与非网1月22日讯,据悉,华虹半导体(01347)涨超7%,再创历史新高。方正证券发布研究报告,重申华虹半导体(01347)“强烈推荐”评级,目标价58.2港元,预计公司2020-22年实现收入9.58/11.84/14.38亿美元,每股净资产为2.40/2.44/2.59美元。

 

报告中称,受惠功率半导体及CIS需求提振,预计4Q20收入有望超指引。国产功率半导体市场2Q20以来维持旺盛,该行判断这种高景气度能持续到至少4Q21,主要有3个原因:

 

1)汽车电动化趋势在2021年有望加速;2)公共卫生事件加速了国产替代;3)经济复苏带来工业及家电需求提高。而功率半导体占到华虹整体营收约38%,功率高景气有望让华虹8寸产能持续满载,甚至带来ASP提升、12寸爬坡超预期的机会。

 

该行表示,中低阶CIS市场在4Q20也进入高景气状态,据Omdia报道,中低像素CIS在2020年末开始供不应求,部分厂家上调价格。受益于智能手机多摄方案升级和新能源车摄像头数量提高,该行判断该市场高景气状态有望持续,中低像素CIS目前是华虹12寸厂占比过50%的主要产品,高景气度有望让12寸线爬坡进度超预期。

 

方正证券称,公司12寸厂产能4Q20预估扩充至20kwpm,2021年预估产能翻倍,年底达到40kwpm。考虑到内地晶圆代工需求约占全球22%,而目前内地foundry市场占比仅不到10%,未来内地纯晶圆代工厂增长空间较大,预估华虹12寸有望未来三年持续扩产至80kwpm,2023年收入有望达到16.6亿美金,相对2020年增长74%,年复合增速有望达20%。

 

据介绍,华虹半导体成立于1996年,秉持“科学技术是第一生产力”的理念,面向高端半导体的商业化和市场化。

 

华虹半导体虽然志向远大,但成立之初却屡屡遭遇市场环境的突变,导致这家被寄予厚望、同时自我期待值较高的中国芯片公司一直没能发展起来。


因此,华虹半导体在当年遭受了不少明嘲暗讽,甚至被西方嘲笑道:“中国人以为有了钱就能搞半导体。”

 

面对内外部压力,华虹半导体决定利用自身优势,扩张规模的同时避开竞争激烈的主战场,专注于特色工艺。确定发展战略后,华虹半导体当即开始行动。

 

在规模扩张上,华虹半导体利用“有钱”的优势,通过并购外延来壮大体量。在技术攻关上,华虹半导体则主攻嵌入式非易失性存储器、功率器件、逻辑及射频等差异化特色工艺平台,专注于8寸和12寸晶圆的生产。

 

独特的打法让华虹半导体成功实现营收增长。数据显示,在2013年,按照销售额计算,华虹半导体已经是全球第六大纯晶圆代工厂。


时至今日,华虹半导体的技术实力和产能规模,依旧位列全球晶圆代工厂前十。虽然在2020年第一季度,受疫情影响销售收入和净利润均有下滑,但在政府大额补贴的支持下,该公司最终经受住了市场的考验。

 

根据华虹半导体公布的2020年中期业绩报告可知,该公司在2020年上半年,实现销售收入为4.2亿美元,折合人民币约27亿元。


截至目前,华虹半导体累计专利申请受理已经超过13000件。得益于政府的大力支持和全球晶圆的紧缺,华虹半导体有望在2021年实现更大突破。

 

不过,受发展不充分、起步较晚的影响,技术水平尚且不能对国际大厂造成威胁的华虹半导体,还无法承担起冲破海外对中国技术封锁和产品垄断的重任。