlobalFoundries 都有合作,目前正在试产的 7nm Rome(第二代 EPYC 霄龙服务器处理器)是由台积电代工。苏姿丰同时重申,将在今年晚些时候推出 7nm 工艺的 Vega 架构新显卡,肯定是 Radeon Pro 专业产品线。
 
此前,AMD 已经多次强调 7nm Zen2 架构芯片早已经完成流片,正在 AMD 实验室内进行调校,尤其是在 EPYC 平台上正在与部分核心合作伙伴进行早期验证,将在 2019 年如期发布。
 
因此,即便近来半导体制程与之前基于科学度量进行半导体制程节点的命名方式有所不同,命名更多的偏向营销,台积电的 7nm 与英特尔的 10nm 工艺并不完全相同,因此难以简单下结论台积电的半导体工艺已经领先保持优势的英特尔,但台积电正开始大批量生产 7nm 产品,这表明以台积电正在成功解决生产挑战。
 
台积电的 7nm 工艺加上 Zen2 架构第二代 AMD 霄龙服务器处理器的上市会给英特尔带来不小的压力。这或许也是英特尔从几乎 100%的市场份额转变为使命是“不让 AMD 占领 15-20%的市场份额”,认为 AMD 对其利润丰厚的数据中心业务构成了相当严重的威胁的重要原因。
 
英特尔在近十年的时间里以 tick-tock 战术击败 AMD 的,AMD 在芯片设计上跟不上英特尔,在芯片制造工艺研发上更因缺乏资金无法持续跟随英特尔提升半导体制造工艺平,不得不将芯片制造业务卖给阿联酉投资公司成立格罗方德。
 
但是雷锋网认为,英特尔 10nm 量产问题一直未得到解决,而台积电已经能够量产 7nm,AMD 还拥有了更好的 Zen 架构,面对千亿级快速发展且利润丰厚的大数据市场,英特尔怎能不感受到压力?不过有意思的是,去年底 AMD RTG 图形业务部门负责人 Raja Koduri 离职去加入了英特尔,今年,2015 年从 AMD 离职的负责研发 Zen 架构的首席架构师吉姆·凯勒(Jim Keller)也加入了英特尔,此时,英特尔感受到的严重的威胁是否也表明了 AMD 迎来了近十年来抢占英特尔市场的历史性机遇?