近日中金对汇顶科技的上半年业绩进行了评估,预计上半年汇顶科技的净利润同比增长 715%-750%之间,中金认为汇顶科技净利暴涨的原因主要是第二季度屏下光学指纹出货量超预期,再一个是没有强有力的竞争对手,价格较为坚挺。

 

 

占据指纹芯片的珠峰

汇顶科技成立于 2002 年,是一家基于芯片设计和软件开发的整体应用解决方案提供商,主要面向智能移动终端市场提供领先的人机交互和生物识别解决方案。早期主营业务是电话芯片,后来成功研发电容触控芯片以及指纹识别芯片。

 

如今汇顶已成为安卓阵营全球指纹识别方案第一供应商,指纹识别芯片收入占比为 83%,是汇顶科技的核心来源;电容触控芯片收入占比 17%,也是收入的重要来源组成。

 

 

两次转型

汇顶科技的创始人张帆 1986 年毕业于成都电子科技大学,毕业后参与了北斗导航系统的开发,随后这位技术达人下海创立汇顶科技,2004 年汇顶研制出了高效取电的多功能电话芯片,从国外大佬手里抢占了一部分市场份额。2006 年,国内固话业务开始大幅度下降,摆在张帆和汇顶科技面前的只有转型这一条路可走,张帆选择了指纹识别芯片这条道路,并获得了联发科的支持。

 


2009 年,汇顶科技推出第一颗 10 点触控芯片,据资料显示,当时业内只有苹果 iPhone 使用了 10 点触控方案,汇顶科技首先从深圳众多平板电脑企业开始发力,第一个采用汇顶科技方案的手机厂商是波导,最终让汇顶科技开始打开了市场缺口。2014 年摆在汇顶面前的又是一个技术路线的选择,最终张帆选择了转向研发指纹触控一体化技术并大获成功。

 

 

汇顶科技在 2015 年和 2016 年业绩迎来爆发式增长,在 2016 年,指纹芯片行业是消费电子领域少有的高利润产业,平均毛利维持在 40%-50%。但随着新进入厂商的增多,全球手机出货量放缓,汇顶的毛利与增长率都出现了大幅度下滑。

 

 

研发为王

汇顶科技是 Fabless 设计公司,属于典型的轻资产企业,公司经营主要依靠研发和销售驱动。 由于掌门人的技术出身缘故,汇顶在研发费用的支出上始终出手阔绰,2016 年到 2018 年三年间,汇顶在研发的支出分别为 3.08 亿,5.97 亿与 8.38 亿,三年的研发增长率为 172%,而同期的公司的营收也仅仅从 30.79 亿增长到了 37.21 亿,增长率只有 20.9%,2018 年的研发费用甚至超过了当年的净利润,说明汇顶在行业不景气的时候仍旧以技术为王。

 

对于新技术的投入,汇顶的态度是勒紧裤腰带也要上,屏下光学指纹是汇顶押注未来的一项技术,在去年上半年,公司经营遇到很大困难的情况下,汇顶也没有放弃对这项新技术的探索。截至 2019 年 6 月,汇顶科技在国内外已累计申请专利超过 3300 件,累计授权专利超过 480 件;其中屏下光学指纹识别技术专利申请超过 760 件,累计授权超过 50 件。

 

率先拿下屏下指纹的天王山

汇顶赖以发展壮大的电容指纹识别在经历了国内厂商的一轮厮杀之后,已经变成一片红海,成为老大的汇顶进入了无人区,由于全面屏和 LCD 的应用困难,全面屏+OLED 成为未来手机的主流解决方案,这也为屏下指纹识别的应用打开了大门, 同时汇顶科技也做出了第三次选择,专注屏下光学指纹识别,挖掘手机市场的更多价值。

 

 

根据 IHS Markit 统计,2018 年光学屏下指纹芯片开始实现小批量应用,总出货量为 3,000 万片,不过,随着全面屏手机及屏下指纹识别技术方向确立,相关技术日益成熟、成本持续改善,2019 年屏下指纹识别技术在手机市场的渗透率有机会达到 20%。预估 2019 年出货量将上探 1.8 亿片,成长高达 6 倍,因此指纹识别是 2019 年最大也是最确定的亮点。尤其 3-4 月即将进入 2Q19 半导体年内旺季,而指纹识别也将陆续进入出货期。

 

作为指纹识别的头号玩家,汇顶科技 5 年前已经在为即将到来的全面屏做准备了,历经五年的艰辛研发,汇顶科技在 2018 年先于高通、苹果等欧美“大厂”,率先攻克屏下光学指纹技术难关,实现了屏下光学指纹的规模商用,在全球范围内开启了一场全新技术的应用潮流。

 

 

根据中金的调研来看,汇顶科技在 2019 年的第二季度出货量优于市场预期,并且不同于手机芯片的多强格局,汇顶科技在指纹识别市场没有极具竞争力的对手,尤其是进入屏下指纹时代,汇顶的优势更加明显,所以在价格方面,汇顶具有较强的优势,目前汇顶的屏下指纹单颗芯片报价应该在 5 美元以上,二季度的单季净利润应在 5 亿元以上,上半年盈利同比增长 715%以上,四季度开始,汇顶新一代的光学屏下指纹芯片产品也开始出货,预计公司将会迎来新一轮的业绩爆发。

 

专利纠纷

从产业链来看,指纹识别主要分为苹果安卓两大阵营。苹果的指纹识别芯片由子公司 Authentec 设计,不对外供应;安卓阵营手机则有多家指纹识别芯片设计企业,包括汇顶科技,FPC,神盾,新思等等。

 

 

身处半导体行业,同行之间的专利纷争是绕不过去的一道坎,本月中旬,汇顶就起诉友商——台湾神盾股份,侵犯了汇顶屏下光学指纹芯片技术的重要专利,诉请法院判令被告立即停止侵权、销毁侵权产品,赔偿汇顶科技相应损失共计 5050 万元,并承担因侵权带来的其他法律责任。

 

 

去年 11 月,汇顶科技也曾经就屏下光学指纹芯片专利起诉思立微。不过,汇顶科技的公告显示,思立微也对其发起了 7 个诉讼,其中 6 个诉讼均涉及专利纠纷,累计索赔金额达 4 亿多,其中也包括屏下光学指纹专利。

 

对于指纹识别厂商来说,未来不仅拼技术还拼专利,专利大战的背后除了技术的考量外,也许还有想拖住对手为自己争取市场的考量。

 

开辟新的战场

在 NB-IOT 商用来临的时代,各公司纷纷加入到 NB-IOT 的竞争中,其中,国内华为,中兴通讯涉及的领域在感知层,也就是芯片和通信模块。而网络层则是三大运营商,中国移动、中国联通和中国电信。

 

 

华为 NB-IoT 芯片出货量超 2000 万。其中,业界首款商用 NB-IoT 芯片 Boudica 120 的出货量已经突破 700 万;性能更优越的 Boudica 150 的出货量则突破了 1300 万。作为后来者的汇顶在 2018 年通过收购恪理德国(Commsolid GmbH)取得领先 NB-IoT 协议栈技术进而提供完整的低功耗窄带物联网解决方案,也掌握了射频核心技术能力。未来,公司将重点发展系统的生态级解决方案能力,在低功耗无线连接、安全、传感器、MCU 等主要技术环节构建核心竞争力,并形成快速有效的技术服务系统。

 

结语

作为国内屈指可数的优秀芯片设计商,汇顶科技能以研发为王,始终保持研发的高投入,另一方面,在市场趋势与技术分化方面,汇顶科技能敏锐的感知并及时做出选择与跟进,提前布局,并不把鸡蛋放在一个篮子里,除了专注手机屏下指纹外,汇顶还押注更为广阔的 NB-IoT 市场,经历了低谷的汇顶再次蝶变,未来将是一个更为开阔的前景。