与非网 11 月 9 日讯  高通(QCOM.US)将于美东时间 11 月 4 日美股盘后公布第四季度财务业绩。市场预期高通每股收益为 1.18 美元,营收为 59.4 亿美元。相比之下,去年同期该公司每股收益达 78 美分,营收为 48 亿美元。

 

此次财报中透露出的一些关键信息有:

 

1、Q4 的整体营收和 QCT 营收表现均创下同期历史最高值;

 

2、因 iPhone12 系列新品发布推迟,本季财报中营收成果中苹果贡献不大;

 

3、华为的 18 亿美元专利费到账,但高通仍未获得向华为供货的许可;

 

4、下一季度,高通在财报中将不会继续披露芯片出货预期量及结果,而是将 QCT 业务分为手机、RF、汽车、IoT 四部分,在财报中对营收数据进行呈现;

 

5、本季度中国以及新兴市场推动手机销量上升,预计明年 5G 手机的出货量将由今年的约 2 亿部增加至约 5 亿部;

 

6、全年研发投入占营收比 25%;

 

Q4 营收创纪录

这并非高通最高的单季度收入(2019 年 Q3 高通营收 93.65 亿美元,主要贡献为苹果 47 亿美元的和解金),但却是最高的 Q4 营收纪录,相较于今年的 Q3(48.93 亿美元)几乎翻了一倍。

 

在 QCT 业务部分,Q4 收入为 49.67 亿美元,这是自 2015 年以来,Q4 季度最高的 QCT 营收。去年同期为 36.11 亿美元,同比增长 38%。净利润 10.15 亿美元,利润率 20%,去年同期营收 4.99 亿美元,同比增长 103%

 

从芯片出货上看,今年 Q4 芯片出货 1.62 亿颗、去年 Q4 为 1.52 亿颗,增长 7%。

 

有分析称,高通本季度营收贡献主要来自于苹果,但在截至到九月底的财报统计中,并不包含足够多的推迟发布的 iPhone12 因素。高通 CEO 史蒂夫·莫伦科普夫也在接受路透社采访时便表示,本季度的营收新客户贡献很小,苹果对于高通营收的可观贡献将在未来的几个季度体现。

 

在 QTL 业务部分,Q4 收入 15.07 亿美元,去年同期为 11.58 亿美元,同比增长 30%。净利润 11.07 亿美元,利润率 73%,去年同期为 7.92 亿美元,同比增长 40%。

 

研发投入占营收 25%

从全年看,高通 2020 财年的全年营收为 235.31 亿美元,去年为 242.73 亿美元,同比下降 3%。利润 51.98 亿美元,去年为 43.86 亿美元,增长 19%。

 

QCT 业务全年收入 164.93 亿美元,去年为 146.39 亿美元,增长 13%。利润 27.63 亿美元,去年为 21.43 亿美元,增长 29%,利润率 17%,去年为利润率 15%。

 

高通 2020 财年全年芯片出货 5.75 颗,去年出货 6.5 亿颗,下降 12%。

 

QTL 业务全年营收 50.28 亿美元,去年为 45.91 亿美元,增长 10%;利润 34.42 亿美元,去年为 29.54 亿美元,增张 17%,利润率 68%。

 

Q4 和全年财报中的其他主要信息还包括:

 

Q4 研发投入 15.83 亿美元,去年同期 14.41 亿美元,全年研发 59.75 亿美元,去年 53.98 亿美元,全年研发投入占营收比为 25%,去年为 22%。

 

Q4 投资方面费用为 2000 万美元,去年同期 6400 万美元,全年投资 6600 万美元,去年为 4.14 亿美元。

 

高通目前有 41,000 名全球员工,而去年同期为 37,000 名。

 

RF、IoT 业务增长强劲

此次财报说明会上,高通方面表示,在下季度财报中将不再出现对于芯片出货量的统计,转而将其 QCT 业务细分予以具体呈现。

 

具体而言,高通将 QCT 业务分为四个部分:

 

手机:2020 财年营收达到 104.61 亿美元。

 

RF:主要包括手机中射频前端产品(滤波器、收发器、天线)等。近几个季度的财报看,高通的射频业务保持高增长的态势,今年 Q4 收入为 8.52 亿美元,本财年,高通的射频前端芯片的销售额达到 23.62 亿美元,去年为 14.78 亿美元,增长 60%。使高通成为 Skyworks,村田(Murata)和该市场其他公司的重要竞争对手。目前设计数量已增加到 680 个

 

伴随 5G 在其他行业中的广泛应用,高通表示这将有助于扩大在射频领域的领导地位。高通 CFOAkash Palkhiwala 表示,对 RF 目前发展情况感到满意,高通的目标是在 2022 年,在整个射频市场 180 亿美元的规模中,能够占据 20%以上的份额。

 

汽车:包括车联网、连接和数字座舱业务;Q4 营收 1.88 亿美元,受益于行业反弹,本季度环比增长 36%,2020 财年营收 6.44 亿美元。高通的第三代数字座舱提供了高级、中级和入门级的解决方案。目前被客户采纳的方案订单约为 80 亿美元。

 

IoT:包括蓝牙、Wi-Fi 等用于可穿戴、笔记本、路由器和移动热点等相关产品,由于本季度家庭办公环境的需要,该部分领域需求增加,Q4 营收为 9.26 亿美元,环比增长 21%,2020 财年营收为 30.26 亿美元。

 

高通 CEO 莫伦科夫表示,IoT 领域具有广泛的技术组合,包括连接性、低功耗和安全,目前高通拥有 1.3 万个客户。今年物联网业绩好于预期,主要受到网络、零售、工业等垂直领域需求的推动。高通率先推出 WiFi 6E 将使高通处于领导地位。此外,针对可穿戴,高通 Snapdragon XR 解决方案拥有 30 多种商用设备。

 

华为供货许可仍未获批

在今年 Q3 的财报中,高通表示,与华为签订了一份自 2020 年 1 月起,包含交叉许可授权在内新的长期授权许可协议,华为将交付包括去年欠款以及在今年新协议下的许可费用在内共计 18 亿美元,并在 Q4 入账。

 

目前,已有包括 AMD、英特尔等多家美国芯片厂商称得到了对华为供货的许可,但在财报发布日当天,莫伦科夫在接受路透社采访时表示,高通也已提交了申请向华为供货的许可,但至今未受到批准。

 

近两年来,高通陆续宣布与三星、苹果、LG、oppo、vivo、华为等主流手机厂商实现签约,目前,高通已经跟所有主要的手机 OEM 厂商签订了许可协议,5G 协议超过 110 个。

 

莫伦科夫介绍,在 2020 财年,高通的发明披露数量与去年相比增长了 60%以上,与 5G 相关的发明披露增长了一倍以上。高通将继续通过引领在 R17、R18 以及更高版本的创新,推动 5G 进步,使无线技术广泛应用于智能手机以及之外的其他行业。

 

今年 8 月,美国第九巡回上诉法院裁定 FTC(美国联邦贸易委员会)对高通反垄断起诉不成立,此后 FTC 向第九巡回上诉法院提交申请,要求重新审核该判决,后又被第九巡回上诉法院驳回。如果双方无法实现和解,FTC 可以通过上诉至美国最高法院要求审理此案。

 

 

5G 手机出货明年翻番

由于疫情原因,今年的一季度手机市场出货下降 21%,二季度下降 20%,因此 9 月季度高通给出了下降 15%的预期,但由于本季度市场对于手机需求开始提升,以及部分新兴市场的强力拉动,今年整体看出货下降 5%。

 

高通总裁安蒙表示,目前 5G 手机价的大幅下探助推了 5G 手机的成长,从上季度开始,一半的手机都是 5G 手机,中国市场最具代表性,与此同时,未来也将在更多新兴市场看到这种情况出现,因为很多中国手机厂商为这些新兴市场提供产品。

 

目前,全球已有超过 700 款搭载骁龙 5G 解决方案的终端已经发布或正在设计中。高通维持对于 5G 手机出货 1.75 亿至 2.25 亿部的预期,预计明年 5G 智能手机将出货 4.5 亿至 5.5 亿部,达到 450-550 款,实现 150%的增长。

 

财报公布后,多家投行纷纷上调高通的目标价;Rosenblatt 发布研报表示,重申对高通的“买入”评级,并将目标价定为 150 美元。该行分析师 Kevin Cassidy 称,高通的业绩让人惊喜,5G 的发展还处于非常早期的增长阶段,投资该股是目前对 5G 投资的最好方式。

 

RBC 分析师 Mitch Steves 认为,高通的表现明显好于预期,且将其业务焦点转向未来营收的可持续性。同时该分析师将高通目标股价从 106 美元提高至 126 美元。

 

总体而言,高通获得了华尔街的一致看好,该公司目前获得了 14 个“买入”和 7 个“持有”评级,平均目标价为 154.33 美元。

 

高通的主要看点仍然是行业向 5G 的转变,在该领域,高通仍具备相当大的优势,因为其广度的 IP、授权部门的营收以及在速度和其他功能方面都远远领先于竞争对手,目前还没有一家公司在 5G 领域能比该公司拥有更多的业务。