国巨真是一家神奇的公司,兴趣爱好及其广泛,并购的企业一个接一个。继 11 月 12 日国巨宣布以 18 亿美元收购美被动元件企业 KEMET(基美)100%股权后,国巨又出手了,这次瞄准的是近来大热的 CIS 行业。

 

上周五(12 月 27 日),泛国巨集团消费性 CMOS 图像传感器(CIS)封测厂同欣电宣布,通过换股的方式合并车用 CIS 封测厂胜丽。国巨暨同欣电董事长陈泰铭表示,预计 CMOS 未来 2、3 年供需相当吃紧,同欣电产能也几近全满;而同欣电、胜丽分别是手机、车用 CIS 封测的龙头厂商,此次强强联手后可望组成除了 IDM 厂以外,全球最大的 CMOS 封测厂。

 

CIS 市场火热,缺货涨价

 


看起来像是在突然之间,CIS 的需求就迎来了爆发式的增长,一时间产能匹配不上,就出现了缺货、涨价的现象。但是 CIS(CMOS 图像传感器)需求的增长可以追溯到从去年多摄像头手机上市。

 

目前,华为、苹果、小米等手机从几年前的前后两个摄像头变成了如今的 4~5 个摄像头,这种多摄像头的趋势还在蔓延,而且各大手机厂商还在持续发力,等两年 10 摄手机估计也不再是新鲜事。

 

除了应用在手机上的摄像头数量的剧增,车用和安防市场对摄像头的需求也在快速增长。有相关数据表示,车用摄像头数出货量将从 2014 年的 2800 万个增加到 2020 年的 8270 万个,未来无人驾驶对摄像头的需求只会更多。

 

面对需求的增长,上游的晶圆厂明显没有做好准备,产能紧缺后上游晶圆厂、下游封测环节都开始涨价、除了国巨持股的同欣电、大陆的晶方科技、华天科技、长电科技几乎都趋近于满产。

 

强强联手,打造全球最大 CMOS 封测厂
熟悉国巨的朋友都知道,在火爆的市场行情下,国巨必然会做点什么来引领风骚,于是又掏出了并购这个拿手戏法。

 

目前,在全球的 CIS 厂商中,索尼、三星、北京豪威位列前三,SK 海力士、安森美、意法半导体紧随其后,在这几家厂商中,除了豪威是 Fabless 外,其余的都是 IDM 厂,产品都在自家工厂生产。而此次并购案的主角同欣电和胜丽,都来头不小。

 

据了解,同欣电成立于 1973 年 4 月,是台湾地区利基型多晶模组封装的领导厂商,主要从事陶瓷电路板( LED 散热基板 )、高频无线通讯模组( PA 模组)、混合积体电路模组(MEMS 封装)、系统整合模组(SIP)及图像传感器的构装,是台湾地区目前最大规模的陶瓷电路板制造商。

 

被收购的胜丽成立于 1991 年,早期主要从事内存产品销售以及 CMOS 图像传感器封测代工服务及销售。在 2015 年收购一家企业后,取得了 CMOS 图像传感器和 Memory 封测技术,主要聚焦于车用和安防用的 CIS 业务领域,还是索尼、豪威等 CIS 大厂指定合作伙伴。

 

对于并购一案,同欣电总经理指出,双方客户的重叠性不高,同欣电主要市场在中国大陆和欧洲,胜丽是美国与日本,预期明(2020) 年就会有直观业绩反馈。同欣电明年受惠手机多镜头趋势带动,传感器成长动能强劲,在合并胜丽后,图像传感器将成为第一大产品线,业绩可望达双位数年成长,双方产能也已经满载,明年将会持续扩产。

 

胜丽董事长刘福洲则表示,同欣电 CIS 业务以手机应用为主,是 IDM 厂以外最大厂商,而胜丽从消费性电子一路转型打入车用领域,目前车用 CIS 市占率超过 7 成,是车用 CIS 封装最大厂商。与同欣电策略合作的重点在于产业互补,手机 CIS 封装毛利非常好,而 CIS 下一步很大的应用发展在于 3D 感测,同欣电本身具有系统级封装(SiP) 技术,考虑产业长期发展与合并综效,看好双方结合后将成为全球最大 CMOS 封测厂。

 

国巨:疯狂降库存
除了在 CMOS 图像传感器领域有扩张之外,国巨在被动元件领域可谓是唯恐天下不乱。除了日常的宣扬缺货涨价外,还一直在降库存。

 

国巨董事长陈泰铭在上周五(27 日)表示,从去年第四季度开始,在中美贸易战的影响下,大家备货都比较保守,在库存消化之后,目前 MLCC 市场供需趋紧,除产业正常需求外,包括终端厂商、经销商到制造商都有回补库存需求,使得整体被动元件供需情况更为紧张。

 

陈泰铭指出,先前厂商正常备货水位可能达两个月,但被美中贸易战打乱后,现在只剩 15 天,因此目前上中下游厂商都面临补库存问题,且现在上游制造商也没有足够库存供应;以国巨而言,下降速度比预期快。据了解,目前国巨库存天数已跌破 60 天,相较今年上半年库存水位已减幅超过五成。

 

另外,国巨旗下奇力新收购的电阻厂旺诠,库存也跌到了 44 天,交期已从 4 周延长至 6~8 周。

 

被动元件业界表示,一般而言,成品库存周转天数若跌破 50 天,交货就会相当紧绷,而 45 天则被业界视为警戒水位区,若进一步跌至 30 天,就可能以价制量,然后就是涨价。

 

这就是国巨如此卖力降库存的原因?到时再把相同的套路搬用到 CIS 上?