根据 CINNO Research 产业研究最新发布的存储器价格报告指出,时序进入第二季,在终端需求基本面没有好转的情况下,存储器厂商依旧面临客户库存调整和手机、服务器需求仍处低档徘徊的双重压力,闪存 Wafer 价格以及内存模块条持续下滑走势,我们预期 PC 内存模块价格跌幅将从第一季的 30%收敛至第二季的 23%,而主流容量闪存 Wafer 价格跌幅则是从第一季的 13%扩大至第二季的 18%。
 
 
 
 
内存: 我们预期英特尔 CPU 缺货的影响将延长至今年第三季,因此第二季的 PC 需求将持续受到压抑,再加上存储器业者库存周转天数不断攀升的影响,内存价格从一月以来便呈现单月价格跌幅 10%以上的格局。而在第一季财报陆续公布的情况下,第一季内存业者的毛利率依旧维持 50%以上的水平,提供了往下降价的空间,因此我们认为内存模块条价格在第二季依然维持每月下滑的态势。
 
 
闪存:闪存价格部分,虽然四月份跌幅收敛至 5%以内,较内存跌幅较少,但主要因素在于闪存产品经过 2018 年一整年的下滑和 2019 年第一季跌幅加速的影响。而目前闪存 Wafer 价格已经逼近成本线,多数闪存业者的毛利率已降近 30%以下,也暗示着营业利润以及纯利润有可能呈现负数,运营压力大增。因此也看到海力士、美光、西数和东芝等厂商开始采取减产 5-10%不等的措施来抑止产出及时止血,而龙头三星虽然没有宣布减产,也采取降低资本支出以及延迟新产能投入生产的情况。减产的效应需要时间来发酵,对于短时间闪存市场供过于求的态势改善不多,因此我们依旧维持对于第二季闪存 Wafer 均价跌幅为 18%的预期。