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上周五，瑞芯微在上海证券交易所主板上市，发行价格 9.68 元 / 股，募集资金 4.07 亿元，发行新股数量占发行后总股本的 10.19%。上市首日，瑞芯微股价涨幅超 44%，报 13.94 元，总市值达 57.47 亿元。至此，瑞芯微的上市之路终于尘埃落定。
其实，这并不瑞芯微第一次冲击主板，在 2017 年 7 月，瑞芯微首次在创业板申请了 IPO，由于与英特尔的关联关系、毛利率水平、经营业务划分问题，被发审委拒绝。为进一步优化公司股权结构、扩充资本实力以及改善公司治理，2017 年 12 月，瑞芯微股东大会作出决议，同意将公司注册资本由 32,400 万元增加至 37,028 万元，公司股本总额由 32,400 万股增加至 37,028 万股，并引入了国家集成电路基金、上海武岳峰、达晨晨鹰、达晨创联等风险资金。
瑞芯微 CEO 励民
各路资本加持，无疑是看好瑞芯微的发展潜力。经过一番碾转，2018 年 11 月，瑞芯微开始转战沪市主板，重新踏上了上市征程；2019 年 11 月 15 日，瑞芯微通过审核，IPO 成功过会，获得上市资格。
关于资本运用，瑞芯微 CEO 励民曾分析，“我们公司从 100W 人民币开始滚动，几乎没有从银行做过贷款，这是不对的，如果要做创新型有深度的事情，需要资本的助力。”如今瑞芯微终于如愿。
芯片界的“短跑运动员”
从发展历程来看，瑞芯微成立于 2001 年，从复读机、MP3、MP4，到平板电脑，以及当前的 AI 平台，在十几年中一直在快速变换赛道，进入集成电路领域实属偶然。
2001 年，在笔者记忆中，几乎每个中学生都人手一部复读机，步步高更是一代人的记忆，瑞芯微就是起步于复读机的鼎盛时期。创业之初的瑞芯微，只有 100W 人民币，十二个员工。最早就是和步步高一起做复读机，研发出了全球首创的变速不变调的芯片，励民把步步高尊称为瑞芯微的“老师”，当时小霸王学习机也是瑞芯微的客户，瑞芯微在复读机市场占有率高达 80%，是中国复读机市场的绝对第一。两年后，瑞芯微转向芯片设计，并推出了第一款 8bit MCU，从此进入芯片设计领域，这就是瑞芯微的第一阶段。
然而，消费电子产品发展日新月异，很快 MP3 就凭借小体积、大容量等优势转露头角，复读机风光不再，瑞芯微很快将赛道转向了 MP3 芯片开发，同时预见了 MP4 时代的到来，在中国市场除了苹果，瑞芯微依然保持了第一的地位。并且在那个时候就和三星、飞利浦进行合作，开始走国际化路线，这就是瑞芯微的第二阶段。
从复读机到 MP3/MP4 的切换，瑞芯微练就了敏锐的嗅觉，2008 年，当谷歌发布安卓系统时，瑞芯微马上看到了新的市场机会。2009 年，瑞芯微就决定涉足 Android 设备芯片。瑞芯微是和苹果同一时间段购买了 Arm 的 Cortex-A8 内核，为了抢占平板电脑市场，瑞芯微甚至把 Windows XP 移植到 ARM 架构的系统上，当年就推出了基于 Android 1.0 的第一代平板电脑，从此瑞芯微进入平板时代，这也是瑞芯微的第三阶段。
瑞芯微财报
让人无奈的是，平板电脑还是输给了智能手机。从财报来看，瑞芯微从 2013 年到 2015 年营收出现大幅度下滑。经过多轮的生死打拼，作为 CEO 的励民很沮丧，似乎每一代产品都是刚刚在市场上站稳脚跟就被新的产品颠覆，瑞芯微也只能随着消费电子市场的产品更迭频繁地变换产品线，搞得自己就像一个短跑运动员。
瑞芯微陷入深深地思考：为什么跑得这么累，还是跑不远？励民曾表示，“做芯片好难，如果让我现在重新选择，我不做这个行业。”最后得出的结论是跑道不够长。因此，从 2016 年开始，瑞芯微开始做智能硬件和手机周边产品，励民把第四阶段看作是公司的二次创业。
瑞芯微4.0:追上AI的脚步
目标是来寻觅的，目标也是来实现的。瑞芯微的 4.0 时代选择了 AI。
选择 AI，瑞芯微保持了一如既往的务实，从应用出发，瑞芯微看到了 AI 技术在智能安防、智能零售和智能家居三大领域的应用前景。先后推出了两颗人工智能芯片 --RK3399Pro 和 RK1808。
RK3399Pro 采用双核 Cortex－A72＋四核 Cortex－A53 的 big．LITTLE 大小核 CPU 架构，在整体性能、功耗方面都具有优势。同时，芯片还集成了四核的 ARM 高端 GPU Mali－T860，图形处理能力也得到大幅度提升。
RK1808 采用 22nm FD－SOI 工艺，NPU 峰值算力高达 3.0 TOP，同时，在相同性能下，RK1808 的功耗相比主流 28nm 工艺产品可降低 30％左右；内置 2MB 系统级 SRAM，可实现 always－on 设备无 DDR 运行；具有硬件 VAD 功能，支持低功耗侦听远场唤醒。
同时，瑞芯微与业内厂商进行紧密合作，旗下芯片平台全线预装商汤人脸识别 SDK 软件包，包括 RK3399Pro、RK3399、RK3288 三大主力平台，旨在加速“中国智造”在人脸识别领域的场景化、商用化落地；与百度合作，基于 RK3308 及 RK3326 打造以语音交互为中心、软硬一体化的全链条解决方案；3D 智能视觉公司盎锐科技基于瑞芯微 Rockchip RK3399Pro＋RK1608 开发了 ALL IN ONE 一体化 3D 智能视觉开发平台；手势识别技术提供商 uSens 凌感针对智能家居、安防、车载领域推出基于瑞芯微 TB－RK3399Pro 开发平台的手势识别解决方案。
根据市场研究公司 Compass Intelligence 2018 年发布的全球人工智能芯片企业排名榜单显示，在国内人工智能芯片领域，瑞芯微已跃升第二，仅位于华为海思之后。
据此次上市招股书信息，瑞芯微在 2016 年、2017 年、2018 年和 2019 年上半年营收分别为 12.98 亿元、12.5 亿元、12.7 亿元和 5.74 亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为 0.89 亿元、1.06 亿元、1.92 亿元和 0.66 亿元，利润逐年上涨，势头较好。
同时，为了促进传统行业加快转型升级，瑞芯微将深化布局 AI 产业链，利用自身在视频编解码和影像视觉处理方面的核心技术优势，搭建具有较为先进工艺、较高性能的设计平台，推进通用 AI 处理器芯片的研发。此外，它还将对 AI 具体应用场景进行深入研究，推出相应的专业 AI 算法或芯片。
通过前三阶段的打磨，瑞芯微练就了敏锐的市场嗅觉，可以在风云变换的消费电子市场紧抓机会快速推出新品，瑞芯微一直向中高端市场攀爬。来到 AI 时代，希望瑞芯微会在这个赛道上走得更远更长。
上市后的瑞芯微会不会是下一个全志？
一个公司上市，也同时意味着核心员工、中高层走向了财务自由。很多人想到了珠海全志科技，在 2015 年 5 月上市，随后核心创始人纷纷套现离场，导致股价一直下跌，引起股民的不满。瑞芯微上市后是否也会出现这种情况？
知乎网友 Lacky Zeng 分析，“相信瑞芯微会比全志更好。一方面，两位大佬的股份更多、太多，只要套现一小部分就可以财务自由，不可能清仓离场，会继续带领公司往前走；另一方面，走中高端路线已经取得一些成绩，今后的收效会更大。但能否比肩 Amlogic，应该还有些困难。毕竟，平板业务持续衰退，而 OTT 业务差距太大。至于上市后的阵痛，应该也无法避免，但相信也会比全志更好一点。另外，员工的满意度应该也比全志更高。”
表格来源：招股说明书
在笔者看来，作为创始人，励民是一个踏实做事且低调的人，他并不善于“吹捧”自己，让瑞芯微也很低调。以至于公司从 2001 年成立，到 2020 年才在主板上市，这中间花费了 18 年的时间；从瑞芯微的产品研发进程，四代产品都针对消费电子市场，每一代都在跟着市场需求奔跑，生存下来实属不易，况且还成了头部企业，这一点充分证明了这家公司的决策和运营能力很强。笔者认为，如果瑞芯微按照既定的产品路线进行创新，不会成为下一个全志。
集成电路市场是一个投资大、回报周期长的市场，并不招资本待见，只有那些沉下心来咬着牙踏实做事的公司才会成功。
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