砸数百亿美元收购来扩大市场规模,英特尔的钱是否用对了地方?

2019-01-29 12:17:15 来源:EEFOCUS
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收购可以帮助英特尔扩大整体市场规模,但是它围绕自身生态的进击更为成功。

在前首席执行官科再奇的领导下,英特尔的收购野心相当贪婪。在这位因为桃色新闻黯然离场的CEO任职期间,英特尔斥巨资167亿美金收购了可编程芯片专家Altera,与这项收购资金规模相当的是以153亿美金收购了自动驾驶汽车芯片专家Mobileye

英特尔希冀通过这两项收购扩大自身的整体市场规模(TAM),不可否认的是,它做到了。但是我认为,英特尔积极利用其自身生态的核心技术拓展新的市场空间,可以带来比收购行为更多的TAM增量。

 


这些收购带来了多少TAM增长?
首先,让我们来看看收购Altera给英特尔的TAM带来了多少增长。在现场可编程门阵列领域,有两个主要的参与者,一个是英特尔的可编程解决方案事业部(PSG),即为人所熟知的Altera,一个是它们的竞争对手赛灵思。2018年,英特尔的PSG事业部创下21.2亿美金的营业额,运营收入达4.66亿美金。竞争对手赛灵思同期的营收略高于29亿美金。这就意味着,在过去一年中,英特尔通过收购Altera追逐的TAM总价值略高于50亿美金,这个市场看起来还会继续增长。

当英特尔抛出对Altera的巨额收购案时,它向投资者们兜售了一种观点,即将Altera的技术纳入麾下可以帮助它构建集成FPGA的处理器,来帮助它提升数据中心事业部的业务。据报道,英特尔发布了一颗专门用于数据中心的器件,在这颗芯片中,英特尔在同一个封装内将Xeon处理器和FPGA集成在了一起,但是据说,英特尔对该器件的集成水平并不满意。

至于Mobileye给英特尔带来多少TAM增长,目前很难给出准确的数字。在收购公告中,英特尔信心满满地表示:“据我们估计,到2030年时,涉及汽车系统、数据和服务的自动驾驶市场TAM可达到700亿美金。”

但是实际上,根据英特尔顾头不顾腚的公告内容,它所估计的这个数字也有夸大之嫌。英特尔在收购公告中指出,预计到2020年,Mobileye对英特尔营收的实际贡献不会超过20亿美金,对应的包括“汽车系统和服务”在内的TAM略高于200亿美金。

看起来,从近期来看,英特尔以153亿美金巨资收购的Mobileye为公司带来的TAM增长最多不过几十亿美金而已。至于它把时间维度拉长到2030年的那些长期预测,我并不怎么看重,因为那么长的时间框架,基本上不可能做出靠谱的预测。

 


与围绕自身生态拓展TAM进行比较
下面,让我们考虑一下英特尔围绕其自身生态拓展TAM的一些其它方式。英特尔在2017年底表示,有意进入面向PC游戏和数据中心的独立图形处理器市场。虽然要进入这个市场,英特尔必须追加投资,但是相比较而言,它只是在扩展已经有所建树的图形技术,而并非以新人的身份杀入一个新的市场。

从独立GPU市场的动态情况来看,图形专家英伟达牢牢占据着最大的市场份额。2018财年,英伟达的独立GPU销售额达到81.4亿美金,2019财年前三个季度,其独立GPU销售额已经接近82亿美金。当然,必须要考虑的是,这个创纪录的82亿美金主要是由加密货币挖矿GPU的销售推动的,而这块业务目前基本上已经降到了零点。但是重点是,独立GPU对应的是一个相当大的TAM,而英特尔完全可以通过现有的基础分得一杯羹。

然而,这并不是英特尔围绕自身既有生态拓展TAM的全部。英特尔在基于3D NAND和3D XPoint技术的内存产品上也下了双倍的功夫。现在的内存市场正处于非常不稳定的状态下,英特尔的非易失性存储器解决方案事业部(NSG)上个季度的表现“因为NAND定价疲软”而没有达到预期,而且NSG事业部在2018年亏损了500万美金。但是,英特尔面向的内存市场的TAM非常庞大,而且,英特尔也不是以新手身份进入内存市场。

与此相关的一点是,英特尔的NSG事业部正在利用3D XPoint技术打造动态随机存取存储器的替代产品,被称为Optane DC持久存储器,以试图通过这款产品攫取一部分DRAM市场的TAM,并围绕其Xeon数据中心处理器平台构建护城河。这意味着,如果客户希望获得Optane DC永久存储器的优势,他们需要使用英特尔最新的Xeon处理器。

收购也并非全是坏事
我并非是在暗示英特尔做了冤大头,花了320亿美金巨资收购了两家没有改变市场游戏规则的公司,也没有获得相应的技术和业务帮助公司发展。也许随着时间的推移,这两项收购将最终证明它们的价值,但是现在看起来,英特尔花了太多的钱,却只在TAM上得到了有限的增长。

 

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