美分析师评贸易战:芯片是贸易战复苏的最前沿

2019-05-24 14:47:17 来源:互联网
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从目前的来看,美国股票明显没有上涨,通过和平的方式来解决这次贸易战争还并未实现。


周一,许多美国公司股价都下跌了3%到5%甚至更多,到周二已经出现了反弹情况。随着美国的应对政策,美国企业或将会受到更严重的影响。如果此时再针锋相对,那对股票的降幅会更大。


芯片公司更易受到影响
今天的股市走势或多或少都是一种下意识的反应,没有对具体的股票进行计算分析。后面通过分析师的计算,芯片公司所收到的影响将会更大。


而对于半导体行业的上游企业所产生的影响是无法计算的。鉴于芯片被广泛应用于许多领域,中国又是芯片最大的消费国,其中很多芯片都是从美国购买的,因此会影响很多其他的衍生品。

 


苹果供应链为例
在这场战争中苹果成为了焦点,因为其最大制造商在中国。台积电是半导体行业的技术领导者,iPhone利用台积电的摩尔定律站在领先地位,Intel和PC还远非驱动力。


由于苹果的需求和来自三星的竞争,苹果也是台积电向EUV转型的最大推动力。因其使用了大量NAND闪存,苹果最大内存有256GB。


iPhone中的所有CPU、GPU、通信芯片和支持芯片价值约有150美金。苹果每年生产2亿部手机,在芯片行业每年的收入400亿美金中,有30亿美金是来自这些手机。


在未来5到10年,苹果的生产业务几乎不可能离开中国,因此iphone在这场贸易战中成为了“人质”。


税收而不是关税
假设一个1000美金的iphone需要缴纳25%的关税,那将会更加昂贵变成1250美金。苹果在中国的制造商富士康中毛利率相对较低,无法承受关税的影响。作为市场上的高端智能手机产品,iphone非常在意任何能够损害其利率和盈利的事情,这表明,苹果消化不了这次的加征关税。


随着iPhone价格的上涨,大部分都将再还给给美国消费者。这意味着苹果的竞争对手,例如三星和LG将拥有更大的价格优势,因为他们可以在韩国、越南或者其他的地方生产手机。随着苹果产品的价格竞争力下降,它的市场份额可能会被三星和LG或者其他公司抢走更多。


对芯片设备的影响
这种效果更像是一个滚下山的保龄球,而不是柔和的滴流效果。贸易战极有可能只会增强中国科技企业摆脱美国统治的决心。


中国提前收到中兴通讯和晋华的先例,他们现在很清楚这个后果。


我们认为,中国将会在经济上帮助到更多芯片行业。在美国以外购买半导体设备工具,在中国开发更多工具。如果说有什么困难的话,那就是知识产权可能面临更大的风险,因为中国需要通过必要的方式加速其独立性。在贸易战中,我们看不到中国“屈服”。


衰退周期延长?
许多人曾希望,当前的芯片衰退周期可能在2019年下半年开始放缓,但随着贸易战的加剧,复苏显然需要更长的时间。经济衰退显然会持续到2020年,或是更久。


当复苏发生时,经济好转将更加平静,我们可以看到其他卷入战争的国家先受益而复苏。韩国可能会像日本一样,在芯片方面获得更多份额。

 

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