与非网 9 月 16 日讯,5G 时代并不会高通一家独大,未来联发科 5G 芯片也将拿下三成左右市占。 

 

美系外资针对联发科出具最新研究报告指出,联发科和高通的芯片价格战在 5G 时代重演的机率极低,主要是因为联发科已经挤进 5G 前段班,预估 2020 年大陆的 5G 智能手机出货量将逾 1 亿支,联发科可以拿下 35-40% 的市占率,给予联发科加码评等、目标价 430 元。

 


美系外资指出,联发科和对手高通在 5G 时代再次发生价格战的机会不大,当初高通和联发科在 4G 引爆价格战主要是因为 4G 仍然潜在可观的成长机会,故通在定价上展现积极,期望透过弹性的价格推动整体出货量, 加上联发科在 4G 上相对落后 2 年,这使得高通在成本结构上具有优势,初期更是高达 30~40%的幅度,但综观即将到来的 5G,估计 5G 时代,由于联发科挤身前段班,故高通、联发科的竞争似乎只剩价芯片平均售价, 联发科的成本结构已经类似高通。

 

至于联发科可以在 5G 中有多少获利,美系外资指出,预估标准化产品的 GM 可能与 4G 相似或稍高,初期毛利率出现在 45-50%,但随着 5G 变得更加主流,通毛利率将会开始走低,但对 4G 的溢价将继续保持不变,因此, 盈利增加的关键领域是营业利益率,主要是因为平均销售价格较高但营业费用(operating expense、OPEX)维持固定。

 


美系外资指出,目前市场预期大陆加速 5G 布建,2020 年预计基站将达到逾 60 万座,但如果出于某些原因导致速度变慢,则可能会产生一些负面影响,但整体智能手机数量可能取决于智能手机市场竞争, 且到 2020 年大陆 5G 智能机将进入规格战。

 

美系外资指出,高通和联发科的 5G 芯片价格目前看来非常稳定,高通 SD7250 的价格在 60-70 美元之间,而 MTK6885 的 SOC 价格在 50 美元左右,随着 RF 等其他组件也出现成本上升, 估计智能手机原始设备制造商可能会在 2020 年之前以大陆的成本销售 5G 智能手机,关键因素是运营商补贴,但到目前为止,大陆电信公司在 5G 补贴方面更加谨慎,预估 2020 年大陆的 5G 智能手机出货量将逾 1 亿支, 而联发科的市场份额为 35~40%,给予联发科加码评等、目标价 430 元。

 

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