唯捷创芯(天津)电子技术股份有限公司作为一家专为手机提供射频功率放大器产品的生产厂家,在近几年一直供货于小米、OPPO、vivo等智能手机品牌。近日,该公司在科创板上市的申请已经获得受理。


一家公司的股东榜,可折射出它实力的大小。

 

唯捷创芯正在冲刺科创板IPO的集成电路公司,股东榜中云集了华为、OPPO、vivo、小米、联发科等巨头,着实让人艳羡。

 

一个有趣的变化是,据上海证券报统计,公司2017年在新三板定增时估值已达15亿元,但2020年10月华为等巨头入股时,估值降至10.35亿元,到了2021年3月5日,昆唯管理入股时估值则飙升至120亿元。

 

据唯捷创芯招股说明书(申报稿)显示,公司是专注于射频前端芯片研发、设计、销售的集成电路设计企业,主要为客户提供射频功率放大器模组产品,同时供应射频开关芯片、Wi-Fi 射频前端模组等集成电路产品,广泛应用于智能手机、平板电脑、无线路由器、智能穿戴设备等具备无线通讯功能的各类终端产品。

 

射频前端是无线通信设备的核心模块之一。报告期内,唯捷创芯主要销售的射频功率放大器模组是射频前端信号发射系统中的核心元件,其性能直接决定用户使用无线终端设备时对通讯质量和设备能耗的体验。

  

唯捷创芯自设立以来不断致力于提供高性能的射频前端芯片产品解决方案,自2G射频功率放大器芯片开始,通过10余年间不断的设计迭代和量产验证,已具备成熟的2G至5G射频功率放大器模组产品,业已成为智能手机射频前端功率放大器领域国内优质的供应商之一。

 

唯捷创芯4G射频功率放大器产品累计出货超8亿颗。基于对5G前沿技术和市场的前瞻性布局,该公司于2020年初实现5G射频功率放大器模组的量产销售,快速推动新技术下的射频前端产品面市,2020年度5G射频功率放大器模组已出货超过3000万颗。

 

唯捷创芯实现营业收入分别为2.84亿元、5.81亿元、18.10亿元,年均复合增长率为152.48%;归母净利润分别为-1.51亿元、805.34万元、-6.67亿元;毛利率分别为21.89%、18.04%、18.12%。

 

本次唯捷创芯拟公开发行股份不低于4008万股,公司股东不公开发售股份, 公开发行的新股占本次发行后总股本的比例不低于10.02%,拟募集资金24.87亿元,扣除发行费用后将投资于集成电路生产测试项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。

 

资料显示,唯捷创芯成立于2010年6月2日,目前,荣秀丽和孙亦军为公司实际控制人。2015年12月,唯捷创芯在股转系统挂牌,后于2017年3月终止挂牌,据摘牌前公司定增价格计算,2017年该公司的估值约15亿元。

 

据介绍,唯捷创芯是国内最早从事射频前端芯片研发、设计的集成电路设计企业之一,深耕射频功率放大器产品领域。全球市场研究机构 CB Insights发布2020年中国芯片设计企业榜单显示,公司属于65家具备市场成长性、产品代表性、技术稀缺性的集成电路设计企业之一,4G射频功率放大器出货量位居国内第一,是中国射频功率放大器行业的中坚力量。

 

截至 2020 年底,唯捷创芯已取得国内专利 23 项专利(其中发明专 利 20 项)、国际专利 14 项,集成电路布图设计专用权 87 项。

 

此次冲刺IPO,唯捷创芯拟募集资金24.87亿元,拟用于集成电路生产测试项目、研发中心建设项目和补充流动资金项目。

 

值得关注的是,在唯捷创芯冲击科创板之前,获得了华为、OPPO、vivo、小米等巨头的集体青睐,联袂入股。

 

唯捷创芯此次发行前的股权结构显示,Gaintech为公司第一大股东,持股比例为28.12%。Gaintech是联发科投资旗下100%持股的公司,成立于1997年的联发科,是全球著名IC设计厂商之一。

 

华为、OPPO、vivo、小米等巨头,始于半年多之前。目前,华为旗下的哈勃投资持有唯捷创芯3.57%的股份,OPPO 移动、维沃移动、小米基金则分别持有3.39%、2.61%、1.74%。

 

资料显示,2020 年 10 月 21 日,Gaintech、荣秀丽分别与小米基金签订《股份转让协议》;次日,Gaintech、荣秀丽分别与OPPO 移动、维沃移动签订《股份转让协议》,天津语唯与哈勃投资签订《股份转让协议》,此番股权转让的价格相同,均为18.85元/股。

 

此外,2021年3月5日,Gaintech 分别与稳懋开曼、昆唯管理签署《股份转让协议》,经转让,昆唯管理斥资1.8亿元,持有唯捷创芯发行前1.50%的股份,入股价格为33.33元/股。

 

昆唯管理与OPPO 移动有着密切的关系。招股书显示,两者的背后都是广东欧加控股有限公司工会委员会。广东欧加控股有限公司持有OPPO移动100%股权。

 

几大手机巨头,同样也是唯捷创芯的重要客户。招股书披露,2018年开始,唯捷创芯逐步进入小米、OPPO 和 vivo 等头部品牌厂商的供应商名单,并向这些厂商大规模供货。

 

来自公司前五大客户的销售情况显示,维沃移动跻身公司2020年前五大销售客户,销售金额达1.2亿元。

 

此外,前五大销售客户中,深圳环昇、 华信科为公司向 OPPO 和小米供应产品的经销商,泰科源为公司与华勤通讯、龙旗科技、闻泰科技等大型 ODM 厂商以及其他品牌厂商合作时选用的经销商。

 

浮盈接近11倍,华为等巨头入股不到半年,就已收获了较大幅度的浮盈。

 

2021 年 1 月 18 日,荣秀丽向张红、包文忠、杜宣进行股权转让,经各方协商确定股份转让价格为 11.96 元/股(此前唯捷创芯进行了多次增资扩股),对应公司估值 43 亿元。

 

相对于华为等巨头入股时10.35亿元的估值,唯捷创芯估值已经增加超过3倍。

 

若再按照2021年3月5日Gaintech 向昆唯管理转让股份的估值计算,收益率会更高。按交易对价,昆唯管理斥资1.8亿元获得唯捷创芯1.50%的股份,唯捷创芯对应的总体估值已达120亿元。

 

不到半年时间,华为等巨头的浮盈已接近11倍。

 

另据唯捷创芯于2020 年10月实施的股权激励计划,行权的业绩考核目标区间以营业收入为参考。

 

按照该股权激励计划,2021年至2023年,公司层面可行权系数达100%,对应的考核营业收入分别不低于3亿美元、4亿美元、6亿美元,按当前汇率估算,分别对应19.40亿元人民币、25.87亿元人民币、38.80亿元人民币。

 

尚未上市已经估值120亿元,如果成功登陆科创板,市场会给出多少估值呢?我们拭目以待。